交銀理財：自上而下按規則配置管理權益類資產，破解“被動波動”難題

每經編輯 馬子卿    

交銀理財作為養老理財試點機構，認真貫徹落實黨中央決策部署，踐行國有大行理財子責任擔當，成立養老理財領導工作小組，全面推進客戶需求、產品設計、投資策略、資產儲備、信息披露、風險保障機制等工作。

肩負使命，創新養老金融

在人口老齡化日益加劇的今天，養老金融已成為國家戰略的重要組成部分。交銀理財，作為養老理財試點機構，深刻理解并踐行國有大行理財子公司的責任擔當，全面推進客戶需求、產品設計、投資策略、資產儲備、信息披露、風險保障機制等工作，發行了3款養老理財產品。截至2024年7月末，交銀理財養老理財產品成立以來年化算術平均收益率達到4.21%，排名持續保持同業領先，積極服務于廣大人民群眾的養老需求。

創新舉措

交銀理財在養老金融領域的創新舉措，體現了其對多層次、多支柱養老保險體系建設的理解與實踐。首先，交銀理財高度重視養老金融產品的研發，加大資源投入，以滿足客戶不同的養老需求。自2009年起，交銀集團便開始研究探索養老客群的切實需求，成為市場上首家發行養老概念理財產品的商業銀行，產品規模超300億元。

其次，交銀理財的產品充分減費讓利、普惠人民，體現人文關懷。三款產品均不收取銷售手續費、固定管理費、超額業報、提前贖回費等，僅收取萬分之一托管費，費用減免力度在10家養老理財試點機構中最大。同時，針對重疾、購房等需求，提供人性化提前贖回安排。

再次，產品突出長期限特性，期限設計上超過五年，更符合客戶長期養老需求及生命周期特點。資產投向上將積極圍繞國家戰略和產業政策領域，從更好支持經濟社會長期投融資需求出發，為資本市場注入長期穩定資本，助力我國經濟穩定健康增長。

最后，產品穩健性顯著。通過低波穩健的策略配置及平滑基金、風險準備金、減值準備等風險保障機制，進一步增強風險抵御能力。

實踐成效

交銀理財養老理財試點開展以來，業務合規穩健、業績低波穩健，受到投資者的肯定和歡迎，起到了良好的示范效應。

革新的投研體系為業績保駕護航，截至2024年7月末，交銀理財養老理財產品成立以來年化算術平均收益率4.21%，排名持續保持同業領先。

新建監測支持型中臺，強化風險管理，嚴控回撤。在2022年末債市波動劇烈的情況下，交銀理財產品回撤小、經營穩健，堅守好人民的養老錢袋子。

此外，投資者教育引導質效持續提升。在打破剛性兌付、凈值化轉型背景下，交銀理財尤為注重投資者教育引導，充分做好風險揭示及信息披露工作，提高產品運作透明度，通過公眾號、手機銀行投教板塊、路演培訓等持續引導投資者建立長期投資的價值理念。

經驗總結

在養老理財試點過程中，交銀理財以低波穩健特性來滿足和服務人民的養老需求，并著力提升權益資產投資的“規則化”管理水平。圍繞“合理目標收益下的最小風險承擔”這一總體定位，自上而下按規則配置管理權益類資產，較好解決了過去以投資經理單打獨斗為主，缺乏統一的投資框架和策略的問題。公司養老理財試點產品，自2022年8月成立運營以來，按照CPPI原則要求，權益資產占比從不足3%漸進提升到目前的12%，其間雖然經歷了利率與權益資產價格的巨幅變化，但該產品最高的成立以來年化收益率曾達到4.48%，最低的成立以來年化收益亦達到2.23%。

交銀理財進一步將這一具體的、有針對性的規則固化為更具約束力和可操作性的實踐指導，構建了“五步四化”的含權產品線投資規則。這一規則的實施，不僅提升了產品的穩定性和收益性，也為養老金融產品的創新發展提供了新的思路和方法。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝