華爾街出手，大手筆布局A股，還上杠桿！多位大佬看好中國股市：這是全球最便宜的股票市場

每經記者 蔡鼎    每經編輯 段煉 蘭素英    

近日，中國資產再度迎來利好——本周以來，多家知名外資機構對港股上市公司的目標價進行了密集上調，涉及美團、農夫山泉、騰訊控股等多個知名企業。同時，華爾街資金通過大額做多期權布局A股，顯示出對中國資本市場的積極態度。

據悉，當地時間12月2日（周一），約有5500萬美元的資金買入跟蹤滬深300指數的杠桿ETF做多期權，2倍做多滬深300ETF-Direxion期權（CHAU）多天交易也異?；钴S，全天成交額為1.07億美元，創下10月15日以來新高。

此外，包括高盛、瑞銀等華爾街頂級投行紛紛發表對2025年中國資產的樂觀看法。

12月5日（周四），在發送給《每日經濟新聞》記者最新一期The Red Thread報告中，瑞銀資產管理全球投資總監Barry Gill表示，“中國（市場目前）是我的首選，這是目前全球最便宜的股票市場。無論是政策刺激還是企業的資本配置決策等，中國在許多方面都有潛力給投資者帶來驚喜?？梢哉f，相比于潛在的回報，投資中國資產的成本不足為道?！?/span>

外資大買滬深300ETF做多期權

一批中國公司股價被密集上調

最近幾天，一些中國大公司的目標價被外資密集上調。

摩根大通在最新報告中將互聯網巨頭美團的港股目標價從140港元上調至200港元，花旗將美團目標價從192港元上調至203港元，美銀證券則將農夫山泉目標價從29.5港元大幅上調至40港元，評級從“中性”上調至“買入”。

此外，星展銀行將騰訊控股目標價從537港元上調至577港元，摩根大通將網易目標價從170港元升至185港元，瑞銀將金風科技港股目標價從6港元上調至9.5港元，摩根士丹利上調福耀玻璃港股目標價至45港元，大和將比亞迪港股目標價從376港元升至431港元。

在A股市場方面，華爾街資金正在通過大額做多期權進行布局。

據悉，當地時間12月2日（周一），約有5500萬美元（約合人民幣4億元）的資金買入跟蹤滬深300指數的杠桿ETF做多期權，顯示出外資對中國資本市場的樂觀預期。

2倍做多滬深300ETF-Direxion期權（CHAU）本周一交易也異?；钴S，全天成交量達21.69萬張，成交額為1.07億美元（約合人民幣7.8億元），后者創10月15日以來新高。其中，做多期權成交量占據絕對主導，占比高達99.85%。

圖片來源：東方財富

另一只三倍做多中國資產的ETF近期也出現了大規模的買入。數據顯示，上周五有超過98000份于2026年1月到期的三倍做多FTSE中國ETF-Direxion成交，行權價為27美元。而在12月2日，又有38000份成交。

這一系列動作背后，是中國經濟數據的持續改善。11月30日，11月份的首個經濟數據出爐，被譽為宏觀經濟變化“晴雨表”的制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，比10月份上升0.2個百分點，創7個月以來新高，表現超預期。其連續三個月上升形成的上揚曲線，釋放出諸多積極信號和關鍵信息，為鞏固和增強經濟回升向好態勢注入源源不斷的信心與活力。

圖片來源：國家統計局

景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示，中國11月份PMI數據整體有所改善，并創7個月高位，表明中國經濟增長勢頭持續向好。數據顯示政府的財政刺激措施以及強勁的制造業出口表現對經濟增長帶來支撐，并有望繼續成為明年經濟增長的重要動力。

安聯基金研究部總經理、安聯中國精選混合基金經理程彧則預計，2025年，A股在企業盈利增長與政策強托底的支持下，仍然將保持震蕩向上的態勢。市場結構特征有望呈現“紅利搭臺，科技唱戲”的格局，可重點關注未來企業盈利和基本面出現明顯改善的行業與公司。

瑞銀高管：中國市場是我的首選

華爾街大佬：中國是僅存的便宜市場

此外，不少對沖基金大佬和頂級投行近日也發布了對中國資產后續走勢的樂觀看法。

瑞銀方面在通過郵件發給《每日經濟新聞》記者的最新一期The Red Thread報告中，瑞銀資產管理全球投資總監Barry Gill在評論全球分散投資的趨勢以及中國在投資組合中的作用時表示：“中國（市場目前）是我的首選。這是目前全球最便宜的股票市場。無論是政策刺激還是企業的資本配置決策等，中國在許多方面都有潛力給投資者帶來驚喜。可以說，相比于潛在的回報，投資中國資產的成本不足為道。”

而在中國香港最近舉行的The Red Thread報告路演活動上，瑞銀資產管理的投資專家也表示，對于現在這一充滿考驗的時期而言，該行認為可以將中國視作分散投資策略中的“萬能牌”。

瑞銀資產管理中國股票主管施斌在該路演活動上表示，“在政策轉向的過程中，考慮到眾多優質公司的估值非常具有吸引力，投資中國股市的機遇非常樂觀。我們尤其看好在國外市場占有率不斷增長的公司。由于整體企業盈利增長健康，我們認為重視以派息及股票回購回饋投資者的公司有望表現良好?！?/span>

全球知名投資者吉姆·羅杰斯在最新采訪中透露，盡管已在全球市場減持頭寸，但他依然保留了對中國和烏茲別克斯坦的投資。羅杰斯強調，中國將繼續發展，并在世界經濟中占據更加重要的位置。

羅杰斯認為，目前中國是唯一一個便宜市場?！叭绻屛椰F在環顧四周，我想，中國是僅存的便宜市場。其他所有市場都已被開發、利用和投資，因此我賣掉了其中的大部分。如果你問我，我認為中國將繼續發展，它將在世界經濟中變得更加重要。”

與此同時，摩根資產管理在最新發布的《2025長期資本市場假設》中也指出，中國股票市場仍具備估值吸引力，并蘊含著豐富的周期性投資機會。該公司資深策略師表示，未來國內市場或將進入企業基本面驗證期，特別是在財政政策的持續推動下，國內生產和消費需求的回升有望拉動市場回升。

在近期舉行的2025年亞太區及中國宏觀經濟及資本市場展望會上，高盛對未來12個月的A股及港股均給予“高配”建議。高盛預計，2025年MSCI中國指數和滬深300指數將分別上漲15%和13%，同時，中國上市公司的每股盈利（EPS）預計將增長7%至10%，上市公司回購的增加，將進一步支撐A股估值。

短期內，高盛認為，A股表現或將優于港股，這主要由于政策刺激影響以及散戶投資者資金流入對于A股影響會更為直接，同時港股更易受到匯率波動影響。此外，高盛還表示，政策引發的資金流調整可能在2025年加速，企業、境內個人投資者、南向資金和政府類投資機構可能加大股市持倉。

高盛首席中國股票策略分析師劉勁津指出，2025年中國股票市場的主要推動力將是盈利增長。劉勁津表示，“當前，港股和A股市場的估值水平接近歷史平均中位數，整體來看相對合理，但仍有一定的上漲空間。隨著上市公司回購的增加，股價將得到進一步支撐。2024年，中國上市公司的回購金額已首次超過增發金額，預計這一趨勢將在明年繼續。2024年中國上市公司的回購總額將達到750億美元，2025年或將翻倍，達到1500億美元。”

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|蔡鼎

編輯|||段煉 蘭素英?杜恒峰

校對|陳柯名

封面圖片：每經記者 劉國梅 攝

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