每日經濟新聞 2025-02-07 19:36:03
2月7日，金融監管總局發布《關于開展保險資金投資黃金業務試點的通知》。《通知》旨在拓寬險資運用渠道、優化資產配置結構，推動保險業高質量發展。此次試點涉及10家頭部保險公司，包括中國人民財產保險、中國人壽等。試點內容涵蓋在上海黃金交易所主板上市或交易的多種黃金合約及租借業務。
每經記者 袁園 每經編輯 馬子卿
2月7日，金融監管總局官網發布消息稱，為拓寬保險資金運用渠道，優化保險資產配置結構，推動保險公司提升資產負債管理水平，金融監管總局印發《關于開展保險資金投資黃金業務試點的通知》（以下簡稱《通知》），自《通知》發布之日起開展保險資金投資黃金業務試點。
金融監管總局表示，開展保險資金投資黃金業務試點，是深化保險資金運用改革、推動保險業高質量發展的有益舉措。下一步，將密切跟蹤試點進展，加強監督管理，做好《通知》的實施工作，推動保險資金投資黃金業務健康發展。
《通知》主要從試點內容、試點要求及監督管理三個方面提出明確要求。
在試點內容方面，《通知》界定了試點投資黃金的業務范圍和投資方式，并確定了10家試點保險公司。具體來看，試點投資黃金范圍包括在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現貨實盤合約、黃金現貨延期交收合約、上海金集中定價合約、黃金詢價即期合約、黃金詢價掉期合約和黃金租借業務；參與試點的主體分別是中國人民財產保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司、太平人壽保險有限公司、中國出口信用保險公司、中國平安財產保險股份有限公司、中國平安人壽保險股份有限公司、中國太平洋財產保險股份有限公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司、泰康人壽保險有限責任公司、新華人壽保險股份有限公司。
在試點要求方面，《通知》對試點保險公司投資黃金的事前事中管理進行了規范。例如，試點保險公司投資黃金應當靈活運用大宗交易、詢價交易、競價交易等方式分期分批建倉，避免因異常交易行為對市場造成沖擊，試點保險公司投資黃金應當使用貨幣資金，不得辦理黃金實物的出、入庫業務；試點保險公司開展黃金租借業務，交易對手應當限于金融機構，并合理控制交易對手集中度，單一交易對手租借規模不得超過試點保險公司持有黃金現貨合約的20%。
此外，試點保險公司應當嚴格執行投資比例要求，投資黃金賬面余額合計不超過本公司上季末總資產的1%。試點保險公司投資比例計算應當全面、真實地反映投資情況，黃金現貨延期交收合約以該業務黃金現貨合約市值為統計口徑，黃金詢價掉期合約以該業務黃金持倉凈敞口為統計口徑，且單邊的存續規模不超過本公司上季末總資產的1%。試點保險公司借出黃金規模應納入投資比例管理。
在監督管理方面，《通知》明確了試點業務的定期報告、臨時報告機制以及相關監督管理要求。比如，試點保險公司應當于每季度結束后5個工作日內向金融監管總局報送試點業務開展情況的報告；試點期間出現不符合本通知要求情形或發生相關重大風險事件的，試點保險公司應當在10個工作日內向金融監管總局報告，在符合試點要求前不得新增黃金投資。
金融監管總局依法對試點保險公司投資黃金業務進行監督管理，對于違反試點要求或其他相關監管規定的，責令其限期改正，情節嚴重的取消其試點資格。
《每日經濟新聞》記者注意到，此前保險資金是不被允許投資商品類資產的，包括黃金ETF等。險資想間接參與黃金的投資，只能通過買賣黃金相關的股票或基金，但這類產品波動比較大，且階段性的與金價不同步。
2024年6月，金融監管總局局長李云澤在第十五屆陸家嘴論壇開幕式上首次對外釋放探索保險資金投資黃金業務的信號。李云澤表示，積極探索保險資金試點投資上海黃金交易所黃金合約及相關產品。
如今，隨著《通知》的出臺，這一政策也正式落地，雖然目前還在試點狀態，但意味著保險資金將有更多的渠道可以用于配置貴金屬，提升資產配置的多樣性。這一變化不僅將對保險行業自身產生深遠影響，也可能對未來的黃金市場和金價走勢產生重要影響。
“該政策已醞釀2年多了，如今正式對外發布，對保險資金來說是好事。”某險企內部人士對記者表示，不過目前試點主要集中在頭部機構，大部分機構還是無法參與其中。
黃金作為投資品類的一種，近兩年價格也在一路走高。截至2024年12月底，倫敦現貨黃金定盤價為2610.85美元/盎司，比年初2074.90美元/盎司上漲25.83%，全年均價2386.20美元/盎司，比2023年同期1940.54美元/盎司上漲22.97%。上海黃金交易所Au9999黃金12月底收盤價614.80元/克，比年初開盤價480.80元/克上漲27.87%，全年加權平均價格為548.49元/克，比2023年同期449.05元/克上漲22.14%。
《全球黃金需求趨勢報告》顯示，受持續強勁的央行購金和投資需求增長的雙重驅動，2024年全球黃金年度需求總量（包含場外交易）達4975噸，創歷史新高。創紀錄的高位金價和需求量，推動2024年全球黃金需求總額達到3820億美元。2024年全球央行持續加快購金步伐，購金量連續第三年超過1000噸。
世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示：“2025年，我們預計全球央行的購金需求仍將占據主導地位，黃金ETF投資需求將成為支撐黃金需求的重要力量。另一方面，由于高金價和經濟增長放緩抑制了消費者的購買力，金飾需求或將持續走弱。地緣政治及宏觀經濟的不確定性將成為2025年的主題，進而支撐黃金作為財富保值和避險工具的需求。”
封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1182385025
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