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          操作量11575億元,操作利率1.65% 央行開展歷史最大規(guī)模14天期逆回購

          每日經(jīng)濟新聞 2025-01-22 21:50:49

          每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 張益銘    

          為對沖公開市場逆回購到期、現(xiàn)金投放等因素的影響,維護春節(jié)前流動性充裕,2025年1月22日人民銀行(以下或稱央行)以固定利率、數(shù)量招標方式開展了11575億元逆回購操作,操作利率為1.65%。由于當日有9595億元逆回購到期,公開市場實現(xiàn)凈投放1980億元。

          東方金誠首席宏觀分析師王青表示,央行1月22日開展歷史最大規(guī)模14天期逆回購操作,主要是為了對沖大額7天期逆回購到期,同時在節(jié)前適度向市場投放流動性。

          節(jié)前降準可能性不大

          央行1月22日進行11575億元14天期逆回購操作,中標利率為1.65%,與此前持平。

          王青分析,1月22日有9595億元逆回購到期。央行當日開展歷史最大規(guī)模14天期逆回購操作,主要是為了對沖大額7天期逆回購到期,同時在節(jié)前適度向市場投放流動性,避免資金面大幅波動。

          盡管1月22日14天期逆回購規(guī)模很大,但他判斷,節(jié)前央行公開市場凈投放力度整體上會較為溫和。可以看到,1月3日發(fā)布的央行貨幣政策委員會第四季度例會公報提出,要“提高資金使用效率,防范資金空轉(zhuǎn)”,再加上近期監(jiān)管層正在采取多重措施,遏制長債收益率過快下行勢頭,1月DR007等資金利率中樞出現(xiàn)一定幅度上行的可能性比較大,即與之前兩個月相比,1月流動性會相對偏緊一些。

          當前央行已暫停公開市場國債買入操作,王青指出,接下來會通過適度開展公開市場逆回購操作,繼續(xù)實施較大規(guī)模的買斷式逆回購操作、適量續(xù)作MLF等其他政策工具,保持市場流動性合理充裕,資金面持續(xù)大幅收緊的可能性也不大。

          就節(jié)前來看,考慮到央行已于上月開展高達1.4萬億元買斷式逆回購操作,王青指出,相當于提前向市場釋放了較大規(guī)模中期流動性,本月26日MLF操作將繼續(xù)較大規(guī)模縮量,持續(xù)淡化MLF操作利率的政策利率色彩;綜合當前市場流動性安排、債市調(diào)控及宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢判斷,春節(jié)前降準的可能性已經(jīng)不大。

          保持流動性充裕

          值得一提的是,1月21日,人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室宣布,為維護春節(jié)前流動性充裕,1月21日人民銀行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了2560億元逆回購操作。此次操作工具也是14天期逆回購,操作利率為1.65%。

          一般而言,14天期逆回購重點在較長假期前啟動。比如2024年9月下旬,考慮到金融機構(gòu)跨季資金需求較為旺盛,加之國慶假期較長,人民銀行及時啟動14天期逆回購操作投放跨季資金,9月23日至30日,累計投放跨季資金約1.7萬億元,保障市場機構(gòu)平穩(wěn)跨季。

          2024年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議指出,要實施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,適時降準降息,保持流動性充裕,使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標相匹配。

          近期召開的2025年中國人民銀行工作會議強調(diào),堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào),完整準確全面貫徹新發(fā)展理念,實施適度寬松的貨幣政策,防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險,進一步深化金融改革和高水平對外開放,著力擴大內(nèi)需、穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力,為推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好營造良好的貨幣金融環(huán)境。

          記者注意到,1月14日,國新辦舉行“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會,介紹金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。其間,人民銀行副行長宣昌能介紹,按照中央“實施更加積極有為的宏觀政策”要求,人民銀行今年將落實好適度寬松的貨幣政策。近年來,穩(wěn)健的貨幣政策更加突出強調(diào)有力、有效、精準、靈活等要求,對調(diào)控區(qū)間的把握偏向?qū)捤梢恍矔鶕?jù)年中經(jīng)濟運行情況持續(xù)不斷加大逆周期調(diào)節(jié)力度,2019年底以來還持續(xù)降準降息,累積效應(yīng)使得社會融資環(huán)境處于較為寬松的狀態(tài)。

          下階段,宏觀經(jīng)濟政策還將進一步強化逆周期調(diào)節(jié),人民銀行將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況,擇機調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏,支持實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標。綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具,保持流動性充裕,保證寬松的社會融資環(huán)境。強化利率政策執(zhí)行,在保持金融業(yè)健康經(jīng)營基礎(chǔ)上,進一步降低社會綜合融資成本。科學(xué)運用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。繼續(xù)綜合采取措施,保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

          封面圖片來源:視覺中國

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