美通脹超預期，金價高位回調，黃金ETF（518850）漲幅居賽道首位丨黃金早參

2月12日，美CPI全線超預期，數據發布后，黃金刷新日低，跌近1%，日內波動50美元，不過在鮑威爾聽證會后，市場交易短期利空出盡，市場情緒再度修復，盤中V形反彈，截至收盤，COMEX黃金期貨跌0.12%報2929美元/盎司；截至亞市收盤，黃金ETF（518850）跌0.61%，今年以來漲幅10.44%，漲幅居賽道首位，產品規模達17.8億創新高，黃金股ETF（159562）跌1.56%，今年以來漲幅達13.62%，小幅跑贏金價。

美國勞工統計局公布的最新數據顯示，美國1月總體CPI環比升0.5%，高于預期的0.3%和前值0.4%；核心CPI環比升0.4%，高于預期的0.3%和前值0.2%。隨后鮑威爾在眾議院聽證會上放鷹，市場預計美聯儲2025年只會降息一次，共25個基點，且首次降息時間從9月推遲到12月。

華泰證券認為，年初以來黃金上漲超10%，并創歷史新高，短期金價上漲的直接原因或在于關稅擔憂導致COMEX黃金期貨較倫敦金現產生較大溢價，逼倉+跨市場套利行為催生大量購金需求。在關稅不確定性落地前，黃金仍處于順勢，但隨著投機多頭擁擠度提升，風險也在相應積累，建議保持操作靈活度。