機構稱“特朗普交易”或將盛極而衰，春節前后港股行情有望再次震蕩向上

1月17日午后，港股三大指數集體上漲，恒生科技指數一度漲近1.5%。盤面上，科網股漲跌不一，半導體概念股集體沖高，內房股個別重挫，SaaS、啤酒、黃金等板塊均漲勢活躍。主流ETF方面，恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數上揚，持倉股中，中芯國際、華虹半導體、京東集團等領漲；港股通汽車ETF（159323）小幅上漲，持倉股中，洛陽鉬業、京東方精電、贛鋒鋰業等漲幅居前。

興業證券在研報中指出，1月下旬之后，“特朗普交易”或將盛極而衰，海外因素對中國股市的壓制有望迎來轉機。歲末年初港股的調整釋放了風險，春節前后港股行情有望隨著后續積極的經濟政策再次震蕩向上。2025年港股行情的主要增量資金，可能來自于內地低利率環境下的財富再配置。隨著海外壓力的釋放，一季度內地貨幣政策、財政政策將進一步發力，內資風險偏好將修復，從而推動港股迎來春季躁動行情。

該機構認為，伴隨2025年積極政策的落地，科技成長（AI產業鏈、半導體、自動駕駛、機器人等）、消費（潮玩、文化高奢等情緒消費，餐飲鏈及出行鏈，食品飲料）、互聯網、出海產業鏈等有望迎來重估。