央行明確釋放穩(wěn)匯率信號(hào)；離岸人民幣兌美元持續(xù)走強(qiáng)丨金融早參

每經(jīng)編輯 張益銘

| 2025年1月7日 星期二 |

NO.1 央行明確釋放穩(wěn)匯率信號(hào)

1月6日早，央行主管媒體《金融時(shí)報(bào)》官微刊發(fā)《多方面積極因素將支撐人民幣匯率保持穩(wěn)定》和《央行明確釋放穩(wěn)匯率信號(hào)》兩篇稿件。文中提及，過去人民幣匯率多輪升貶值的經(jīng)驗(yàn)表明，中國人民銀行有充足的工具箱、豐富的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對(duì)人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

點(diǎn)評(píng)：《金融時(shí)報(bào)》的報(bào)道顯示，央行對(duì)人民幣匯率穩(wěn)定持有堅(jiān)定信心，并具備豐富的應(yīng)對(duì)手段。此消息可能增強(qiáng)市場對(duì)人民幣資產(chǎn)的信心，對(duì)相關(guān)板塊產(chǎn)生正面效應(yīng)。同時(shí)，匯率預(yù)期的穩(wěn)定有利于吸引外資流入，對(duì)整體市場環(huán)境構(gòu)成支撐，有利于提升市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好。

NO.2 國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《金融機(jī)構(gòu)非集中清算衍生品交易保證金管理辦法》

國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《金融機(jī)構(gòu)非集中清算衍生品交易保證金管理辦法》。其中提出，金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)開展的非集中清算衍生品交易，如與非金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)且具有真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求背景，可以豁免初始保證金和變動(dòng)保證金要求。

點(diǎn)評(píng)：國家金融監(jiān)督管理總局的新規(guī)為金融機(jī)構(gòu)提供了一定的靈活性，特別是在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求明確的情況下，減輕了衍生品交易的保證金要求。這一舉措可能促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，對(duì)金融服務(wù)業(yè)尤其是衍生品交易相關(guān)的板塊構(gòu)成積極影響。同時(shí)，這也有助于降低市場整體交易成本，提升市場流動(dòng)性。

NO.3 離岸人民幣兌美元持續(xù)走強(qiáng)

北京時(shí)間1月6日晚間，離岸人民幣兌美元持續(xù)走強(qiáng)，升穿7.33關(guān)口，日內(nèi)漲近300點(diǎn)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，2025年，內(nèi)部因素有望托底人民幣匯率：一是預(yù)計(jì)央行穩(wěn)匯率決心較強(qiáng)，相關(guān)政策也有望繼續(xù)加碼；二是中美利差深度倒掛對(duì)于2025年人民幣匯率的影響有限，國內(nèi)降準(zhǔn)、降息等操作或與其他增量政策共同助力基本面修復(fù)回升。

點(diǎn)評(píng)：離岸人民幣兌美元走強(qiáng)，突破關(guān)鍵關(guān)口，反映市場對(duì)人民幣匯率穩(wěn)定預(yù)期增強(qiáng)。中信證券的分析指出，央行穩(wěn)匯率決心和政策支持，以及中美利差倒掛影響有限，將有利于人民幣匯率的基本面修復(fù)。此消息可能對(duì)相關(guān)行業(yè)板塊產(chǎn)生積極影響，同時(shí)也有助于穩(wěn)定市場整體預(yù)期。

NO.4 多家銀行新發(fā)大額存單

新年伊始，多家銀行發(fā)行2025年第一批大額存單產(chǎn)品。其中，多家農(nóng)商行新發(fā)的3年期大額存單產(chǎn)品利率在2%以上。此外，以往常常供不應(yīng)求的部分國有行的大額存單，當(dāng)前額度較為充足。業(yè)內(nèi)人士表示，銀行傾向于在年初集中發(fā)行大額存單，主要是為了開展旺季營銷。某國有行人士告訴記者，針對(duì)“旺季營銷”，部分銀行激勵(lì)程度超過平時(shí)。

點(diǎn)評(píng)：新年首批大額存單的發(fā)行，尤其是農(nóng)商行3年期產(chǎn)品利率超過2%，表明銀行正積極吸引存款以應(yīng)對(duì)旺季營銷。國有行大額存單額度充足，可能提升投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品信心，對(duì)銀行業(yè)務(wù)量和利潤增長具有正面效應(yīng)。此舉措或?qū)鹑诎鍓K產(chǎn)生穩(wěn)定作用，同時(shí)有助于增強(qiáng)市場對(duì)銀行股的整體預(yù)期。

NO.5 改革化險(xiǎn)提速2024年中小銀行密集增資

近期，上饒銀行、武漢農(nóng)村商業(yè)銀行增資擴(kuò)股方案分別獲得江西金融監(jiān)管局、湖北金融監(jiān)管局批復(fù)同意。事實(shí)上，2024年中小銀行“補(bǔ)血”明顯提速。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年至少有16家城農(nóng)商行獲批增資擴(kuò)股，按公告時(shí)間來看主要集中在下半年。多位受訪人士認(rèn)為，這是中小銀行改革化險(xiǎn)向提質(zhì)增效邁進(jìn)的體現(xiàn)，也是中小銀行夯實(shí)資本金“安全墊”、提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力、增強(qiáng)穩(wěn)健經(jīng)營基礎(chǔ)的重要舉措。

點(diǎn)評(píng)：中小銀行增資擴(kuò)股方案的獲批，標(biāo)志著其資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的提升，有利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營。此趨勢(shì)可能增強(qiáng)市場對(duì)中小銀行股的信心，對(duì)銀行業(yè)尤其是中小銀行板塊產(chǎn)生積極影響。同時(shí)，這也反映出金融監(jiān)管部門對(duì)銀行業(yè)健康發(fā)展的支持，對(duì)市場穩(wěn)定性和可能起到正面促進(jìn)作用。

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