算力服務器帶火液冷賽道，傳統行業企業涌入 業內：溫控原理是相通的

每經記者 胥帥    每經編輯 董興生    

今年1月初，算力服務器是資本市場繞不開的熱門題材，液冷領域更是被投資者頻頻提及。

《每日經濟新聞》記者發現，盡管液冷領域看上去很新，但其中的企業不乏多家傳統行業上市公司。近日，記者實探川潤股份（002272.SZ，股價8.52元，市值41.31億元）等液冷企業，通過對話多位公司高管了解到，當前，液冷技術路線愈發受到算力服務器廠商的青睞。液冷領域中的供應商很多，但算力服務器廠商考慮的關鍵因素是產品穩定性。

圖片來源：每經記者 胥帥 攝

“算力”領域的傳統行業供應商

今年1月，資本市場的熱點之一是算力服務器，當中的溫控細分環節是投資者關注的重點。《每日經濟新聞》記者注意到，板塊中的海鷗股份（603269.SH）一度收獲“連板”，英維克（002837.SZ）股價創出新高、川環科技（300547.SZ）股價一度逼近歷史高點。

實際上，算力服務器溫控環節的主要關注點在設備領域。除上述個股外，這個賽道還涉及川潤股份、飛榮達、高瀾股份、曙光數創、申菱環境等。

一個有意思的細節在于，這部分從事服務器溫控的個股均有傳統產業背景。川環科技主要業務有汽車燃油系統膠管及總成、汽車冷卻系統膠管等；英維克主要為數據中心及儲能行業提供溫控設備等；川潤股份主要為風力發電、電力電子、輸變電、儲能等領域提供液冷溫控設備。

傳統行業企業切入算力服務器新賽道，邏輯的證實與川環科技的一紙公告有關。

根據川環科技近日公告，公司獲得某服務器整體解決方案服務商的某項目采購訂單，公司為本項目本批次提供6萬套用于服務器的液冷管路系統。

實際上，在業內人士看來，算力服務器看上去很新，但是溫控領域的原理卻是“萬變不離其宗”。川潤股份有關人士就向記者表示，現在算力服務器迎來大力發展時期，但溫控的原理卻是相通的。

1月8日，記者在川潤股份看到，公司展示大廳內陳列著風電等領域的溫控設備。比如20年前開發的第一代變頻器液冷系統，現在依然還有產品在風場穩定運行，除此之外，還展示了最新一代的儲能交直流一體液冷系統。

“現在的主要技術路線分為液冷和風冷。”川潤股份有關人士表示。

目前來看，盡管風冷技術在數據中心溫控中仍占主導地位，但隨著服務器功率密度的不斷提升，其局限性逐漸顯現。比如，風冷的功率上限為單機柜15 kW~20kW，而未來AI集群的算力密度普遍超過單機柜20kW，風冷無法滿足其散熱需求，所以液冷逐漸成為服務器廠家青睞的技術路線。

液冷技術具有低能耗、高散熱效率和低噪聲等優勢，主要分為冷板式、浸沒式和噴淋式三種類型，其中冷板式液冷在行業中成熟度最高，占據了高達90%的份額。

一位液冷領域的上市公司高管高鴻（化名）向記者表示：“我們認為，液體的比熱容大，能快速有效地吸收和帶走熱量，可滿足高功率密度設備的散熱需求，如在AI訓練與推理服務器機柜中，單機柜發熱功率超出風冷散熱范圍時，液冷成為唯一的選擇。且從節能要求看，液冷系統能耗通常比風冷系統低30%~50%，有助于降低數據中心的PUE值（評價數據中心能源效率的指標，是數據中心消耗的所有能源與IT負載消耗的能源的比值），滿足綠色數據中心的建設要求。”

該高管提到，盡管初期投資成本高，尤其是浸沒式液冷技術，需要對現有基礎設施進行大規模改造，但通過測算，使用液冷每年節省的電費有望在2年內就能覆蓋初期液冷帶來的投資成本。

算力服務器客戶看重產品穩定性

根據賽迪顧問預計，2025年，中國液冷數據中心的市場滲透率將達到20%以上，數據中心將進入“液冷時代”。另據IDC報告，2023年中國液冷服務器市場規模達到15.5億美元，其中95%以上均采用冷板式液冷解決方案。2028年，中國液冷服務器市場規模將達到102億美元。數據中心液冷進入高景氣發展階段。

上述川潤股份有關人士進一步解釋，基于溫控原理的相通性，液冷不僅用于算力服務器，還應用于風光電站儲能等領域。根據科智咨詢預計，儲能熱管理有望隨儲能新系統推進而快速增長，2025年液冷儲能市場空間有望達到74.1億元左右。液冷技術在儲能領域的市場占比將達到約45%，這預示著這一技術將在未來幾年內占據主導地位。

在高鴻看來，隨著算力服務器應用的增加，今年將是液冷“大年”。由于企業需要長期追蹤液冷設備的市場需求，高鴻也對海內外市場的具體數據做了詳細估算。

“海外英偉達NVL36機柜功率達80kw、NVL72功率達120kw，全部采用液冷冷卻方式。其中機柜內由冷板、快速接頭、manifold零部件構成，一個GB200配一塊冷板，一塊冷板配2對快速接頭，機柜內合計價值量超3000美元/kw。按單機柜100kw折算，則NVL大集群市場空間達千億元。”高鴻表示，從國內角度看，液冷市場空間同樣十分可觀。

川潤股份有關人士表示，從其接觸的海外算力服務器市場看，液冷領域的訂單需求度“挺旺的”。

盡管液冷領域的供應商很多，但是，算力服務器廠商考慮的關鍵因素就是產品穩定性。高鴻表示，冷板式液冷作為相對成熟的技術，對現有服務器芯片組件及附屬部件改動量較小，過渡平緩。

但從整體的工藝來看，液冷服務器的劣勢在于設備配套設施開發周期相對較長、成本也較高，“因此客戶希望企業能在保證質量的前提下，提供更具性價比的產品和解決方案，降低采購成本”。另外，還涉及到一些長期成本，包括能耗成本、維護成本等。

基于穩定性和成本考慮，液冷細分環節還有產品服務的競爭，比如一些從事液冷系統的設計、研發、制造、安裝、調試、運維的全鏈條服務的企業。