恒生指數55年回報127倍 “原始藍籌”僅剩匯豐控股等4只

每經記者 黃婉銀    每經編輯 張海妮    

自1969年11月24日推出以來，恒生指數剛剛邁過55周年的時間門檻。11月25日，恒生指數有限公司（以下簡稱恒生指數公司）發表文章指出，恒生指數第一個正式交易日收于158.5點，2024年10月31日升至20317點，自推出以來累計回報率接近12720%。

圖片來源：恒生指數公司提供 

歷經四年的調整，以恒生指數為代表的港股市場在2024年重拾強力反彈。在美國降息和中國出臺政策的刺激之下，恒指在2024年前10個月漲幅達19%，跑贏恒生綜合指數（HSCI）2.5個百分點。截至2024年10月31日，恒指的股息率為3.6%，市盈率為12倍。

55年來，恒生指數已從一個由33只成分股組成的新興指數，發展成為海內外知名且獲廣泛引用的香港股票市場指數。恒生指數目前由82只成分股組成，旨在反映港股市場的整體表現。

恒生指數公司表示，自推出起，恒生指數成分股都會進行定期調整，以反映不同板塊的重要性，并緊貼香港與內地之間愈來愈緊密的經濟聯系。55年來，隨著港股上市公司在市場競爭中歷經合并、收購及私有化，不少成分股進進出出。

恒生指數于1969年推出時的33只成分股中，僅有4只成分股仍維持其成分股地位（截至2024年10月底），這四家公司是中電控股（HK00002，股價65.250港元，市值1649億港元）、香港中華煤氣（HK00003，股價5.920港元，市值1105億港元）、匯豐控股（HK00005，股價71.500港元，市值1.29萬億港元）以及電能實業（HK00006，股價50.900港元，市值1085億港元）。

11月22日，恒生指數公司宣布截至2024年9月30日的恒生指數系列季度檢討結果，成分股數目將由82只增加至83只。快手-W（HK01024，股價46.500港元，市值2006億港元）、新東方-S（HK09901，股價46.050港元，市值753.05億港元）兩家公司新加入，新世界發展（HK00017，股價6.760港元，市值170.12億港元）則被剔除。

恒生指數公司披露，恒生指數最初由恒生銀行前主席利國偉博士倡議設立，起初作為內部參考衡量港股市場的表現。設立初期的恒指每日更新一次，并證明能準確反映當時的市場表現。過去數十年來恒指經過多輪改革和提升，均旨在維持市場代表性并捕捉香港金融市場的演變。

恒生指數首輪重大提升發生在2006年。所作出的變動包括指數編算方法從全市值加權改為自由流通調整市值加權，并開始納入H股，從而令指數成分股數目自推出以來出現首次變化。另一次主要變動則為2021年，所作出的提升包括將指數成分股數目上限修訂為100只以改善市場覆蓋率，以及透過從七大行業組別選擇成分股以擴大行業代表性等。

從行業類型來看，截至2024年10月31日，金融業為恒生指數中權重最大的行業，占比約33%，其后是非必需性消費及資訊科技業，香港公司占指數權重約27%。

另外，過去數十年來，恒生指數已由恒生銀行的內部參考指標，發展成為獲全球認可的港股市場基準，圍繞恒生指數已形成全面的產品生態系統。

恒生指數獲用作多類衍生產品的基礎指數。恒生指數期貨于1986年5月推出，其后于1993年3月推出恒生指數期權。自此以來，這些衍生產品已獲得愈來愈多投資者的參與。例如2024年前10個月，恒生指數期貨和小型恒生指數期貨交易量占香港期貨交易總量的近35%。還包括交易所買賣基金（ETF）及杠桿及反向產品（L&I）的交易所買賣產品（ETP），自首只追蹤恒生指數的ETF（亦是香港首只上市的ETF）于1999年推出以來，截至2024年10月底，追蹤恒生指數的ETP數目已增加至15只，資產管理總額達250億美元。