船舶業(yè)高景氣運(yùn)行 中國動(dòng)力有望受益市場行情

每經(jīng)記者 楊煜    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

伴隨全球船舶市場回暖，行業(yè)上下游迎來業(yè)績“陽春”。

據(jù)工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)，今年前三季度我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量穩(wěn)步增長，在全球18種主要船型中，中國有14種船型新接訂單量位居全球首位。

造船景氣傳導(dǎo)至行業(yè)上游，中國動(dòng)力（SH600482，股價(jià)24.84元，市值559.3億元）近期業(yè)績表現(xiàn)亮眼。前三季度，中國動(dòng)力實(shí)現(xiàn)營收366.20億元，歸母凈利潤7.43億元，分別同比增長12.83%和80.46%。據(jù)中國動(dòng)力在投資者互動(dòng)平臺的回復(fù)，其低速柴油機(jī)訂單已排產(chǎn)到2028年。

船舶業(yè)進(jìn)入高景氣周期

中國動(dòng)力為中國船舶集團(tuán)旗下唯一動(dòng)力業(yè)務(wù)資本運(yùn)作平臺，主營業(yè)務(wù)涵蓋燃?xì)鈩?dòng)力、蒸汽動(dòng)力、化學(xué)動(dòng)力、全電動(dòng)力、柴油機(jī)動(dòng)力、熱氣機(jī)動(dòng)力、核動(dòng)力（設(shè)備）等七類動(dòng)力業(yè)務(wù)及機(jī)電配套業(yè)務(wù)。

依托中國船舶集團(tuán)及對應(yīng)業(yè)務(wù)的科研院所，中國動(dòng)力擁有較強(qiáng)的科技創(chuàng)新能力和較為完備的科技創(chuàng)新體系。多年來，公司致力于把先進(jìn)可靠的軍用技術(shù)應(yīng)用到民用市場，包括風(fēng)帆公司的蓄電池、中船柴油機(jī)的各型高、中、低速柴油機(jī)等產(chǎn)品在各自細(xì)分領(lǐng)域均具有較高的市場占有率和影響力。

今年初，中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文指出，行業(yè)市場環(huán)境呈現(xiàn)多重有利變化：骨干船企加快“智改數(shù)轉(zhuǎn)”步伐，加強(qiáng)精益管理，企業(yè)效益得到明顯改善；同時(shí)，船價(jià)、鋼價(jià)、匯率等影響企業(yè)效益的市場環(huán)境均朝著有利方向變化；全球新造船市場需求活躍，船企新接訂單大增。

造船景氣傳導(dǎo)至行業(yè)上游，中國動(dòng)力業(yè)績表現(xiàn)亮眼。2023年，中國動(dòng)力歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)翻倍增長，同比增長132.18%，達(dá)到7.79億元；2024年前三季度，中國動(dòng)力在去年的高基數(shù)上進(jìn)一步增長80.46%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約7.43億元。

緊盯雙燃料低速機(jī)發(fā)展

自“南北船”合并以來，推進(jìn)集團(tuán)資源整合、結(jié)構(gòu)調(diào)整便成為“中船系”一條清晰的改革主線。其中，中國動(dòng)力聚焦動(dòng)力業(yè)務(wù)，進(jìn)一步加強(qiáng)相關(guān)資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的深度整合。

此前，中國動(dòng)力歷經(jīng)幾次資產(chǎn)重組，與控股股東中國船舶重工集團(tuán)下屬公司仍存在一定程度同業(yè)競爭情況，近年來雙方持續(xù)推進(jìn)相關(guān)承諾解決措施。據(jù)公告，共有8家公司涉及同業(yè)競爭，其中4家公司（或下屬業(yè)務(wù)）已于2017年和2018年注入中國動(dòng)力，剩余4家公司已與中國動(dòng)力子公司完成托管協(xié)議的簽署，處于經(jīng)營管理托管狀態(tài)。

除此之外，10月底，中國動(dòng)力公告稱，為進(jìn)一步加強(qiáng)對柴油機(jī)業(yè)務(wù)的深度整合，促進(jìn)柴油機(jī)業(yè)務(wù)高效決策，盡快補(bǔ)足產(chǎn)業(yè)鏈在研發(fā)和營銷售后等方面短板，中國動(dòng)力擬收購中國船舶工業(yè)集團(tuán)所持有的中船柴油機(jī)約16.51%股權(quán)，并募集配套資金。

另一方面，航運(yùn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型仍是市場的焦點(diǎn)。近年來，中國動(dòng)力聚焦“雙碳戰(zhàn)略”，加快推動(dòng)裝備制造綠色化進(jìn)程，緊盯低碳零碳燃料主機(jī)發(fā)展，今年上半年順利交付國內(nèi)首臺甲醇雙燃料低速發(fā)動(dòng)機(jī)，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)出的船用雙燃料低速機(jī)同比增長（按功率測算）119.34%。

方正證券研報(bào)認(rèn)為，雙燃料船舶替代市場將為中國動(dòng)力打開長期上行通道，中國動(dòng)力依托于強(qiáng)大的市場優(yōu)勢和積累的研發(fā)優(yōu)勢，有望在未來市場競爭中獲得超額收益。