債市延續強勢，十年國債ETF（511260）今年來二級市場漲幅超8%

每經編輯 彭水萍

過去一周，債市延續強勢，各類收益率連續創下新低。具體而言，周一，政治局會議強調實施“適度寬松”的貨幣政策，受此影響債市大幅走強，十年國債活躍券下行5bp。周二，債市延續交易“適度寬松”，十年國債活躍券下行6.35bp。周三，消息面平靜，資金面略緊，債市情緒保持積極，當天十年國債活躍券下行1.65bp。周四，市場繼續多頭行情，當天十年國債活躍券下行1.7bp。周五，中央經濟工作會議提到“適時降準降息”，貨幣寬松預期推動債市延續走強，當天十年國債活躍券下行3.8bp。過去一周十年國債活躍券240011累計下行18.5bp，十年國開活躍券240215累計下行18.5bp。

資金面來看，月初逆回購大幅凈回籠，DR001平均利率為1.49%，前值為1.42%；DR007平均利率為1.75%，前值為1.64%。12月9日至12月13日，央行分別開展了471億元、1416億元、786億元、661億元和2051億元逆回購操作，全周逆回購累計凈投放1844億元。DR007運行在7天逆回購利率上方，從體感上流動性并不顯得過于寬松。

政策面來看，2024年12月的政治局會議傳遞了政府對經濟形勢的樂觀判斷，并明確了2025年將采取更為積極的政策立場，以應對經濟下行壓力。會議的多項新提法，如“超常規逆周期調節”、“適度寬松的貨幣政策”等，預示著未來將有更多具體的政策措施出臺，以確保經濟穩定增長。會議將貨幣政策的基調從“穩健”調整為“適度寬松”。這是自2010年以來首次使用“適度寬松”的表述，預示著未來將有更多的降息、降準措施。

“適度寬松”的貨幣政策助力市場做多情緒，債市利率下行加速，10年國債下破1.8%，30Y國債下破2%。極致牛市下短期存在階段性震蕩可能，需要適度降低對資本利得的預期。但因為貨幣政策基調出現根本變化，調整后仍然是買點。

投資者們可以借道十年國債ETF（511260）把握長久期債投資機會。十年國債ETF（511260）采用優化抽樣復制策略，跟蹤上證10年期國債指數。上證10年期國債指數的樣本由剩余期限7到10年且在上交所掛牌的國債組成。今年來二級市場漲幅超8%。（歷史漲跌幅僅供參考，不代表投資建議，不預示未來） 

展望后市，寬松的貨幣環境下，債市有望繼續延續強勢，在利率已經有較大幅度下行之后，長久期或具備更高性價比，可保持長久期策略，感興趣的投資者可持續關注十年國債ETF（511260）投資機會。 

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

本基金屬于債券基金，其預期收益及風險水平低于股票基金、混合基金，高于貨幣市場基金。本基金屬于國債指數基金，是債券基金中投資風險較低的品種。本基金采用優化抽樣復制策略，跟蹤上證10年期國債指數，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。