操盤必讀：我國首個商業航天發射場首發成功，商業航天行業迎來新機遇

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股道指11月累漲7.54%、標普500指數11月累漲5.73%，納指11月漲幅為6.21%；大型科技股多數上漲，其中特斯拉11月累漲超38%，創2023年1月份以來最佳單月表現。

2、美元指數跌0.37%，報105.7761，上周跌1.6%，結束八周連漲。國際油價全線收跌，美油2025年1月合約跌1.06%，報68.15美元/桶，周跌4.34%。布油2025年2月合約跌0.95%，報72.09美元/桶，周跌4.1%。

（二）宏觀新聞

11月30日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布中國采購經理指數。數據顯示，11月份，制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，比上月上升0.2個百分點，制造業擴張步伐小幅加快。新訂單指數為50.8%，比上月上升0.8個百分點，創今年5月以來的新高。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀時表示，生產指數和新訂單指數分別為52.4%和50.8%，比上月上升0.4和0.8個百分點，其中新訂單指數自今年5月份以來首次升至擴張區間，表明制造業市場活躍度有所增強。

（三）機構觀點

壁虎資本基金經理張小東：當前A股正處于上漲的強勢震蕩階段，隨著第四季度經濟基本面的轉暖，消費刺激政策的實施，和市場信心的不斷恢復，以及海外資金的流入增大，我們認為A股或將迎來不錯的投資機遇。接下來市場的展望可以借鑒歷史經驗，關注當前仍估值偏低的行業和基本面持續回暖的大消費、國產替代、醫藥醫療和大科技板塊。對于12月的判斷我們認為A股往后可能是震蕩攀升的一個態勢，投資者可以重點關注擴大內需以及政策重點發力的方向，板塊上我們始終堅持成長科技股，尤其是具備產業具有自主邏輯、國產替代的公司。

融智投資基金經理夏風光：上周五一度出現放量上行，因為也正好是月度收官，多空呈現了激烈的爭奪。總體上來說，多頭的反攻有一定的成效，全周能以較高位置報收，有助于年底行情的收官戰役。11月份行情下滑的壓力比較大，主要是因為匯率的擾動，強勢美元導致外資從新興市場上流出。外資相對比較看重經濟數據的向好落地，以及上市公司盈利能力的實質改善。而短期資金的活躍又是圍繞預期展開的，情緒上波動較大，也導致行情的短期變數增多，其實這個時候只需要把握住兩點。第一，看影響市場的根本因素有沒有變化。第二，看市場的總體估值有沒有泡沫出現。這一輪行情拐點的出現是高層政策的定調，活躍資金涌入股市導致的，如果經濟增長達不到預期，顯然政策會持續加碼，從這個角度說，體現到經濟數據的改善和上市公司盈利能力的提升，只是時間問題，所以市場的中長期方向并沒有發生改變。當前市場總市值中占比最高的滬深300指數估值仍然是偏低的，由于分紅率的提升，股息和無風險利率之比仍然非常吸引。而當前市場總市值和居民存款之比也仍然處于偏低位置，即使回歸到均值向上也具有一定的空間。預計行情進入12月份后，會受到更多的政策預期的提振，有望形成跨年度的行情。配置方向上可以關注兩頭，一是圍繞新質生產力布局成長股科技股方向。二是圍繞大金融行業估值修復展開布局。

（四）行業掘金

1、 我國首個商業航天發射場，即海南商業航天發射場首次發射取得圓滿成功。新型運載火箭長征十二號成功將衛星互聯網技術試驗衛星、技術試驗衛星03星送入預定軌道。執行本次發射任務的二號工位，在設計上突破創新出“三化”——通用化，采用“通用型”接口設計，多種型號火箭都能使用；模塊化，發射的前端和后端設備“模塊式”，方便對口更換；組合化，針對不同火箭的發射需求，對設備加減組合，實現符合發射標準的條件。2號工位適配長征十二號在內的19個型號火箭發射需求，發射后最長7天恢復狀態。隨著年底1號工位首發在即，后續工位陸續啟用，海南商發將新增每年百余次發射能力，為商業衛星大規模組網提供有效支撐。作為經濟增長的新引擎，商業航天的潛力巨大，概念股包括天銀機電、碩貝德、上海瀚訊等。

2、2024年11月29日，大模型初創企業智譜AI舉辦Agent開放日活動，并展示其在AI智能體方面的最新技術成果。在此次智譜Agent開放日上，智譜發布了多項技術突破，其中智能體AutoGLM可自主執行超過50步的長步驟操作，也可以跨APP執行任務，并且AutoGLM實現“全自動”上網功能。在PC端，智譜推出了基于PC的自主Agent“GLM-PC”，目前已開放首階段內測。中信證券研報認為，Agent可操作終端快速擴展，各系統融合有望重塑人機交互。模型具備自主規劃、決策、感知、執行能力，新一代模型支撐下有望出色完成多步驟、跨場景應用，AI有望從“輔助人”向“代替人”逐步演進，以各類終端為基礎打開各行業廣闊應用空間。概念股包括鼎捷數智、阿爾特、彩訊股份等。

3、近日，國家醫療保障局組織《醫療保障基礎信息業務分類與編碼 第1部分：通用要求》研討，據了解，醫保信息業務編碼是醫保標準體系的重要內容，也是持續高效推進醫保信息化建設的基礎。信息業務通用標準是指導制定醫療保障信息業務編碼標準的總綱，對于鞏固醫保改革成果、提升醫保治理能力和公共服務水平具有重要意義。監管部門將分別聽取有關專家意見建議，抓緊修改完善《通用要求》草案，盡快按程序報送立項，將成熟工作實踐升級為國家標準。另外國家醫保局發文指出，國家醫保局正在謀劃探索推進醫保數據賦能商業保險公司、醫保基金與商業保險同步結算以及其他有關支持政策。概念股包括萬達信息、國新健康、久遠銀海等。