“AI+”持續蓬勃發展，歌爾股份2024前三季度凈利潤同比大增162.88%

10月23日晚，歌爾股份（002241.SZ）披露2024年三季度業績，依據會計原則公司計提2.5億元資產減值準備，在此前提下，歸母凈利潤依然超出市場預期，實現23.45億元，同比增長162.88%，遠超2023年全年凈利水平；扣非凈利潤20.46億元，同比增長160.22%；營業收入696.46億元，保持了同期營收規模穩定并且同比降幅持續縮窄。擬向全體股東每10股派發現金紅利1元（含稅），凈資產收益率同比增長152.24%。

單季度來看，歌爾股份第三季度凈利潤實現11.20億元，同比增長138.16%，延續了2024年上半年的業績快速修復節奏。

2024年前三季度，全球消費電子行業加速復蘇，部分新興智能硬件產品市場需求回暖，為歌爾股份挖掘“AI+”業績機遇提供了催化劑，推動公司盈利能力顯著修復。

業績加速修復，再次分紅回饋投資者

歌爾股份三季報雖不披露具體板塊業務數據，但從歸母凈利和扣非凈利表現看，精密零組件業務、智能聲學整機業務以及智能硬件業務等全產業線應該都有不俗表現。從今年H1業績就能捕捉到強烈信號，公司三大業務精密零組件、智能聲學、智能硬件的毛利率全部提升，分別為22.5%、9.8%、9.2%，同比增長1.9%、5.8%及3.4%，為盈利能力的提升構建了支撐。

根據三季報，經營活動現金流凈額也環比提升至26.60億元，說明歌爾股份持續精益運營水平效果顯著。

業績的持續修復，為歌爾股份回饋股東帶來底氣。2024年2次分紅，中報和三季報每10股派發現金合計1.5元，已超出去年年度每10股派發現金1元的金額，截至2024年三季度，歌爾股份基本每股收益已經增長至0.69元，同比增長165.38%，實現了對股東利益的進一步增厚。

AI+發展機遇爆發，歌爾股份業績復蘇或超預期

當前“AI+電子消費硬件”的快速發展趨勢，對傳感器提出了更多要求，包括對傳感器性能升級的顯著需求。未來，這一新發展趨勢還有望為光學器件、微顯示、光機模組等零組件產品帶來新一輪發展機遇。此外，AI技術還將加速輕量化AR產品的發展進程，同樣會推動核心器件產業鏈的發展成熟。

歌爾股份在聲學、MEMS傳感器和光學等領域的經驗積累和技術儲備，使其在這輪“AI+”機遇中再次實現精準卡位。控股子公司歌爾微電子擁有領先的MEMS傳感交互技術、器件及系統，這正是AI+終端升級的核心環節。此外，依托在聲學20余年的開發、制造經驗，歌爾股份早在2023年便推出行業首個XR一站式音頻解決方案，進一步提升XR硬件在不同場景下的音頻體驗。

在光學方面，控股子公司歌爾光學自2012年開始布局XR光學，主要提供VR&AR光學研發和生產制造的一站式解決方案，將充分受益于AI在端側落地的發展。

今年三季度以來，多家消費電子終端品牌廠商陸續推出AI硬件產品，包括AI PC、AI手機、AI眼鏡等多種類型，疊加換機周期的到來，有望促進消費電子終端銷量重回增長軌道。

國際數據公司IDC預測，2024-2028年全球智能手機出貨量將分別同比增長4%、2.3%、1.9%、1.7%和1.7%。其中，GenAI手機市占份額將迅猛提升，Canalys在《AI手機的現在與未來》報告中測算，2024年GenAI手機全球市場份額將占16%。2028年，這一比例將升至54%。2024-2028年，全球AI手機出貨量年復合增速或將達63%。

GenAI手機利潤率更高，且現階段生成式AI應用以語音交互為主，GenAI手機聲學傳感器性能升級或帶動元器件制造商毛利率提高，對于歌爾股份來說，這無疑是持續改善毛利率持續的積極因素。

此外，IDC預測，2024-2028年全球可穿戴設備年復合增長率為3.6%。可以說，2024年或只是消費電子板塊復蘇的“前奏曲”，現如今Apple Intelligence“升級”也已有確切時間表，以歌爾股份為代表的國內消費電子企業們有望受益于廠商新品發布、GenAI體驗升級、美聯儲降息等因素，重回景氣度區間。

文/曉風

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