華西證券：科技牛與債牛可以共存，基準國債ETF（511100）今年以來份額增長超15%

2月17日，國債期貨開盤全線下跌，現已多數轉漲，緊資金是當前債市主要約束。截至10:10，基準國債ETF（511100）跌0.11%，拉長時間看，截至2月14日，基準國債ETF今年累計上漲0.6%；從凈流入角度看，基準國債ETF今年以來獲得資金凈流入超5700萬元，份額增長超15%，資金布局熱情高漲。

基準國債ETF（511100）跟蹤上證基準做市國債指數，選取上交所基準做市品種名單范圍內的全部國債作為成分券，目前成分券數量為18只，每月定期調整一次，是偏向綜合性的中期國債指數。相較于場外債券指數，基準國債 ETF還具有 T+0 申贖效率高、交易更便捷，機制透明度高，已納入融券資金使用范圍與交易所質押券，交易成本低的特點。

華西證券分析稱，年初以來雖然股市“賺錢效應”深入人心，但盈利性主要集中在科技板塊以及中小微盤。一般而言，科技牛與債牛可以共存，而大盤股指（寬信用預期）對債市的“蹺蹺板”影響往往更強，如果本輪大盤行情遲遲未啟動，債市所面臨的股市上漲沖擊或有限。未來一周，可能進入兩會之前的政策預期之中，重點關注科技行情是否擴散至寬信用板塊。