又有增量資金！險資巨頭出手設立超50億基金，聚焦公募REITs投資

每經記者 李蕾    每經編輯 趙云    

《每日經濟新聞》獲悉，今年以來持續火熱的公募REITs，即將迎來新一波增量資金。

近日中國人壽發布公告稱，該公司、北京首景投資、財信人壽擬與國壽置業、北京朗佳私募以及創弛企業管理合伙企業（有限合伙）訂立合伙協議，成立北京平準基礎設施不動產投資基金合伙企業（有限合伙）（最終名稱以工商登記信息為準，以下簡稱北京平準基礎設施不動產基金）。全體合伙人認繳出資總額為52.37億元，其中中國人壽認繳出資額為35億元。

值得一提的是，該基金將聚焦公募REITs投資。根據公告，該合伙企業原則上只進行基礎設施公募REITs投資，覆蓋的產品包括產權類的基礎設施公募 REITs、特許經營權類或經營收益權類及其他類的基礎設施公募 REITs，重點覆蓋京津冀、雄安新區、長三角、粵港澳大灣區、海南自貿區以及其他具有投資價值的區域。

險資巨頭出手，聚焦公募REITs投資

2月17日晚間，中國人壽發布公告稱，該公司、北京首景投資、財信人壽擬與國壽置業、北京朗佳私募以及創弛企業管理合伙企業（有限合伙）訂立合伙協議，成立北京平準基礎設施不動產基金。

在這其中，中國人壽、首景投資及財信人壽作為有限合伙人，也就是LP；國壽置業、北京朗佳作為普通合伙人，也就是GP；創弛企業管理作為特殊有限合伙人；國壽資本則將成為合伙企業的管理人。

基金規模方面，全體合伙人認繳出資總額為52.37億元。其中中國人壽認繳出資額為35億元，首景投資認繳出資10億元，財信人壽認繳出資7億元等等。經營期限為自首次交割日起十年。

投資范圍方面，據公告，該基金將通過戰略配售的方式投資基礎設施公募REITs首次發售、擴募發售的戰略配售基金份額，以及通過非公開交易（大宗交易、協議轉讓等）的方式投資公募REITs的流通份額。

同時，基金原則上只進行基礎設施公募REITs投資，覆蓋的產品包括產權類的公募REITs、特許經營權類或經營收益權類及其他類的公募REITs，重點覆蓋京津冀、雄安新區、長三角、粵港澳大灣區、海南自貿區以及其他具有投資價值的區域。

值得一提的是，在投資限制方面，基金不得在任何單一公募REITs產品（含戰略配售份額、擴募份額、流通份額）中投入超過合伙企業認繳出資總額的5%；持有單一公募REITs的比例不得超過該產品發行規模的10%；投資于公募REITs產品流通份額的投資金額不得超過合伙企業認繳出資總額的40%；原則上不得收購或受讓合伙企業關聯方持有的公募REITs產品流通份額等等。

險資積極參與公募REITs，未來或繼續加大投資

一直以來，險資都是公募REITs的主要參與機構，同時也充當著公募REITs市場流通盤主要定價資金的角色。

根據Wind數據，截至2月18日，有可查數據的63只公募REITs產品中，險資通過戰略配售和網下配售參與了所有產品的投資，對公募REITs保持著較高的投資熱情。

以近期上市的中航易商倉儲物流REIT為例，其戰略投資者中就有中國人壽保險，另外長城人壽保險、君龍人壽保險、國任財險、中英人壽保險、生命保險資管等險企也分別通過產品賬戶或自有資金出現在該REIT的網下投資者獲配名單中。

同日上市的易方達華威市場REIT，戰略投資者中也有生命保險資管、大家人壽、中國農業再保險、中國人壽、東吳人壽、財信人壽、大家養老保險等險企，足見險資對該產品的熱情與看好。

險資為何選擇積極參與公募REITs？有頭部公募人士對記者分析，保險資金具有期限長、規模大、追求穩健收益的特點，而公募REITs作為一種長期資產，具備穩定的現金流和較低的波動性，與險資的投資需求高度契合。

例如，在相關性方面，公募REITs與其他大類資產如股票、債券等的相關性較低，能夠有效分散投資組合風險；與此同時，公募REITs還具有強制高分紅和分紅穩定的特點，在低利率環境下的比價優勢更加明顯，因此成為險資追求穩健收益的重要選擇。

而從政策方面來看，2021年底，原銀保監會針對保險機構下發《保險資金投資公開募集基礎設施證券投資基金有關事項的通知》，公募REITs迎來了保險資金的開閘放水；2023年3月，證監會指導證券交易所制定《保險資產管理公司開展資產證券化業務指引》，保險資管獲準開展ABS及REITs業務，進一步豐富了公募REITs市場的參與機構形態；2024年2月，證監會發布《監管規則適用指引--會計類第4號》界定了REITs的權益屬性，緩解了機構投資者因凈值波動引發的拋售壓力等等，近年來政策支持與規范建設不斷增強。

反過來，從公募基金管理人的角度來看，險資的加入也對管理人提出了更高的要求，推動市場向更加專業化、多元化方向發展。

“最近公募REITs市場很火，有些產品短時間內漲幅大、存在交易價格波動風險，這其實不是長線資本想看到的。險資等長期資本的引入為公募REITs市場提供了大量長期資金，也有助于擴大基金規模、增強市場穩定性。”上述公募人士指出。