中信證券：我們仍處于AI時代的早期，以及中國科技資產重估的開端

每經AI快訊，中信證券研報表示，盡管近期中國科網公司已有非常顯著的漲幅，拉長歷史周期看，我們仍處于AI時代的早期，以及中國科技資產重估的開端。美國AI袪魅，中國AI在狹縫中突圍。DeepSeek可以被看作中國科技領域的“上甘嶺”，實現了自主創新與突破。但這場“戰役”遠未結束。從突破到引領，從技術創新到應用落地，從改變預期到創造價值，從本土低質量內卷到全球化高質量發展，中國科技企業要走的路依然很長。因此，我們長期看好中國科技乃至更大范圍資產的重估和成長空間，尤其是在2018年中美博弈導致估值顯著承壓之后。未來，每一次大的技術突破和應用落地，都有機會帶來系統性的估值提升。但同時，PC、移動互聯網浪潮的經驗告訴我們，即便是在科技大周期內，也會有曲折和反復；美股AI資產重估經驗亦表明，估值持續提升需要有業績逐季兌現作為驗證。