或受美國擬議法案潛在影響較大 藥明康德出售高端治療CTDMO海外業務主體

每經記者 陳星    每經編輯 魏官紅    

市場流傳兩月有余的藥明康德（SH603259，股價55.64元，市值1607億元）計劃出售WuXi ATU有關業務一事有了定論。

12月25日，藥明康德公告，公司方面于12月24日（美國時間）簽署《股權購買協議》，將WuXi Advanced Therapies Inc.（WuXi ATU業務美國運營主體）和Oxford Genetics Limited（WuXi ATU業務英國運營主體）的全部股權以現金對價方式轉讓給一家設立于美國的股權投資基金。

藥明康德表示，公司管理層認為，該交易可確保所有迫切需要WuXi ATU細胞治療服務的客戶和患者得到不受中斷的服務和及時救治，且不會對公司業績和經營狀況產生重大影響。

藥明康德出售高端治療CTDMO業務英、美運營主體

今年10月，藥明康德曾公告回應關于公司擬出售WuXi ATU業務的媒體報道。彼時公司稱，正在評估各種選項以保持WuXi ATU的持續運營，最終是否出售WuXi ATU業務或保留并執行使該業務得以持續運營的其他選項均存在不確定性。

12月25日，該事項迎來新進展。據藥明康德公告，公司方面于12月24日（美國時間）簽署《股權購買協議》，公司間接全資子公司WuXi ATU(Ireland)Holding Limited和WuXi ATU(Hong Kong)Limited將其持有的WuXi Advanced Therapies Inc.（美國運營主體）和Oxford Genetics Limited（英國運營主體）的全部股權以現金對價方式轉讓給Altaris LLC（以下簡稱Altaris）。Altaris是一家設立于美國的專注于醫療保健行業的股權投資基金。

藥明康德在其官網發布的新聞稿中介紹，“Altaris成立于2003年，總部位于紐約市。該股權投資基金在醫療行業的多個細分領域中投資了50余家企業，管理著100億美金的股權資本”。而Advanced Therapies、Oxford Genetics分別為藥明康德在美國、英國從事高端治療CTDMO業務（指合同測試、研發與生產）的運營主體，提供先進的平臺和端到端解決方案，以支持細胞和基因療法的發現、開發、測試、制造和商業化。

也就是說，藥明康德將WuXi ATU的美、英兩國運營主體轉讓給了Altaris，該部分業務未來將由Altaris繼續運營。在藥明康德發布的新聞稿中，WuXi ATU首席執行官胡正國表示，“出售協議對于WuXi ATU提供的服務來說是積極的一步。Altaris將致力于通過支持員工、客戶和患者來發展ATU的各項業務。與此同時，WuXi ATU將繼續專注于‘跟隨客戶’和‘跟隨分子’戰略”，不斷踐行“讓天下沒有難做的藥，難治的病”的愿景。

相關業務或受美國擬議法案較大潛在影響

2024年半年報顯示，今年上半年，高端治療CTDMO業務的表現不及預期，毛利率同比下滑。主要影響因素包括高毛利項目于2023年完成；商業化項目仍處于放量早期階段；部分項目延遲或因客戶原因取消；受美國擬議法案影響，新簽訂單不足。

從收入上看，今年上半年該業務創收5.75億元，同比下降19.43%，約占總業務營收的3.33%。2023年，該業務虧損1.31億元，是藥明康德唯一虧損的業務板塊。前述交易公告顯示，今年1月至11月期間，Advanced Therapies、Oxford Genetics合計營收約9.8億元人民幣（未經審計），占該公司最近一個會計年度經審計營收2.4%。

WuXi ATU業務上半年在手項目 圖片來源：藥明康德

ATU業務增長乏力，與美國方面擬議《生物安全法案》有關。雖然目前市場認為，該法案加入《2025財年國防授權法案》（NDAA）立法和單獨立法的可能性較低，但該法案對CRO企業等的潛在影響仍未消除。

盡管藥明康德多次公開聲明其業務不涉及數據收集，甚至沒有人類基因組學業務，但公司仍長期被列入相關名單。因此，此次出售細胞和基因治療業務資產被業界視為應對生物安全法案影響的避險策略。

對藥明康德而言，切割該業務的海外板塊有望盡快出清不確定性影響。同時，ATU業務在藥明康德收入結構中的占比也有限，2020年至2023年，前述板塊實現收入10.56億元、10.26億元、13.08億元、13.1億元，占企業總營收的6.38%、4.47%、3.32%、3.25%。如此看來，出清前述業務主體對公司整體業績影響較為有限。

封面圖片來源：每經記者 王昊毅 攝