操盤必讀：三星新建封裝廠擴容HBM產能，新型封裝產業鏈公司受關注；國家航天局支持商業航天企業“走出去”！

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數集體收跌，道指跌0.86%，標普500指數跌0.29%，納指跌0.09%，大型科技股多數上漲，英偉達漲超2%，奈飛、微軟、亞馬遜漲超1%，谷歌、Meta小幅上漲；蘋果平收，特斯拉跌超6%，市值一夜蒸發686億美元（約合人民幣4962億元）；英特爾跌超3%；安進收跌超7%，創2021年4月份以來最差單日表現。中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌4.45%，小鵬汽車跌超10%，蔚來跌超9%，京東、嗶哩嗶哩、理想汽車跌超7%，愛奇藝跌超4%，百度跌近4%，阿里巴巴、新東方跌超3%。

2、比特幣短暫觸及9萬美元關口創歷史新高，截至發稿時漲0.7%，報88640美元。美元持續走強，截至發稿，美元指數升至四個月來最高，2至30年期美債收益率盤中全線漲超10個基點。國際原油期貨結算價小幅收漲，WTI 12月原油期貨收漲0.12%，報68.12美元/桶；布倫特1月原油期貨收漲0.07%，報71.89美元/桶。歐洲主要股指集體收跌，德國DAX 30指數跌2.16%，歐元區STOXX 50指數跌2.3%，法國股指跌2.75%，意大利股指跌2.11%，英國股指跌1.26%。

（二）宏觀新聞

地方國企改革和監管工作視頻會議12日召開，會議強調，要健全國有企業推進原始創新制度安排，強化企業科技創新主體地位，因地制宜發展新質生產力，提升安全支撐能力。要“一企一策”完善國企考核評價制度，開展國有經濟增加值核算，引導國企切實把主責主業飯碗端穩端牢。要推進國有資本“三個集中”，推動國企進一步突出主業、聚焦實業，當好長期資本、耐心資本、戰略資本。

（三）機構觀點

優美利投資總經理賀金龍：伴隨著貨幣政策，財政政策，地產政策，資本市場政策等一攬子增量政策的陸續出臺，內需邊際有一定的改善，推升制造業景氣度有所提升。進入11月，在美國選舉落地和化債方案政策出臺前后，A股市場進一步得到支撐震蕩走強。在當前人行提供的貸款便利和國家穩定基金的潛在政策支撐下，A股市場短期中性偏多，三季報的盈利延續修復趨勢階段性筑頂后，四季度的保險開門紅有望迎來機構配制資金入場，政策受益方向板塊和績優板塊表現有望占優。從財政發力和受益方向分析，對于科技、消費和建筑建材等行業有政策支撐，加大對科創領域的支撐從而使科技成長行業受益。其次加大對設備依舊換新的支持力度，對于相關消費行業有一定收益。財政發力對于提升經濟和盈利水平預期，以及核心資產等政策受益相關板塊，帶來吸引增量資金效應和情緒利多。

富榮基金：權益市場普漲，市場交投活躍，成長與價值方向輪漲。我們認為財政部的化債方案符合預期，后續政策關注年末的中央經濟工作會議。海外因素，從中期角度來看，我們認為權益市場中樞上行的趨勢或將不變。后續我們認為隨著宏觀不確定性的落地，有產業邏輯的方向將是關注的重點。對于明年有業績高增預期或者困境反轉預期的細分行業保持重點關注。行業重點關注：1、成長賽道如AI、醫藥等板塊；底部有拐點預期的證券、電新、消費等板塊。

融智投資基金經理兼高級研究員包金剛：近期科技板塊走勢較強，我們認為，一方面受市場情緒與資金面影響。隨著增量資金持續入市，市場情緒高漲，科技板塊因其高成長性和創新潛力，成為資金追捧的核心板塊。另一方面從半年報及三季報看，各大科技板塊業績拐點向上，尤其是消費電子行業在二季度出現業績拐點后，三季度業績明顯加速。具體投資機會上，我們看好AI、智能駕駛、低空經濟等行業在政策大力支持下正快速崛起，展現出巨大的市場潛力與投資機遇。

（四）行業掘金

1、據韓聯社報道，三星電子計劃在現有忠清南道天安市封裝設施的基礎上在該市境內興建服務于HBM內存等的封裝工廠，三星電子將在三年內為該建筑導入生產HBM等所需的后端加工設備。三星電子目前已著手為微軟、Meta兩家重要客戶開發搭載定制LogicDie的HBM4內存，目前已進入小規模試生產階段，有望2025年量產。在AI與單片容量增長的推動下，產業整體的HBM消耗量將顯著提升，2024年預估增速超過200%，2025年HBM消耗量將再翻倍。三星、SK海力士和美光都在積極投資HBM產能擴張計劃，預計2025年新增產量將達到27.6萬個單位，年增長率將達到105%，產能實現翻倍，HBM需求強勁也讓封裝、材料、設備等環節隨之受益。概念股包括飛凱材料，強力新材，三超新材等。

2、11月11日，2024珠海論壇之商業航天發展論壇在廣東省珠海市成功舉辦，國家航天局總工程師出席論壇并作報告表示，近年來，我國商業航天蓬勃發展，涌現了一批優秀企業，國家航天局要支持鼓勵、規范有序發展商業航天，加強頂層規劃，優化行業準入，鼓勵商業航天企業參與國家項目，支持商業航天企業“走出去”。同時要推動建立商業航天聯盟，切實打造商業航天新增長引擎。我國目前擁有中國星網GW星座、上海垣信千帆星座以及藍箭科技旗下鴻警科技的Honghu-3星座三大萬星星座計劃。其中千帆星座計劃到2030年年底完成超1.5萬顆低軌衛星的互聯網組網。根據垣信的規劃，2024至2025年公司將完成648顆衛星部署，這意味著到2025年千帆星座的衛星發射量將是今年的6倍，概念股包括上海瀚訊，天銀機電，碩貝德等。

3、交通運輸部、國家發展改革委近日印發《交通物流降本提質增效行動計劃》的通知，其中指出，加快智慧公路、智慧航道、智慧港口、智慧樞紐等建設，推進交通基礎設施數字化轉型升級，加快開展智能網聯（自動駕駛）汽車準入和通行試點，有序推動自動駕駛、無人車在長三角、粵港澳大灣區等重點區域示范應用等。開源證券研報認為，自動駕駛的核心階段是L4級Robotaxi的功能和體驗。L4可以打破普通消費者的認知障礙，使“無駕駛人員的自動駕駛出行服務”成為可能，帶來真正的破圈效應，還可以實現商業模式的真正創新。特斯拉Cybercab的發布，意味著2025年一2026年即是美國L4級自動駕駛大規模落地商業化的時間，當前國內真正的L4級自動駕駛已至，概念股包括中海達，東土科技，萬集科技等。