康辰藥業2024年業績預減63%—73% 計提商譽減值準備導致資產減值損失增加

每經記者 林姿辰    每經編輯 陳俊杰    

1月24日，康辰藥業盤中股價跌超5%，截至收盤跌幅2.76%。消息面上，公司于前一晚發布2024年年度業績預告，預計全年實現歸母凈利潤4000萬元到5500萬元，同比減少63%到73%，預計實現扣非凈利潤3000萬元到4500萬元，同比減少65%到76%。

公告顯示，2024年業績預減的主要原因，是公司根據企業會計準則對收購泰凌醫藥國際有限公司（簡稱“泰凌國際”）股權所形成的商譽進行初步減值測試，基于謹慎性原則，計提商譽減值準備導致資產減值損失增加。最終數據需經會計師事務所審計后確定。

根據去年12月的公告，公司提到的商譽減值與2024年“密蓋息”業務收入規模下降約13%至17%（預計）有關。與此同時，核心產品專利期逼近，康辰藥業的拓新壓力越來越大。

1月24日，《每日經濟新聞》記者多次致電康辰藥業，均無人接聽。

“密蓋息”收入預減13%至17% 已計提9700多萬元商譽減值

與風頭正盛的頭部創新藥企相比，市值37.64億元的康辰藥業并不突出，但公司于2009年獲批上市的蘇靈（通用名：注射用尖吻蝮蛇血凝酶），至今仍是國內血凝酶制劑市場中唯一的國家一類創新藥。

近年來，為了對沖該藥物核心專利在2029年到期的風險，康辰藥業做了不少努力，但幾年前公司參與的一筆交易，卻在業績承諾完成后一年突然“暴雷”。

去年12月，康辰藥業發布關于計提商譽減值準備的公告，稱隨著醫?？刭M、集采與掛網價格聯動等一系列醫改政策不斷深化，自2024年3月浙江省執行“密蓋息”產品集采價格以來，受集采聯動降價和掛網價格聯動影響，國內部分省份“密蓋息”產品終端銷售價格有所下調，降幅約9%至13%左右。

資料顯示，“密蓋息”即鮭降鈣素注射液，最早是諾華的原研藥，主要用于治療原發性骨質疏松及急性骨丟失。

公司表示，由于醫院終端需求短時間內難以充分釋放，無法抵消產品降價的影響，2024年度“密蓋息”業務收入規模預計下降約13%至17%左右。本次計提商譽減值準備金額為9764.28萬元，將影響2024年度公司合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤減少7196.27萬元，相應減少2024年度歸屬于上市公司股東的所有者權益7196.27萬元。

擁有“密蓋息”業務的公司，正是2020年4月，康辰藥業以9億元收購的泰凌國際。收購泰凌國際之后，康辰藥業每年都會對形成的商譽進行了減值測試。截至2024年9月30日，公司商譽賬面價值為人民幣9764.28萬元。

雙方達成交易時，業績承諾方承諾，康辰生物合并報表范圍內密蓋息相關業務在2021年、2022年、2023年的凈利潤分別不低于人民幣0.8億元、1億元、1.2億元，即三年共計稅后凈利潤不低于3億元人民幣。

實際上，2021年至2023年，密蓋息給康辰藥業帶來了8131萬元、1.02億元、1.23億元的收入，確實完成了業績承諾，但2024年起執行的集采降價，打了公司一個措手不及。

在研腫瘤藥進入臨床Ⅲ期，原料藥項目卻宣布延期

十幾年前，蘇靈的上市曾打破了多組分止血藥壟斷中國市場20年的格局，至今仍是公司的營收支柱。2023年，康辰藥業實現營業收入9.20億元，同比增長6.15%。其中，蘇靈實現營業收入6.13億元，同比增長13.89%，占公司總營收的比例約為66.6%，密蓋息的營收占比約為32%。

回顧往年，蘇靈的銷售情況直接牽動公司業績。例如，2020年，康辰藥業營收、歸母凈利潤分別同比降低24.14%和31.09%，拉開了公司業績下落的序幕。公司表示，因疫情影響，住院病人和手術病人大幅減少，“蘇靈”作為外科手術止血藥物，銷售量受到一定影響，公司營業收入和凈利潤都有所下降。

2023年，康辰藥業的業績有所好轉，全年營收為9.2億元，同比增長6.15%；凈利潤為1.5億元，同比增長48.24%。其中，蘇靈的營收為6.13億元，同比增長13.89%。公司表示，當年蘇靈通過談判續約，繼續被納入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2022年）》乙類范圍。本次續約取消了原醫保支付范圍中“限出血性疾病治療的二線用藥，預防使用不予支付”限制。

盡管如此，蘇靈的核心專利將在2029年到期，康辰藥業不得不加快尋找下一個大單品的步伐。根據公司2024年半年報，公司符合資本化條件的研發項目共有5項，其中ZY5301及
KC1036正處于Ⅲ期臨床研究，預計完成時間分別為2026年和2027年。

公開資料顯示，ZY5301屬于在研中藥1.2類新藥（原中藥第5類新藥），主要的應用場景為針對盆腔炎性疾病后遺癥慢性盆腔痛；KC1036的適應癥共有四項，包括晚期食管鱗癌、一線系統化療后進展的晚期胸腺腫瘤、聯合PD-1抗體一線維持治療晚期或轉移性食管鱗癌、治療12歲及以上青少年晚期尤文肉瘤，處于臨床Ⅱ、Ⅲ期階段。

記者注意到，公司為KC1036等提供原料藥的相關項目建設卻并不順利。去年12月，公司發布公告稱“年產500kg抗腫瘤原料藥生產基地建設項目”達到預定可使用狀態的日期與公司KC1036的研發進度密切相關，經審慎綜合考慮在研項目的研發周期、注冊審評及現場檢查等相關因素后，公司決定將“年產500kg抗腫瘤原料藥生產基地建設項目”預定可使用狀態日期調整至2026年12月，以將募投項目進度與藥物研發進度有機銜接、統籌兼顧，確保項目建設滿足公司在研腫瘤藥項目生產要求。