2024年度純ESG基金盤點：規模縮水，長期表現穩健

每經記者 黃宗彥    每經編輯 楊夏    

在2024年召開的第29屆聯合國氣候變化大會（COP29）上，一項備受矚目的資金目標決議草案獲得通過：發達國家承諾到2035年前每年至少提供3000億美元的資金支持給發展中國家締約方，以助其應對氣候變化挑戰，這一承諾相當于每年提供約2.18萬億元人民幣的支持。

全球氣候資金承諾的落地，意味著國際社會在共同應對氣候變化方面邁出了堅實的步伐，也進一步為ESG投資領域帶來了廣闊的空間，促使投資者更加關注環境、社會和治理因素在投資決策中的重要性，推動資本向更加可持續和負責任的方向流動。

那么，當前我國ESG基金市場表現幾何？每經品牌價值研究院根據Wind“純ESG基金”板塊，從中再選取名稱含“ESG”或“可持續發展”，并且只保留A份額的產品進行統計。結果顯示，從規模和新增基金數量來看，我國純ESG基金同比均有所下滑，為近3年最低；從收益率來看，2024年平均收益率為10.28%，同比大幅提高（2023年為-10.51%），但是漲幅低于滬深300及三大盤指數。

對此，中央財經大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸向《每日經濟新聞》記者分析表示，關于基金規模減少，一方面是受市場大環境影響，不少資金都投向國債；另一方面是受“新三樣”（電動汽車、鋰電池、光伏）行業競爭加劇導致業績不佳，進而影響基金收益所致。

他進一步指出，ESG基金傾向于投資綠色產業，但這些產業的表現并不總是優于其他行業。為了提高ESG基金的吸引力，需要將ESG因子轉變為一個能夠帶來收益的增強型投資工具，并通過綜合ESG的評級結果來選股，讓ESG因子真正能發揮作用。

商道融綠ESG研究經理季江雨博士認為，ESG投資注重長期表現，如果拉長5年或更長時間，ESG基金表現不錯，統計顯示比一些基金指數，甚至滬深300指數都更穩健。

純ESG基金規模縮水

Wind數據顯示，2024年度純ESG基金存續數量為42只，新發行基金7只，但相比2023年新發行數量減少1只；而2022年新發行數量為13只，因此2024年新發行數量為近3年最低。

此外，純ESG基金總規模也進一步下降，為112.18億元，相較2023年的117.3億元減少5.12億元，同比降幅為4.5%。2022年純ESG基金規模為134.82億元，因此2024年規模亦為近3年最低水平。另外，有13只基金規模在5000萬元及以下，徘徊在清盤邊緣。

施懿宸對《每日經濟新聞》記者表示，關于基金數量和規模的逐年下降，無論是公募還是私募基金，近兩年規模都在減少，許多資金轉向購買國債。因此，ESG基金也受到了影響。

另外，過去幾年綠色投資的市場表現有所波動，比如2021年市場表現良好，但2022年和2023年表現不佳，這可能與市場環境有關。尤其是2022年，國際局勢變化影響了能源供應。2021年是新能源股票的高峰年，不少新能源相關的公司股價都達到高點。但隨后出現了短期產能過剩和貿易壁壘，導致新能源賽道，特別是光伏行業過度“內卷”。

“盡管投資雙碳目標和方向是正確的，但短期內產能過剩并且出口受到貿易壁壘的影響導致產業失衡，影響了股價和ESG基金表現，進而導致規模減小。”施懿宸說。

商道融綠ESG研究經理季江雨博士持相同觀點。他向《每日經濟新聞》記者分析稱，ESG基金數量和規模下滑，其實是在當下的股票市場環境下，各類基金發行和規模都有影響，這并不能說明ESG基金本身表現不佳。“ESG投資注重長期表現，如果拉長5年或更長時間，ESG基金表現不錯，我們的統計比滬深300和一些基金指數更穩健。”

從收益來看，2024年純ESG基金平均收益率為10.28%，較2023年全年收益率（-10.51%）大幅上升。但是跑輸滬深300（上漲14.68%），也低于上證指數（12.67%）。

在季江雨看來，去年滬深300的高紅利股票風格凸顯，因為國債利率持續走低，資產荒背景下，估值很低但分紅較高且穩定的銀行大漲。而ESG基金并不一定配置這么多的紅利股票。需要拉長時間，看5年甚至更長時間的情況。

實際上，這也再次印證前述的觀點，ESG基金青睞綠色、低碳的主題產業，容易受政策和周期影響，并非真正嚴格意義上利用ESG因子進行選股。

指數型產品表現較優

從投資類型來看，指數型基金表現優于主動型，二者平均收益率分別為12.31%和8.75%。而且，前述提到的新發行的7只基金中，有4只是指數型。這一數字在2023年僅為2只（2023年新發行8只純ESG基金產品）。

這是否說明，在當前的市場背景下，指數型產品更具優勢？

在施懿宸看來，指數型基金數量增多，這是市場逐漸成熟的標志。因為指數型基金透明度更高，不管是在收益還是分紅，都要高于行業主題的主動型產品。因此，在歐美等成熟市場，投資指數型產品的比例很高，比如標普500ETF、納斯達克100ETF、道瓊斯工業平均指數等。

資料顯示，巴菲特曾于2007年發起過“巴菲特賭約”，挑戰華爾街的對沖基金經理，賭約即是看在2008年1月1日到2017年12月31日的十年間，一個低成本的標準普爾500指數基金（S&P 500index fund）的表現是否會超過任何對沖基金組合的表現。結果巴菲特最終贏下賭約，標普500指數基金收益完勝挑戰者的投資組合。

季江雨認為，指數型投資基金管理費低，策略更清晰，容易跟客戶解說。A500等寬基指數發行帶動指數投資發展。而全球范圍內2024年全球指數被動投資規模首超主動投資，主動管理規模大幅流失。這是時代的潮流。

施懿宸認為，ESG主題指數型基金往往不偏向某個行業，在去年的行情下，收益明顯高于組合中綠色主題占比較多的ESG主題主動型產品。以表現較好的工銀瑞信中證180ESGETF為例，前十大重倉股中，銀行股占6個。

“總的來說，基金規模大小取決于收益水平。因此，為了提高ESG基金的吸引力，需要將ESG因子轉變為一個能夠帶來收益的增強型投資工具，并通過綜合ESG的評級結果來選股，讓ESG因子真正能發揮作用。比如銀行股，雖然不是綠色產業，但是ESG評級水平普遍都比較高。”施懿宸表示。

封面圖片來源：視覺中國