金河生物：寵物板塊是戰略重點 2025年將如何發力？

每經記者 王佳飛    每經編輯 陳俊杰    

2 月 7 日 ，金 河 生 物（SZ002688，股價4.42元，市值34.11億元）收漲，漲幅為1.38%。自1月13日起，金河生物股價先是出現一波上漲（其中1月17日漲停），然后以1月21日為拐點，公司股價向下緩慢走低，但最近兩個交易日有所企穩。

寵物經濟熱潮翻涌，是金河生物股價波動的背景。以獸用化藥、動物疫苗、動保制劑、合成化藥等為主要業務的金河生物，在2021年宣布成立寵物事業部，此后，金河生物表示，同品種寵物藥售價普遍高于食品動物，預計將成為獸藥行業新增長點。

實現寵物疫苗進口替代

“未來寵物板塊將作為戰略重點板塊有序推進。”1月16日投資者關系交流會上，金河生物董事、董事會秘書路漫漫如此表示。

路漫漫介紹，2024年公司在上海設立寵物分公司布局寵物業務，現有6個化藥產品和1個疫苗產品，目前驅蟲藥產品、狂犬疫苗已開始銷售，新的疫苗包括貓四聯、犬四聯和馬疫苗正在研發中。

寵物疫苗是金河生物在獸用疫苗業務板塊圍繞豬、反芻（牛羊）、寵物、診斷試劑及技術服務四個賽道的其中一環。

早在2021年，金河生物就宣布成立寵物事業部，當時的產品市場定位是寵物（犬貓）驅蟲市場。當時金河生物表示：“寵物事業部的成立，符合公司未來發展戰略……促進產業經營的良性發展。”

在金河生物2022年年度報告中，公司表示寵物藥前景可期，因同品種寵物藥售價普遍高于食品動物，預計將成為獸藥行業新增長點。在金河生物的計劃中，包括寵物疫苗在內的公司疫苗業務在2025年將力爭進入獸用疫苗行業的前沿。

公司2023年年度報告顯示，金河生物狂犬病滅活疫苗（PVBHK-21株）已上市。公司表示，其也在進行犬四聯mRNA疫苗研制，下一步將擇機擴大產品種類與范圍，以實現寵物疫苗進口替代目標，提高公司在寵物疫苗行業地位。

2023年12月7日的投資者關系交流會上，金河生物強調了寵物疫苗的發展思路：“是進口替代，而不是開發新疫苗。”

金河生物方面表示，正在研發中的是犬四聯mRNA疫苗，是由公司美國研發中心負責的項目，未來也要做貓四聯，通過合作的方式來快速推進。金河生物方面還表示：“銷售渠道方面計劃先跟第三方公司進行合作，實現產品快速放量。”

獸用疫苗業務占比尚小

金河生物是獸用化學藥品飼用金霉素行業的龍頭企業，公司真正的主要收入來源還是獸用化學藥品，獸用疫苗業務占比尚小。

從2024年半年度報告來看，獸用化學藥品實現營業收入約4.99億元，占營業收入的46.85%，獸用疫苗實現營業收入1.56億元，占營業收入的14.64%。

另一方面，獸用疫苗的毛利率要明顯高于獸用化學藥品。2024年半年度報告顯示，獸用疫苗的毛利率為60.37%，獸用化學藥品的毛利率為39.85%。

根據金河生物相關報告，2024年前三季度公司營業收入約16.57億元，同比增長5.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.14億元，同比增長10.38%。其中，第三季度單季實現營業收入約5.92億元，同比增長10.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2274萬元，同比增長65.92%。

路漫漫在交流會中介紹，金河生物2024年獸用化學藥品板塊得益于上下游的同步改善、海外市場的拓展，銷售態勢良好。

據介紹，飼用金霉素具有促生長、預防、治療三個用途。金河生物擁有飼用金霉素產能為5.5萬噸/年，是全球最大的獸用化藥飼用金霉素生產企業。公司六期工程項目于2024年10月份正式投產，2025年主要用于生產土霉素。公司羊用金霉素預混劑藥號于2024年11月獲批，2025年將大力推廣，預計國內反芻動物金霉素預混劑用量未來將帶來超2萬噸增量。