中國銀河給予計算機行業推薦評級

每經AI快訊，中國銀河11月07日發布研報，給予計算機行業推薦評級。

三季報陸續披露，部分細分子行業(華為鴻蒙、算力基礎設施、數據中心等)業績彰顯韌性。我們將計算機行業細分為25個子行業，其中華為鴻蒙、數據中心以及算力基礎設施等細分子行業在營收和利潤端均表現較優，華為鴻蒙營收增速88.75%,數據中心與算力基礎設施營收增速超過20%,凈利潤均實現大幅增長。10月22日，華為正式發布HarmonyOS NEXT(Harmonyos5.0),國產操作系統領域自主可控繼續加速。我們認為，隨著微信鴻蒙原生版等頭部應用的遷移進展順利，預計未來將有更多中小型應用加入鴻蒙生態，助力應用數量快速增長，而鴻蒙生態的不斷完善將加速市場對國產操作系統的接受與推廣，建議關注華為鴻蒙生態相關的產業鏈投資機會。

市場方面，受9.24一攬子政策刺激短期大幅上漲及月底公司陸續披露三季報，10月市場迎來寬幅震蕩。10月人工智能板塊指數(884201.WI)漲跌幅為14.10%,優于同期上證綜指(-1.70%)、滬深300(-3.16%)以及創業板指數(-0.49%)。

產業層面，AIAgent發展駛入快車道。微軟、谷歌等海外大廠相繼發布AIAgent應用，為復雜任務賦能效率提升，國產多模態AI應用爆發式增長，為AI Agent發展鋪路。10月25日，智譜AI正式發布其自主智能體AutoGLM,用戶無需操作示范便可在手機和網頁端完成復雜任務。與其他AI助手不同，AutoGLM不依賴于特定場景或API調用，可在指令接收后通過語音和字幕實時反饋，并在敏感操作前再次確認用戶許可，通過一體化的多模態數據處理和實時反饋，AutoGLM為用戶提供了更加便捷的交互方式，顯著提升了使用體驗。我們認為AutoGLM的推出標志著國產AIAgent技術在智能化、靈活性和用戶友好性上的顯著提升。隨著AutoGLM等技術在實際應用中的普及，AIAgent將廣泛賦能各行業場景，引領終端AI應用市場的加速發展。

建議關注：1、國產算力產業鏈及生態伙伴；2、與華為緊密合作ISV廠商；2、推動大模型Agent化的大模型及下游應用端廠商；3、互聯網金融及金融IT;3、AIPC產業鏈整機及代工、結構件、開發套件廠商；4、自動駕駛產業鏈及車路云一體化廠商。重點關注：工業富聯、中科曙光、海光信息、龍芯中科、科大訊飛、海康威視、中國軟件、達夢數據、潤澤科技、軟通動力、潤和軟件、能科科技、同花順、指南針、大智慧、中科創達、萬集科技、金蝶國際等。

風險提示：技術迭代不及預期風險；科技巨頭競爭加劇風險；法律監管風險；供應鏈風險；下游需求不及預期風險。

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(記者 王曉波)

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