漲嗨了！你是否有一種踏空的感覺(jué)？——道達(dá)投資手記

今天，并購(gòu)重組類方向繼續(xù)上漲，重組預(yù)案板塊指數(shù)的漲幅，位居風(fēng)格板塊漲幅榜的前列。

就并購(gòu)重組來(lái)說(shuō)，預(yù)期最大的還是在新質(zhì)生產(chǎn)力、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等方向。A股市場(chǎng)上，這些產(chǎn)業(yè)占比較大的市場(chǎng)板塊，就是科創(chuàng)板。

今天達(dá)哥就來(lái)聊聊科創(chuàng)板。

9月下旬開(kāi)啟的一波行情，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的漲幅領(lǐng)先?？苿?chuàng)板會(huì)不會(huì)上演2013-2015年創(chuàng)業(yè)板大牛市的好戲？

在不同的年代背景下，這兩個(gè)板塊既有相似之處，也有不同之處。其中，相似的方面有五點(diǎn)。

一是在IPO節(jié)奏上類似。2013年A股市場(chǎng)IPO暫停，而如今是階段性收緊。

二是政策均支持并購(gòu)重組。

2013-2015年，不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組路徑，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)證券化，讓上市公司通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)快速整合和升級(jí)。

今年，無(wú)論是“科創(chuàng)板八條”，還是“并購(gòu)六條”等政策，都是支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，推動(dòng)科創(chuàng)板公司提升資產(chǎn)質(zhì)量。

三是政策與產(chǎn)業(yè)周期向上共振。

2013-2015年，我國(guó)大力發(fā)展現(xiàn)代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，4G開(kāi)啟之下，智能手機(jī)滲透率大幅提升，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。

當(dāng)前科創(chuàng)板迎來(lái)了兩個(gè)機(jī)遇：人工智能浪潮、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，尤其是自主可控的訴求提升，對(duì)科創(chuàng)板形成催化。

四是這兩個(gè)板塊在牛市開(kāi)啟前，均經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，而且調(diào)整幅度較大。

從2010年12月的高點(diǎn)，到2012年12月的低點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅超過(guò)50%。從2017年7月的高點(diǎn)，到今年2月的低點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌幅超過(guò)60%。兩者均較同期Wind全A超跌。

五是公募基金的持倉(cāng)比例類似。2013年一季度時(shí)，公募基金在創(chuàng)業(yè)板成分股上的持倉(cāng)比例為4.3%，今年三季度公募基金在科創(chuàng)50成分股的持倉(cāng)比例為5.03%。從持倉(cāng)比例來(lái)說(shuō)，兩者都比較低。

不同的地方有三個(gè)：一是科創(chuàng)板在本輪行情啟動(dòng)前的估值，比2013年的創(chuàng)業(yè)板要高；二是當(dāng)前科創(chuàng)板的景氣度，要弱于2013年一季度時(shí)的創(chuàng)業(yè)板；三是兩個(gè)板塊的權(quán)重板塊不同，2013年創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重行業(yè)為醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備、傳媒，而當(dāng)前科創(chuàng)板的權(quán)重行業(yè)為電子、醫(yī)藥、電力設(shè)備。

不同之處雖然可能會(huì)后續(xù)漲幅情況，但從相似的幾點(diǎn)來(lái)看，未來(lái)的科創(chuàng)板行情仍然值得期待。

我們回到市場(chǎng)。

今天，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.68%，深證成指漲0.62%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.44%。滬深兩市成交1.86萬(wàn)億元，較上周五放量近千億元。

最近幾天，上證指數(shù)依然在達(dá)哥此前提到的范圍內(nèi)波動(dòng)，即下方為3239點(diǎn)，上方為阻力區(qū)間3330點(diǎn)-3350點(diǎn)。

目前，上證指數(shù)已經(jīng)在10月18日的日K線上方窄幅震蕩了6個(gè)交易日，即將進(jìn)入密集的時(shí)間窗。近期重點(diǎn)關(guān)注突破方向以及突破速率。

今天的行情，如果光看大盤的話，有一種索然無(wú)味的感覺(jué)，但是，如果看重組題材、高標(biāo)股的話，又給很多人一種踏空的感覺(jué)，他們真的是漲嗨了。

雙城藥業(yè)、華立股份、松發(fā)股份、文一科技、城地香江、山東華鵬、電投產(chǎn)融、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保、泰禾智能、華東重機(jī)等一批近期多次漲停的個(gè)股，今天再度狂飆。

在這些連板股、近日多次漲停股中，最容易引起大家注意的就是并購(gòu)重組題材。

并購(gòu)重組，具有提升資源配置效率、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)能出清、優(yōu)化市值管理等重要意義。通過(guò)并購(gòu)重組，企業(yè)能夠優(yōu)化經(jīng)營(yíng)效率、整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，尤其在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的縱向整合中顯示出其重要作用。

正是基于此，并購(gòu)重組在牛市中的想象力非常大。那么，哪些方向的并購(gòu)重組值得關(guān)注呢？

達(dá)哥認(rèn)為有三個(gè)方向值得關(guān)注：一是央國(guó)企并購(gòu)重組，二是科技創(chuàng)新企業(yè)的并購(gòu)重組，三是金融行業(yè)并購(gòu)重組。

板塊方面，今天鋼鐵板塊大漲，有消息面的催化。10月25日，中鋼協(xié)表示，將加快研究推進(jìn)產(chǎn)能治理和聯(lián)合重組，為行業(yè)的發(fā)展注入了新的活力。

鋼鐵板塊給人的第一印象是，每次大漲都出現(xiàn)在行情的末期。那么，這次會(huì)不會(huì)重演呢？

達(dá)哥覺(jué)得，當(dāng)前市場(chǎng)與過(guò)去兩三年的震蕩市明顯不同，不能套用“舊標(biāo)準(zhǔn)”。

如果你近期一直在看達(dá)哥的文章，那么，對(duì)于鋼鐵板塊大漲，其實(shí)不會(huì)感到意外。近期達(dá)哥一直在提，要關(guān)注二線藍(lán)籌板塊。二線藍(lán)籌板塊就包括有色、電力、煤炭、鋼鐵、證券等板塊。

上周五，有色中的能源金屬板塊大漲，今天又是鋼鐵板塊大漲，未來(lái)幾天會(huì)不會(huì)輪到電力、煤炭等其他二線藍(lán)籌板塊呢？值得觀察。但對(duì)于二線藍(lán)籌板塊來(lái)說(shuō)，總體策略是低吸。

不過(guò)，有一點(diǎn)需要注意，那就是不要輕易追漲，因?yàn)樵谡鹗幤陂g，行業(yè)板塊主要是輪動(dòng)行情。

多元金融板塊今天突破了10月8日的高點(diǎn)，創(chuàng)下本輪行情的新高，這方面有電投產(chǎn)融的連板對(duì)板塊指數(shù)突破的助攻。

9月下旬開(kāi)啟的一波行情，階段主線之一就是非銀金融。如今多元金融板塊指數(shù)創(chuàng)下本輪新高，非銀金融分支之一的證券板塊也值得期待。

從證券板塊指數(shù)來(lái)看，已經(jīng)橫盤震蕩了6個(gè)交易日。它和上證指數(shù)一樣，從明天開(kāi)始也將進(jìn)入密集時(shí)間窗口。

就經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，單日大陽(yáng)線（或兩根中陽(yáng)線）“立柱”疊加橫盤震蕩（或緩慢震蕩走高），密集時(shí)間窗出現(xiàn)在7-13個(gè)交易日。達(dá)哥簡(jiǎn)單列舉一些歷史案例，供大家參考。

今年9月2日至9月23日，證券板塊指數(shù)橫盤震蕩了14個(gè)交易日，之后就變盤向上，迎來(lái)一波大漲。

今年4月29日至5月14日，證券板塊指數(shù)橫盤震蕩了9個(gè)交易日，之后變盤向下。

2023年7月4日至7月24日，證券板塊指數(shù)橫盤震蕩了15個(gè)交易日，之后變盤向上，迎來(lái)了幾天的上漲。

2023年4月4日至4月14日，證券板塊指數(shù)橫盤震蕩了8個(gè)交易日，之后迎來(lái)單日大漲。

2020年6月2日-6月18日，證券板塊指數(shù)橫盤震蕩了13個(gè)交易日，之后迎來(lái)一波大漲。

2019年1月7日-2019年1月31日，證券板塊指數(shù)橫盤震蕩了19個(gè)交易日，之后迎來(lái)一波大漲。

其他方面，其實(shí)并沒(méi)有太多要說(shuō)的。當(dāng)前為牛市初期，在牛市初期的震蕩期內(nèi)，指數(shù)走勢(shì)不順暢，板塊容易輪動(dòng)，此時(shí)適合在低位股上進(jìn)行低吸，牢牢把握住低位籌碼。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝