每日經濟新聞 2024-11-07 19:41:12
◎北京時間11月8日凌晨3點，美聯儲將公布利率決議，市場預期降息25個基點概率達97%。然而，特朗普勝選后的經濟政策可能推高通脹。摩根大通警告，若特朗普勝選，美聯儲或在12月暫停降息。
每經記者 鄭雨航 每經實習記者 岳楚鵬 每經編輯 蘭素英
美聯儲將于北京時間11月8日（周五）凌晨03:00公布利率決議。
按照慣例，美聯儲在周二和周三進行議息會議，并于北京時間周四凌晨公布決議結果，但此次會議正巧趕上美國大選投票，因此美聯儲議息會議推遲一日舉行。
根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具，11月降息25個基點的可能性達97%，幾乎是“板上釘釘”。但似乎是為了顯示自己的獨立性，避免發生“大選前降息”，美聯儲還是將議息會議延期。
然而，隨著特朗普回歸白宮，美國將進入一個不確定時代，美聯儲未來幾個月的政策路徑也可能受到影響。
特朗普在競選期間承諾將征收更嚴厲的關稅，驅逐數百萬非法移民，并延長2017年的減稅政策。這些政策一旦實施，可能會給物價、工資、赤字和通脹帶來上行壓力。
摩根大通資產管理公司全球首席策略師David Kelly本周早些時候警告稱，如果特朗普贏得美國大選，美聯儲可能最早在12月暫停其寬松周期。
而美聯儲主席鮑威爾的壓力還不止于此。特朗普在上屆任期中，就喜歡對美聯儲指手畫腳，認為總統對央行的利率政策有“發言權”。而且，他此前還表示，他不會在鮑威爾完成任期后繼續任命他為美聯儲主席。
受美國大選和冬令時影響，美聯儲將于北京時間11月8日（周五）凌晨03:00公布利率決議。
隨著特朗普重返白宮，美國的經濟政策將發生翻天覆地的變化，美聯儲好不容易壓下去的通脹可能會再度抬頭。這種擔憂在債券市場上得到了體現，10年期美國國債收益率觸及自7月初以來的最高水平。與此同時，美元指數兌一籃子全球貨幣上漲1.4%，達到四個月來新高。
10年期美國國債收益率變化 圖片來源：CNBC
萬神殿宏觀經濟公司首席美國經濟學家塞繆爾·托姆斯（Samuel Tombs）表示，即使對進口產品征收10%的小幅關稅，也可能會使通脹指標——核心PCE價格指數上升約0.8個百分點。
這使得美聯儲陷入非常困難的境地：既要應對突然上升的通脹的影響，又要試圖確保其雙重使命的第二方面——充分就業，免受經濟增長放緩的挑戰。
倫敦投資公司Quilter Investors的投資策略師林賽·詹姆斯 (Lindsay James) 表示：“特朗普出任（美國）總統對經濟的影響可能會很不穩定。”
詹姆斯補充道：“盡管他和他身邊的其他人，比如埃隆·馬斯克，都希望縮減政府規模，但公共支出可能仍將維持在高位，而稅收則將維持在低位。他的許多措施都將引發通脹，并可能導致債券收益率上升，給美聯儲降低利率帶來壓力。”
LH Meyer貨幣政策分析公司的經濟學家Derek Tang表示，政策制定者現在可能會更加謹慎地對待何時以及降息多少的問題，因為他們將評估特朗普的經濟提案將如何轉化為實際政策。
“他們可能認為，未來幾年，關稅或移民減少可能會帶來更高的通脹風險，”Tang說。“他們的心理可能是，‘通過稍微放慢降息速度，我們可以有更多時間觀察通脹預期和勞動力市場的實際情況。’”
FedWatch工具顯示，截至發稿，市場預計鮑威爾在11月8日凌晨3點的講話中宣布降息25個基點的可能性為97.4%，而12月18日進一步降息25個基點的可能性從一天前的77%降至70.8%。
圖片來源：FedWatch工具
野村證券預計美聯儲在2025年只會降息一次，此前其預計將降息4次。
德意志銀行曾預測，到明年秋季，美聯儲的主要政策利率將觸底至3.5%左右。然而，德意志銀行首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂 (Matthew Luzzetti) 在10月22日的一份報告中寫道，特朗普領導的共和黨大獲全勝可能意味著美聯儲的利率下限只會降至3.75%甚至4.25%。
摩根大通資產管理公司全球首席策略師David Kelly本周早些時候甚至警告稱，如果特朗普贏得美國大選，美聯儲可能最早在12月暫停其寬松周期。
鮑威爾就任美聯儲主席以來的利率變化 圖片來源：美聯儲網站
鮑威爾是資深的共和黨人，于2018年被特朗普任命為美聯儲主席，取代任期已滿的民主黨人珍妮特·耶倫。但他和特朗普的關系并不好，因為與世界上大多數央行一樣，美聯儲尋求在黨派政治之外運作。
作為具有政治獨立性的中央銀行，美聯儲相比美國總統最多8年任期，聯儲委員會成員任期可以達到14年。這意味著，美聯儲在做出決策時會比總統想得更長遠，能夠為了經濟長遠利益而做出政治上不受歡迎的決策。
鮑威爾曾多次表示，美聯儲的職責是對經濟做出反應和響應，而不是根據尚未實施的政策計劃先發制人。“我們是一個非政治機構，”他今年早些時候表示。“我們不想以任何方式參與政治。”
但政客們通常喜歡降低利率，因為降低貨幣價格有助于人們立即購買更多商品，從而促進經濟增長。
特朗普在上一屆任期內就頻繁批評美聯儲和鮑威爾，并經常敦促美聯儲采取更為“鴿”派的立場，公開要求降息，甚至在聯邦基金利率接近于零時呼吁實施負利率。在他上次擔任美國總統的頭三年里，他發布了一百多條針對美聯儲的推文，其中許多要求降低利率或批評鮑威爾的鷹派立場。上一次的任期滿后，他也不忘對鮑威爾進行批評。
圖片來源：X
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而在此次競選期間，特朗普又抨擊美聯儲降息50個基點的行為是玩弄政治，并批評鮑威爾犯了很多錯誤。特朗普還表示，美國總統應該對央行的利率政策擁有“發言權”。
“我認為（美國）總統至少應該有發言權。我強烈認為應該如此，”特朗普在8月的新聞發布會上談到美聯儲的利率決定時表示。“我賺了很多錢。我非常成功。而且我認為在很多情況下，我的直覺比美聯儲的人或主席都要好。”
喬治華盛頓大學政治學教授薩拉·賓德（Sarah Binder）表示，（美國）總統對美聯儲的公開和口頭批評可能會引發普通民眾對美聯儲的懷疑。美聯儲結構上當然是獨立的，可“如果人們開始懷疑美聯儲是否會按照自身所說的去做，那么任何程度的結構隔離都無法保護它”。
向美聯儲傳遞信息的最直接方式就是罷免美聯儲主席，正如特朗普在2018年因一系列加息而對鮑威爾感到憤怒時討論過的那樣。
《聯邦儲備法》第10條規定，美聯儲理事會成員（包括美聯儲主席）可以“因故被總統免職”。
不過，特朗普曾公開表示，雖然不會再任命鮑威爾擔任美聯儲主席，但他會讓鮑威爾完成任期。在這種情況下，他最有可能是像上一任期時那樣，通過社交媒體對其施壓。
歷史上，美國總統也會對美聯儲表達不滿，甚至可能使用一些身體威脅。1965年，時任美國總統林登·約翰遜就將美聯儲主席威廉·麥克切斯尼·馬丁召至他在得克薩斯州的牧場，斥責他提高借貸成本。20世紀70年代，理查德·尼克松曾對時任美聯儲主席阿瑟·伯恩斯施加壓力。
除此之外，特朗普未來幾年還可能在美聯儲里繼續安插親信。他已經表示，在鮑威爾任期于2026年5月結束后，不會繼續任命他為美聯儲主席。美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒的任期將于2026年1月到期，特朗普將有機會任命這些職位的人選。
據外媒猜測，前特朗普政府首席經濟顧問Kevin Hassett是特朗普最終希望提名的下屆美聯儲主席人選。
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封面圖片來源：視覺中國-VCG111477590670
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