募資6億，斯瑞新材投向“風口”

每經記者 張文瑜    西安    每經編輯 賀娟娟

10月29日晚間，斯瑞新材（SH 688102）公布2024年三季報。

公告顯示，2024年前三季度斯瑞新材營收約9.64億元，同比增長10.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7827萬元，同比增長14.36%；基本每股收益0.1079元，同比增長14.79%。

就在三季報同天，斯瑞新材披露了2024年度向特定對象發行A股股票預案，擬向不超過35名的特定對象發行A股股票，募集資金總額不超過6億元。

據《每日經濟新聞》記者了解，本次募集資金用于液體火箭發動機推力室材料、零件、組件產業化項目（以下簡稱“火箭發動機推力室項目”），斯瑞新材科技產業園建設項目（一），并補充流動資金。

募資6億元

拉長時間線發現，上述6億元募投項目，是斯瑞新材年初就發起的13.3億元投資方案的一部分。

2024年1月24日，斯瑞新材發布了關于投資建設“斯瑞新材科技產業園建設項目（一）”及“液體火箭發動機推力室材料、零件、組件產業化項目”的公告。

液體火箭發動機推力室材料、零件、組件產業化項目總投資5.10億元，總建設周期約5年。一階段擬投資2.30億元，項目建設期為3年，即此次募投項目之一。

來源：斯瑞新材公告

一階段項目預計實現年產約200噸鍛件、200套火箭發動機噴注器面板、500套火箭發動機推力室內壁、外壁等零組件。

斯瑞新材科技產業園建設項目（一）總投資為8.20億元人民幣。

其中，年產3萬套醫療影像裝備等電真空用材料、零組件研發及產業化項目（以下簡稱“醫療項目”）為此次募投的另一項目，總投資為4億元，擬使用募集資金投資金額 3.4億元，募集資金將主要用于廠房建設和購置生產設備等。

項目實施后，斯瑞新材將具備年產3萬套CT球管零組件、1.5萬套DR射線管零組件、500套直線加速器零組件、3500套半導體產品組件和3萬套高電壓用 VI導電系統組件的生產能力。

此外，斯瑞新材科技產業園建設項目（一）還包括“年產2000萬套光模塊芯片基座/殼體材料及零組件項目”“鎢銅合金材料、零件項目”，按照最初的投資方案，擬分別投資3.2億元、1億元。

來源：斯瑞新材公告

斯瑞新材證券事務部工作人員告訴記者，火箭發動機項目是進展最快的，因為是在現有的廠房里進行生產的，直接購買設備就可以逐步投產了，其次是醫療項目。像光模塊、鎢銅合金等項目，可能要等醫療項目的廠房建好了才會陸續開展。

值得注意的是，其年初投資項目公告發布后，上交所向斯瑞新材發出問詢函，要求其補充披露投資項目分階段的籌資及資金投入計劃、資金來源和投入進度安排。同時，要求補充披露公司現存主營產品的具體構成，新建項目產品與公司現有產品在品種、性能及應用領域的區別與聯系等信息。

兩大熱門賽道

對于此次6億元募資，斯瑞新材也在公告中表示，隨著近年來我國電子電力、航空航天、軌道交通、半導體等產業發展迅速，高端制造領域對新材料的需求遠超以往，其作為銅基特種新材料企業，產能已無法滿足下游市場未來快速增長的需要。

具體來看，斯瑞新材主要產品有高強高導銅合金材料及制品、中高壓電接觸材料及制品、高性能金屬鉻粉、CT和DR球管零組件、光模塊芯片基座/殼體、液體火箭發動機推力室內壁等。

本次投資建設火箭發動機推力室項目產品屬于高強高導銅合金材料及制品。

根據斯瑞新材此前披露數據，2021年至2023年1-9月，該項目產品收入分別為385.92萬元、2138.94萬元和1001.43 萬元，分別占主營業務收入的0.44%、2.31%和1.23%，占比并不高。

具體到產品上，此次募投的鍛件，火箭發動機推力室內壁、外壁等零組件，與此前公司研發的產品品種、性能及產出過程、應用領域均無差異，屬于對現有產能的擴產。

來源：斯瑞新材公告

而“火箭發動機噴注器面板”屬于新增產品，主要應用于航天領域。該產品所用原材料為公司生產的合金材料，與現有產品生產流程基本一致，但加工難度、工藝風險小于現有產品。

上述工作人員也做出進一步解釋，“我們是一個材料型的研發平臺，只要我們的材料可用，后期加工的話，無非就是滿足客戶要求進行一個形變的過程。”

使用場景上，每經記者了解到，衛星發射是火箭的主要應用場景，推力室內壁是火箭發動機的重要組成部分。伴隨著民營企業在商業航天領域的爆發式發展，也牽動上游新材料和新工藝的應用需求，該產品需求量也隨之越來越多。

當前，斯瑞新材液體火箭發動機推力室材料主要客戶有藍箭航天、九州云箭、星際榮耀等。

據公開信息，其制造的液體火箭發動機推力室內壁產品已經供應給藍箭航天朱雀三號VTVL-1試驗箭成功應用。

來源：VCG111517356489

“火箭發動機這塊的話，去年我們的占比并不高，今年感覺會好一些。”上述工作人員表示，“因為我們也和藍箭是戰略合作伙伴，并且在下游應用領域，只要用到液體火箭發動機的民營企業我們都有在接觸，從下游反饋來講，明顯感覺到比預期的要好，所以就在加快投資建設。”

此次募投的另一重點醫療項目產品屬于CT和DR球管零組件，該產品是醫療影像設備中的重要零部件。

在目前的醫學檢測手段中，醫學影像數據是疾病篩查和診治最主要的信息來源，也是輔助臨床疾病診療的重要手段。

根據中商產業研究院數據，2023年我國醫學影像設備市場規模可達1245億元，2019年至2023年期間復合增長率達到10.87%。醫療影像裝備的普及率和更新換代速度在不斷加快。

此次斯瑞新材的募投的醫療項目產品分為五種。

其中，CT球管零組件、DR射線管零組件、半導體產品組件均與現有產品無差異。新增的直線加速器零組件、高電壓用VI導電系統組件則是在當前CT球管零組件、DR射線管零組件生產線上開發完成。

來源：斯瑞新材公告

值得注意的是，直線加速器零組件的應用領域為醫用電子加速器，用于治療腫瘤，目前已獲部分客戶驗證。

投產增厚業績？

斯瑞新材是一家新材料研發制造企業，其成立于1995年，2022年在科創板掛牌上市。創始人王文斌早年畢業于西交大金屬材料及熱處理專業，妥妥的“學院派”出身。

據西交大官網披露，斯瑞新材也是西交大材料學科第一家成功實現產學研用全鏈條體系的科創板企業。

拉長其歷年業績來看，斯瑞新材也是陜股少有的營收、凈利潤能夠持續增長的科創企業。

2019年至2023年，斯瑞新材實現營業收入分別為5.66億元、6.81億元、9.68億元、9.94億元、11.80億元，對應的凈利潤分別為3050萬元、5211萬元、6336萬元、7801萬元、9834萬元。

最新業績顯示，2024年前三季度，斯瑞新材營收約9.64億元，同比增長10.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7827萬元，同比增長14.36%。

本次發行募集資金投資項目投產后，公司的產能或將大幅增加,進一步增厚業績。

據斯瑞新材測算，火箭發動機推力室項目建成后，達產當年預計實現銷售收入20057.39萬元；達產后，公司謹慎預計有關產品價格隨產品成熟度呈下降趨勢，該項目收入預計在17858.34萬元至20057.39萬元。

而醫療項目建成達產后，達產當年預計實現銷售收入50700.00萬元。

“醫療項目是在另外一個廠區，涉及一些廠房建設。”上述工作人員表示，“至于達產以后，我們的下游主要是西門子、聯影醫療、昆山醫源等企業，目前看訂單都還不錯。”

不過，新材料行業技術處于不斷革新中。

斯瑞新材亦在公告里坦言，公司現有材料的下游應用領域存在使用其他新型材料的可能，高強高導銅合金材料的下游應用牽引電機端環導條存在碳纖維金屬復合材料等新型材料，中高壓開關觸頭存在銅－石墨復合材料等新型材料。

上述新型材料目前處于研究階段，尚未大規模產業化。

如若公司今后未能準確把握行業技術發展趨勢并制定新技術的研究方向，或研發速度不及行業技術更新速度，將對公司的競爭能力和持續發展產生不利影響。

對此，上述工作人員向記者表示，斯瑞新材也會做一些技術的儲備。“比如說下游要是有新的材料或者是新的應用需求的話，我們也是圍繞著標桿客戶進行研發，提前布局。”