公司快評｜控制權頻繁變更 博世科如何穩住市場信心？

每經評論員 賈運可

博世科（SZ300422，股價4.43元，市值23.65億元）再次陷入了控制權變更的漩渦。1月13日晚間，公司發布公告稱，控股股東寧國國控正在籌劃可能導致公司控制權發生變化的重大事項。如果這次交易最終落地，博世科將迎來四年內的第四任實際控制人。此舉不僅讓市場對博世科的未來充滿了疑問，也引發了人們對其頻繁變動實控人背后的原因和影響的廣泛關注。

博世科的控制權變動可謂是一波三折。自2015年上市以來，盡管公司始終主營環保業務，并不斷在綠色循環經濟和新能源等領域布局，但其控股股東的更替卻十分頻繁。2021年，博世科實際控制人由王雙飛、宋海農、楊崎峰、許開紹變更為廣州市政府，2023年又轉由安徽省宣城市寧國市國資委接管。如果此次變更得以落實，博世科將迎來四年內的第四任實際控制人。這種頻繁的控股權更替，顯然給公司的發展帶來了不小的不確定性，也讓投資者對公司的治理結構產生了疑慮。

盡管控股權的頻繁變更表面上并未動搖博世科對環保主業的聚焦，不斷變更的控股方也試圖通過各自的資源稟賦為公司帶來支持，例如廣州國資入主后，通過認購博世科向特定對象發行的股票改善了公司的負債結構，寧國國資入主后，通過向上市公司提供資金和業務支持，讓公司進一步完善了新能源及節能環保產業鏈建設。然而，這種支持很難掩蓋控股權頻繁變更對公司戰略穩定性和市場信任的削弱。因為每一次控制權交接都意味著公司多個方面的深度調整，這種“不確定性”本身正在逐步侵蝕市場對公司的信心。

實際上，博世科近年來的業績表現并不理想。2021~2023年，公司連續三年虧損。2024年前三季度，公司營收同比下降13.8%，歸母凈利潤也繼續呈現虧損態勢。在二級市場，自2023年5月以來，公司股價累計下跌了約30%。在股市動蕩的背景下，公司控制權的再次變更，無疑讓市場對其未來走向充滿了擔憂。

企業的長期穩定發展，往往依賴于清晰的戰略方向和穩健的治理結構。博世科的案例再次提醒我們，企業的控制權變更不僅是股東之間的資本博弈，更多的是對公司戰略穩定性和長期可持續性的考驗。對于資本市場上的投資者而言，在選擇投資對象時，不僅要關注企業的業務前景，更要考量其股東結構和治理模式的穩定性。只有在穩固的治理基礎上，才能確保企業的長期健康發展。