每日經濟新聞 2024-12-30 09:06:11
9月24日以來，政策利好和資金面改善推動A股強勢反彈。《每日經濟新聞》記者近日專訪了百億私募林園投資董事長林園，展望2025年，他認為市場正朝好的方向發展，政策轉向重回報，投資者信心恢復。他還解讀了“耐心資本”，稱其能減少A股波動性。此外，他認為消費板塊估值便宜，國家鼓勵消費政策將使其在2025年走穩復蘇，且消費走強是牛市初期特征。
每經記者 楊建 每經編輯 肖芮冬
2024年的A股，經歷了先抑后揚的走勢，但自9月24日起，市場在政策利好和資金面改善的雙重推動下，實現了強勢反彈。市場走牛背后，核心是重大政策出現根本逆轉。展望2025年，市場機遇與挑戰并存，尤其是“特朗普2.0”時代開啟的背景下，A股市場將如何演繹？投資機會又在哪里呢？圍繞這些問題，《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者專訪了百億私募林園投資董事長林園。
NBD：2024年的A股市場先抑后揚，但市場在9月下旬，迎來了政策的大轉向，A股給予了積極反饋，投資者預期和信心得到較好恢復，對于2025年的A股市場您怎么看？明年的投資機會有哪些？
林園：市場的具體走勢難以預測，但根據當前的市場環境和估值狀況，可以初步判斷市場正在朝著好的方向發展。政策導向正在從過去的重融資逐步轉向重回報，這種轉變有助于提升投資者的信心。根據目前的趨勢和政策支持，可以判斷市場將繼續上漲。
對于2025年的A股投資機會，我是非常看好的。股市遇到了幾十年來大的機遇期，中國股市迎來最好的投資時機。
NBD：2024年4月30日，“耐心資本”首次在高層會議中被提及。會議強調，要積極發展風險投資，壯大耐心資本。您是如何理解“耐心資本”？它對于當前A股市場有何積極作用？
林園：耐心資本，我們的理解還是養老金、保險的資金流入資本市場，它是一個長期的錢。二級市場在新“國九條”之后，鼓勵了中長期資金入市。近日，《關于全面實施個人養老金制度的通知》印發。其中明確規定，在現有商業養老保險和公募基金產品等基礎上，將國債、特定養老儲蓄、指數基金納入個人養老金產品范圍，金融機構要做好個人養老金產品資產配置公示等工作。
隨著耐心資本的壯大，能夠減少A股的大幅波動性。首先是估值偏低。其次是股息率已經達到一個很高的位置，歷史少有。再次就是當下要持續用時間去淘汰弱小，而股市持續上漲有助于這一問題的解決。當然，耐心資本肯定與當前產業鏈的轉型升級相關，包括現在所提倡的新質生產力。
NBD：近期的重磅會議中，消費被放在了第一的位置，圍繞消費的利好政策不斷。展望2025年，您怎么看待消費板塊的投資機會？
林園：消費板塊有很多投資機會。首先是它的估值比較便宜。隨著國家鼓勵消費政策的實施，相信這個板塊2025年會走穩，甚至是復蘇的現象。國際上的消費股幾十年都在走牛市，全球資本市場的規律就是這樣。反正買消費股吃不了虧，過往的歷史已經給出了答案。
近期消費走強并不是特定時期的表現，它的走強本來就是牛市初期的特征。消費本來在全球資本市場里都是重中之重。這就是牛市初期的特征，因為消費的權重比較大，在牛市初期能帶動大家參與投資。大家能賺到錢，股市才能走牛。
消費就是有剛性需求的消費。食品、飲料、藥品等有保質期，很容易判斷。醫藥行業是大消費板塊，出現優秀公司的可能性很大。當前我們的醫藥公司和世界相比，有非常大的發展空間，堅定看好三大疾病領域的標的，高血壓，糖尿病，心臟病口服類藥物是重點。
封面圖片來源：受訪者供圖
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