國債沒有信用風險，不代表投資國債沒風險！剛剛，央行重磅回應，還談到人民幣匯率、資本市場

每經編輯 程鵬    

今日（1月14日），央行發布了2024年金融統計數據。數據顯示，12月末，廣義貨幣(M2)余額313.53萬億元，同比增長7.3%。狹義貨幣(M1)余額67.1萬億元,同比下降1.4%。流通中貨幣(M0)余額12.82萬億元，同比增長13%。全年凈投放現金1.47萬億元。 2024年12月末，本外幣貸款余額259.58萬億元，同比增長7.2%。月末人民幣貸款余額255.68萬億元，同比增長7.6%。全年人民幣貸款增加18.09萬億元。

2024年12月末，本外幣存款余額308.38萬億元，同比增長6.4%。月末人民幣存款余額302.25萬億元，同比增長6.3%。全年人民幣存款增加17.99萬億元。

初步統計，2024年末社會融資規模存量為408.34萬億元，同比增長8%。2024年全年社會融資規模增量累計為32.26萬億元，比上年少3.32萬億元。

同日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國人民銀行和國家外匯管理局相關負責人介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，并答記者問。

宣昌能：2024年貸款利率穩步下行

在發布會上，中國人民銀行副行長宣昌能介紹，2024年，中國人民銀行堅持支持性貨幣政策立場，先后四次實施了比較重大的貨幣政策調整，助力經濟保持回升向好態勢，支持經濟高質量發展。

據介紹，去年我國兩次降低存款準備金率共1個百分點，兩次下調央行政策利率共0.3個百分點，力度都是近年最大的。

結構上，加大對重點領域的支持力度。設立5000億元科技創新和技術改造再貸款，有效引導金融機構加大對科技型中小企業首貸戶，以及對重點領域技術改造和設備更新項目的金融支持力度。截至2024年末，銀行營銷對接項目達2.2萬個，已簽訂貸款合同等待企業隨時提款金額達8389億元。

 

中國人民銀行副行長 宣昌能：推出了3000億元保障性住房再貸款，取消房貸利率政策下限，推動再度降低存量房貸利率，每年減少借款人房貸利息支出約1500億元，供需兩端同步發力支持房地產市場平穩健康發展。

同時，強化利率政策執行，治理資金空轉，大力整改手工補息，優化對公存款、同業活期存款利率自律管理，節省了銀行利息支出，為降低社會融資成本、平衡銀行可持續發展創造了條件。

2024年我國貸款利率穩步下行

中國人民銀行副行長宣昌能介紹，2024年我國貸款利率穩步下行，2024年12月，新發放企業貸款約為3.43%，同比下降約0.36個百分點，個人住房貸款利率約為3.11%，同比下降約0.88個百分點。信貸結構不斷優化，專精特新企業貸款同比增長13%，普惠小微貸款同比增長14.6%，繼續高于同期全部貸款增速。

人民幣對美元貶值了，為何還是充分體現了韌性？央行解讀

中國人民銀行副行長宣昌能在回答貨幣政策相關問題時表示，人民銀行實施貨幣政策主要考慮國內經濟金融形勢，當然也會兼顧內外平衡。2024年，國際形勢復雜多變，多因素推動美元指數動蕩走強，中國外匯市場表現出非常好的韌性，人民幣匯率總體上呈現雙向波動的態勢，在復雜形勢下保持了基本穩定，在主要貨幣中表現是比較好的，為中國自主實施貨幣政策創造了有利條件，對穩經濟、穩外貿發揮了積極作用。

2024年末，衡量人民幣對一籃子貨幣匯率變動的人民幣匯率指數為101.47，較上年末上漲了4.2%；人民幣對美元匯率收盤價是7.2988，較上年末貶值了2.8%，同期美元指數上漲了7%，人民幣韌性得到充分體現。

未來一段時間，外部環境復雜性、嚴峻性和不確定性可能進一步上升，但中國的經濟基礎堅實，經常賬戶保持順差，跨境資本流動自主平衡，外匯儲備充足，外匯市場有韌性，為保持人民幣匯率基本穩定提供了確定性和有力支撐。

投資國債并非沒有風險  暫停二級市場買入是為避免市場波動

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾1月14日在國新辦新聞發布會上表示，經濟預期的好轉最終一定會反映到國債收益率水平中，國債代表國家信譽，沒有信用風險，所以國債被認為是一種安全資產。但由于長期國債票面利率是固定的，市場預期的利率變動，會造成二級市場交易價格的波動，有時這個波動會比較大，所以投資國債并非沒有風險。

考慮到中國債券市場發展的時間還比較短，沒有經歷過大的波折，不是所有的投資者、管理者，尤其是社會公眾都熟悉政府債券高投資回報背后隱藏的市場價格風險。因此人民銀行加強了宏觀審慎管理，多次提示風險，強化市場監管，并且在一級市場發行較少的時間段，暫停在二級市場買入操作，轉而使用其他工具來投放流動性，這樣能夠避免影響投資者的配置需要、加劇供需矛盾和市場波動，目的就是希望市場能夠行穩致遠。

央行：不斷提升兩項支持資本市場工具的使用便利性

鄒瀾回答記者提問時表示，資本市場既是信心的“風向標”，也是金融資源配置的重要渠道，與經濟發展密切相關。

央行推出的支持資本市場兩項工具遵循市場化、法治化原則，上市公司和行業機構可以根據市場情況，自主決策購買股票的時機和規模，有利于充分發揮市場選擇功能。

在股票市值被明顯低估時，上市公司、主要股東和證券機構從自身利益出發，將有足夠意愿運用兩項工具提供的低成本增量資金去回購或增持股票。

人民銀行將根據前期實踐經驗，進一步完善工具設計和制度安排，不斷提升工具使用的便利性，相關企業和機構可以根據需要隨時獲得足夠的資金來增加投資。

李斌：初步測算2024年四季度

經常賬戶仍會保持合理增長

1月14日，國家外匯管理局副局長李斌在國新辦新聞發布會上表示，2024年前三季度經常賬戶順差占我國國內生產總值的比重在1.8%左右，處于國際公認的均衡區間，初步測算四季度經常賬戶仍保持合理順差。

未來一段時期，我國經濟回穩向好態勢將進一步鞏固，國際收支總體平衡的格局不會改變，外匯市場韌性會不斷增強，人民幣匯率完全有條件保持基本穩定。

李斌：2024年非銀行部門涉外收支規模創新高

 

發布會上，李斌表示，數據顯示，2024年跨境貿易投資更加活躍，企業、個人等非銀行部門涉外收支總額14.3萬億美元，較2023年增長14.6%，規模創歷史新高。境內人民幣外匯市場交易量超過41萬億美元，較2023年增長14.8%，來華直接投資資本金、來華證券投資等資金保持凈流入。

2024年便利跨境電商辦理外匯收支業務約260億美元

李斌表示，2024年，外匯領域高水平開放和跨境貿易投融資便利化改革持續推進。

李斌介紹，國家外匯局取消了外貿企業名錄登記行政許可，改革后銀行一般可在15分鐘內完成名錄登記辦理手續，目前已有超過10萬家企業享受了政策便利。

國家外匯局積極支持貿易新業態發展，2024年全年便利跨境電商辦理外匯收支業務約260億美元。國家外匯局持續推進跨境融資便利化，政策覆蓋面惠及130萬家科創企業。國家外匯局持續深化跨境金融服務平臺建設，目前已幫助10萬多家企業獲得融資超3800億美元，便利企業付匯近2萬億美元。

國家外匯局優化合格境外機構投資者投資境內證券期貨的資金管理規定，有序支持境內機構開展跨境證券投資。國家外匯局進一步優化擴圍跨國公司本外幣一體化資金池業務試點，便利跨國公司資金歸集使用，從資金池政策中受益的跨國公司成員企業目前已經超過1.8萬家。

同時，國家外匯局注重提升開放條件下的監管能力，堅決防范化解外部沖擊風險，嚴厲打擊外匯違法違規活動，維護外匯市場健康發展。

賈寧：2025年我國國際收支有基礎 有條件保持基本平衡

發布會上，《每日經濟新聞》記者提問，“2025年外部風險挑戰可能加大，對我國國際收支有何影響？”

國家外匯管理局國際收支司司長賈寧介紹，國際收支可以全面記錄一國與其他經濟體之間的各類交易活動，其中包括計入經常賬戶的貨物貿易、服務貿易、投資收益等，以及計入資本和金融賬戶的直接投資、證券投資、存貸款以及官方儲備，全面綜合反映了一國對外經濟發展水平和內外部平衡狀況。一般認為，評估國際收支基本平衡有兩個比較重要的標準：一是經常賬戶差額與GDP比值處于±4%以內，未出現持續較長時間的過高規模順差或逆差；二是經常賬戶與非儲備性質金融賬戶實現自主平衡，也就是經常賬戶順差通過對外投資等進行運用，或者經常賬戶逆差具有較穩定的外部融資支持。

剛才李斌副局長已經介紹了當前我國國際收支狀況。預計2024年我國經常賬戶順差與GDP比值為2%左右，自2011年以來一直處于合理均衡區間。同時，非儲備性質金融賬戶呈現逆差，主要是境內主體對外投資增多，2024年前三季度規模為3469億美元，同比增長1.4倍；來華直接投資資本金、來華證券投資合計凈流入1534億美元。近年來我國外匯市場自主調節能力增強，貨物貿易順差和來華投資資金流入，轉換為境內企業、銀行等對外投資，在國際收支上體現為經常賬戶順差與非儲備性質金融賬戶逆差的平衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩定。

展望2025年，外部環境不確定不穩定因素依然較多，但我國實施更加積極有為的宏觀政策，經濟基本面穩固有助于提振市場預期和信心；同時我國外貿外資韌性強，外匯市場穩健性高，國際收支有基礎、有條件保持基本平衡。具體來看：

首先，我國制造業轉型升級穩步推進，外貿韌性增強有助于經常賬戶保持合理順差。我國制造業增加值在全球占比達30%，在全球化生產供給中的作用不可替代。同時，制造業轉型升級和貿易伙伴多元化穩步推進，出口競爭力提升，對單一市場依賴度降低。我國出口克服全球貿易保護主義加劇等不利因素，總體保持穩定，2024年前三季度我國出口在全球占比為14.5%，近年來穩定在較高水平。

其次，我國堅持擴大高水平對外開放，不斷鞏固提升外匯市場韌性，跨境雙向投資有望保持平穩有序。我國深化外商投資促進體制機制改革，穩步提升跨境投融資便利化水平，有利于外資來華展業興業，金融市場開放也有利于外資配置人民幣資產。我國外匯市場深度不斷拓展，人民幣匯率市場化形成機制逐步完善，企業匯率避險意識和能力提升，人民幣跨境使用增多，也有助于市場交易更加理性有序。2024年企業外匯套期保值比率為27%，貨物貿易項下人民幣交易占比接近30%，均處于歷史高位。

此外，對于外部風險挑戰始終高度重視。國家外匯局將繼續深化外匯領域改革開放，更好服務外貿、外資發展。完善企業匯率風險管理的長效機制，更好支持企業匯率避險。同時，加強外匯市場管理，適時采取宏觀審慎逆周期調節措施，堅決對外匯市場順周期行為進行糾偏，維護人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定，保持國際收支基本平衡。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|程鵬 杜恒峰

校對|盧祥勇

每日經濟新聞綜合自央視新聞、國新辦

封面圖片來源：601988.SH)\中國人民銀行 加息 降息 降準 央行 人民幣中間價 中國央行 人民銀行 金融支持 人民幣匯率 貨幣政策 在岸人民幣 人民幣貶值 人民幣升值（每經記者 彭斐 攝