2月10日券商晨會精選|AI交易正在進入3.0階段，關注三條主線

以下是2月10日的券商晨會精選，僅供參考。

中信證券：AI交易正在進入3.0階段 關注三條主線

中信證券研報稱，AI交易正在進入3.0階段。1.0階段以基建算力為核心、英偉達鏈為代表；2.0階段以預訓練放緩、部分應用落地為標志，美股SaaS公司和字節(jié)鏈、AI眼鏡鏈為代表；3.0階段的核心敘事將是Agent大規(guī)模落地，C端和B端應用、新型硬件平臺交替爆發(fā)，2025年可能成為Agent元年。大語言模型LLM正在成為下一個時代操作系統的核心，Agent本質上是基于LLM OS生長的新型軟件和APP，具備重塑應用生態(tài)的可能性，由此將帶來交互方式的升級、流量入口格局的洗牌、內容分發(fā)向任務分發(fā)的商業(yè)模式切換三方面底層邏輯的改變。建議關注三條主線：Agent對于硬件入口價值的重塑，眼鏡等新硬件平臺及供應鏈升級，以及Agent對于SaaS類商業(yè)模式重塑帶來的業(yè)績與估值提升機會。

華泰證券：科技成長有望引領中國資產新一輪估值修復

華泰證券指出，伴隨著業(yè)績預告、海外兩大擾動因素落地，Deepseek在節(jié)后引領全球投資者重塑對中國資產的認知，科技成長有望引領中國資產新一輪估值修復，關注兩條交易線索：1）Deepseek引領下的科技成長機會，但近期TMT板塊交易額占比重回40%關口，投資者擔憂觸發(fā)“過熱”信號。第一，過往看成交額占比局部高點作為逃頂信號的勝率并不算高，第二，AI應用、機器人等板塊的賺錢效應指標暫未運行至歷史低性價比區(qū)間，第三，對比2023年初，本輪科技行情除交易資金外也有外資助力。因此短期動量或有延續(xù)基礎，操作上注意內部高低切換；2）此外節(jié)后步入兩會焦點期，政策預期有所強化，關注供給反轉、內需消費博弈機會，紅利逢低布局。

華西證券：AI眼鏡有望成為下一個出貨量過億的消費電子終端

華西證券指出，AI眼鏡百花齊放，未來市場空間潛力巨大。泛AI智能眼鏡（AI音/視頻眼鏡+AR眼鏡）長期有望對標手機出貨。據Statista數據，2023年全球太陽眼鏡出貨量約8.5億副；傳統眼鏡出貨量約5.8億副，合計14.3億副（2023年智能手機出貨量11.7億部）。展望未來，隨著產品形態(tài)的豐富、成本的持續(xù)下探、光學顯示方案的迭代升級、AI端側算力的提升，AI眼鏡有望成為下一個出貨量過億的消費電子終端，未來潛在市場規(guī)模巨大。建議重點關注價值量占比較高的核心環(huán)節(jié)。

開源證券：DeepSeek有望加速國內自動駕駛發(fā)展進程

開源證券指出，DeepSeekR1橫空出世，本土開源推理模型席卷全球。規(guī)模非AI進步的唯一途徑，算法結構創(chuàng)新成為下一步發(fā)展方向。在全球大模型競賽中，以往方法是圍繞“數據、算法、算力”三要素中的算力進行突破，通過不斷堆高算力水平來實現大模型訓練和推理的加速。而DeepSeek通過架構和算法創(chuàng)新，顯著降低內存占用和計算開銷，在有限算力與訓練成本下顯著提升算力利用效率。這意味著算法創(chuàng)新再次成新突破點，AI產業(yè)發(fā)展至新階段。DeepSeek對智能駕駛產生深遠影響，有望加速國內自動駕駛發(fā)展進程。（1）提升云端算力使用效率，加強國產算力適配，緩解算力瓶頸。（2）Deepseek突破傳統蒸餾瓶頸，有望提升車端模型能力。（3）當前的智駕技術路徑多以模仿學習為主，通過學習人類駕駛行為實現智駕。

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【DeepSeek服務器資源緊張，刺激算力板塊漲停潮！趕緊參賽贏大獎，報名領取福利！】上周五大盤沖高回落，尾盤有所回升。在每日經濟新聞APP舉辦的掘金大賽第49期比賽中，上周五是開賽第三天，多位選手火速報名入場。大賽為模擬炒股，模擬資金50萬元。報名時間為1月28日到2月14日，比賽時間為2月5日到2月14日。正收益就獲獎，報名就拿福利！周周發(fā)獎金，月月有大獎！有參賽選手表示，月度積分王的獎勵真不錯。還有一些選手表示，如果每期都參賽，就有希望沖進月度積分前100名，獲得現金獎勵，這比每期比賽的正收益獎要豐厚得多。消息面上，因服務器資源緊張，DeepSeek已暫停API服務充值，這刺激了算力板塊的漲停潮。對于大盤方面，有參賽高手認為，目前科創(chuàng)50處于橫盤震蕩中，如果科創(chuàng)50突破1050點，那么將會打開上升空間。在每日經濟新聞APP私人訂制的“火線快評”中，在2月5日開盤前提到國產算力，相關個股龍芯中科、景嘉微受到資金青睞。為便于參賽選手提高投資勝率，只要報名掘金大賽，就能查看高手持倉和免費查閱火線快評。“火線快評”是達哥攜團隊研發(fā)的跟市場緊密貼合的產品之一，它包含最新的熱點事件、行業(yè)的投資邏輯和相關的公司分析，受到許多讀者的好評。