重要會議落地，A股今天為何意外調整？

每經記者 肖芮冬    每經編輯 趙云    

12月13日，市場全天低開低走，三大指數均跌超2%，滬指失守3400點。截至收盤，滬指跌2.01%，深成指跌2.23%，創業板指跌2.48%。

板塊方面，冰雪產業、文創玩具、文化傳媒、旅游酒店等板塊漲幅居前，貴金屬、房地產、煤炭、多元金融等板塊跌幅居前。

全市場超4400家個股下跌，但仍有超百股漲?；虺?0%。滬深兩市全天成交額2.07萬億元，較上個交易日放量2023億。

昨日盤后，重要經濟工作會議的通稿如期發布，確定了明年九大重要任務，其中大力提振消費、提高投資效益和全方位擴大國內需求等幾點，與股市較為相關。

和會議通稿一起到來的，還有A股“慣例”——利好落地先調整。

截至收盤，主要指數均跌超2%；而從周線來看，本周大盤幾乎原地踏步。

以萬得全A平均股價為例，周五調整的結果，是回到了周一收盤點位的上方，周二跳空高開的下方位置。

這樣的盤面，往好了想，還是那句很多人常聽的話：

短期震蕩，無改中長期向好趨勢。

當然，短線生態不可能一成不變，從今天的板塊異動情況來看，市場本周“無腦沖消費”的行情大致結束了，后續炒作邏輯將進一步細化。

下面是今天盤面幾個不可忽視的亮點：

1）大盤震蕩，但短線恐慌較小

這是全A平均股價今天的走勢↓

這是全A漲停、跌停家數今天的變化↓

可以看到，從9:30~13:21，大盤整體震蕩下跌，但漲停家數扶搖直上，跌停家數保持在個位數，二者明顯背離。

13:21之后，隨著大盤一度探底回升，漲停家數進一步增加；盡管14:30后一度斷崖式減少，但尾盤不少個股回封，總體情緒得到維護。

具體到個股層面，走出“地天”“準地天”的例子也不少。比如下面這些↓

2）炒作邏輯進一步細化

昨日全面高潮的消費板塊迎來調整，地產、保險、券商等金融方向也紛紛領跌。

表面上是利好出盡，但實際上，市場仍圍繞政策內容發掘新的題材。

比如，會議通稿提到，明年重點加力擴圍實施“兩新”政策，創新多元化消費場景，擴大服務消費，促進文化旅游業發展。積極發展首發經濟、冰雪經濟、銀發經濟。

而首發經濟、冰雪經濟，就成了今天率先逆勢走強的板塊。

冰雪經濟不難理解，什么是“首發經濟”呢？這里我們稍微展開講講。

所謂“首發”，就是首次發布的產品，首次推出的新業態、新模式、新服務、新技術，也包括這些年來市場上備受關注的首店經濟。 

學習時報此前刊文，就“何為首發經濟”進行了更為詳細的說明。首發經濟涵蓋了企業從產品或服務的首次發布、首次展出到首次落地開設門店、首次設立研發中心，再到設立企業總部的鏈式發展全過程。 

首發經濟還具備三方面特點： 

首次亮相：首發經濟強調“首次”，包括新產品、新技術、新服務、新業態、新模式的首次發布和展示。 

鏈式發展：首發經濟不僅關注首次活動，還強調整個鏈式發展過程，包括新品研發、發布、展示、推廣和銷售的完整體系。 

引領性和潮流性：首發經濟具有時尚、品質、新潮的特征，符合消費升級趨勢和高質量發展要求，是地區商業活力和創新能力的重要體現。

盤面上，率先受益于“首發經濟”的，是會展、IP經濟方向。個股中，米奧會展、利亞德、廣博股份漲停，鋒尚文化、中青寶漲超10%，天下秀、大豐實業、絲路視覺、奧雅股份漲幅靠前。

值得注意的是，在大盤低迷之際，游戲板塊今天逆勢創年內新高。

除了與AI、首發經濟等概念的聯動外，消息面來看，在上午TGA 2024頒獎典禮上，游戲科學的《黑神話：悟空》獲TGA年度最佳動作游戲獎項。

招商證券表示，截止目前，2024年國產版號發放數量已突破1100款，超過2023全年，版號發放節奏穩健有望提振游戲行業市場信心。展望后續，多家游戲公司將于2024年底至2025年上半年上線重點產品，有望為公司業績貢獻新增量。

3）為什么說“短期震蕩無改中長期向好”？

據券商中國，分析人士認為，周五市場節奏生變主要有三大原因。

首先，重磅會議落幕之后，之前根據預期做短線交易的資金可能有一個撤退、兌現的動作； 

其次，今天早上亞太市場全線殺跌； 

第三，中美10年期國債負利差擴至逾250BP，續創2002年6月來最大。

今天早間，中長期國債利率全面失防，10年期國債利率再次突破歷史新低，跌破1.8%整數關口；今日30年期長期國債利率也同步下跌，且跌破2%關口。

據報道，自12月2日10年期國債突破2%歷史低點以來，債市交易本周在兩大重要會議的氣氛中一路狂飆，上演量升價跌的市場行情。

光大證券固收首席分析師張旭甚至認為，在政策明確下，預測明年將“降低存款準備金率1.5個百分點左右；在今年年底前還將降準0.25-0.5個百分點，且大概率會在本周內宣布。

而綜合機構觀點，從相對較長一段時間來看，資本市場依然值得期待。

海通證券表示，宏觀政策積極的大方向是確定性，但穩增長仍然會在“高質量”的框架下進行，不太可能進行大水漫灌式的強刺激。資本市場方面對穩定股市的重視程度加強，產業政策繼續支持科技創新。

中信證券研報則指出，總體來看，政策層充分認識到明年內外部壓力可能明顯增大的嚴峻形勢，提出了穩增長、穩物價、穩就業、穩民生等一系列要求。從貨幣政策來看，會議要求實施適度寬松的貨幣政策，適時降準降息，預計明年逆回購利率降幅為40-50bps，LPR和貸款利率降幅可能更大；從產業政策來看，會議再次提及新質生產力和科技創新，重點關注人工智能、低空經濟、商業航天、量子計算、生命科學等戰略性新興產業和未來產業發展。

中信建投首席經濟學家黃文濤表示，中央經濟工作會議強調，明年要保持經濟穩定增長，保持就業、物價總體穩定，財政貨幣定調提至多年來最有力水平，擴大內需提至首位表述，現代產業體系建設圍繞新質生產力，經濟體制改革有標志性舉措，有序擴大自主和單邊開放，穩住樓市股市，促進居民收入增長和經濟增長同步。穩就業、穩物價將帶來名義和實際增長共同企穩向好，財政更加積極、貨幣適度寬松，有利股債雙牛，股指、估值和流動性企穩回升，債市利率有更多下行空間。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝