科技上攻、紅利失寵！“迷你基”成本周最大贏家，還能追高嗎？機構建議……

每經記者 任飛    每經編輯 趙云    

本周（2月17日至21日），A股各大指數普漲，尤其科技股繼續大漲引發市場關注。從基金表現來看，權益類主被動產品頭部業績普遍漲超10%，資產配置及主題方向多集中在AI、算力及應用方面。

一些規模較小、基金經理資歷較淺的產品排在業績前列，如李延崢的富榮福錦、張蔭先的平安先進制造主題，分別是偏股混基、普通股票型基金本周的業績第一。

不過也有部分產品在科技線的布局較淺，或未及時調倉，導致普遍關注跨境基金、紅利及資源類主題基金的持有人，本周“獲得感”較差。

科技牛領跑A股，本周迷你基金成“王者”

從深度回調到反彈加速上攻，2月17日到21日這一周的科技股行情走得驚心動魄，也讓堅定看多“硬科技”的股民、基民收益豐厚。至少從基金的表現來看，權益類本周各類型頭部業績第一都在10%以上，均與科技賽道相關。

以平安先進制造主題為例，這只年初還在破凈線上掙扎的基金，到本周五年內收益率（統計初始份額）已達57.20%，本周漲幅高達15.51%，位列普通股票型基金業績第一名。其無論名稱還是重倉股配置，都在向新型工業化集中。

其重倉股中，恒立液壓、浙江榮泰、雙林股份等，均是近期在機器人及工業4.0方向上的熱門標的。基金經理張蔭先也在去年四季報明確指出，季內配置維持在了人形機器人方向。值得注意的是，這是一位投資年限僅1.33年的基金經理，憑借平安先進制造主題的發揮，Wind統計顯示，A類份額目前任職回報66.24%，在同類型基金中排名第十。

然而，這只基金的規模卻極其迷你，僅為0.48億元（2024年四季報統計）。類似情況本周還有不少，如富榮福錦，基金經理李延崢投資年限3.68年，去年底統計的基金規模僅為0.17億元，但卻是本周偏股混合型基金的業績王者，A類份額錄得20.34%的收益率。

而在被動指數型基金，場外基金方面，中歐中證機器人指數C以11.85%的單周收益率位列被動指數型基金業績第一名，而排名前列的指數基金當中，也普遍與機器人行業相關，就連一些港股科技類的指數投資基金也在其后。

場內基金也激戰正酣，機器人指數ETF（159526.SZ）、機器人ETF（562500.SH、159770.SZ）、機器人ETF基金（562360.SH）等多只關注機器人行業投資的場內ETF漲幅明顯，本周排名前五的ETF漲幅都超過12%。

本周各類型權益類基金頭部業績產品統計 來源：Wind

紅利、資源類主題基金表現低迷，但機構仍重視“啞鈴”策略

一邊是科技股大漲，另一邊長期穩健的紅利、資源類個股、基金近期卻表現不佳——或有明顯回撤，或在原地踏步收益欠佳。這背后，一些持有人和基金公司的態度出現分歧。

本周，普通股票型基金、被動指數型基金、場內ETF以及偏股混合型基金當中，業績排名靠后的產品普遍集中在紅利、資源類主題方向上。廣發資源優選C、國泰中證滬港深黃金產業股票ETF、影視ETF（159855.SZ）、浦銀安盛紅利精選C單周凈值跌幅分別達到4.82%、3.55%、7.57%和5.17%，對應前述四類權益類基金的業績最后一名。

場內ETF方面，雖然有部分影視ETF跌幅居前，但此前漲幅巨大，尚有較厚的利潤墊。從跌幅榜第三開始，以黃金、能源、煤炭等能源行業的產品占據主流。也有少數跨境基金此前頗受關注，但近期表現不佳。

有投資人表示，此前手握標普油氣類的ETF，最近幾周表現總是不佳。有觀點認為，A股、港股的科技股行情不斷在吸收其他賽道資金。也有投資人表示，此前一直在紅利基金當中“避險”，但科技股的走牛令其難以招架，希望買些港股通央企紅利類的基金，認為“至少還能跟著漲點”。

可以看出，非普漲的格局下，不同熱點的切換，往往令那些未及時跟隨的投資者失利。即便是身處科技賽道投資的基金持有人，也未見能夠長期持有。有時候，持有人還將自己的基金贖在了行情啟動前夜。

中小投資人跟機構投資者普遍在配置的思路上還存在差異。后者更希望建立在有宏觀基本面支持的基礎下做確定性高的布局，特別是在近期科技股走牛背景下，依舊有不少觀點認為，把握“紅利+科技”的啞鈴策略正當時。言外之意，在分享成長股上漲喜悅的同時，也需要敬畏市場、做好分散投資，紅利類方向依然是他們看好的緩沖地帶。

本周各類型權益類基金尾部業績產品統計 來源：Wind

科技股配置思路待調整？寬基指基備受歡迎

事實上，受益于科技股的帶動，年初至今的A股市場持續吸引投資者關注和布局。這一點從近期的基金發行端不難看出，權益類的基金較為暢銷，不少科技題材或行業類基金提前結束募集。

但另一方面，隨著科技股的持續走強，業內也在關注科技股配置的思路變化問題，至少就A股目前的表現來看，一些細節也讓業內產生投資分歧。

本周五，國內三大運營商大漲，部分漲停，包括寒武紀也帶動科創50指數大漲，顯示出場外資金“跑步”入場的動作加快。但客觀而言，也反映出資金在選擇標的時，有其內在的邏輯和準則。

有業內人士在同《每日經濟新聞》記者交流時表示，場外增量資金的入場，尤其是一些體量較大的資金，選擇挖掘題材股的概率相對較小，即便是前期從紅利股撤出的資金，也未必會調倉進入一些中小市值進行布局。

這說明，如果A股的吸引力逐漸增強，機構以配置的思路入場，流動性好、市值較大的個股仍是首選，甚至是必選項。這部分資金入場，對指數的短期帶動較為明顯，而一些活躍題材下的個股恰恰缺乏相關硬指標支持。所以，從投資者的角度出發，一些兼顧科技類投資方向的指數基金或是較好參與方式。

比如近期，首批科創綜指ETF批量結束募集，有的產品發行當天就達到發行上限并結束募集，已經顯示出市場對于投資科技、投資指數基金的熱情。但如部分機構所說，把握“紅利+科技”的啞鈴策略依然有效，至少對于攻守兼備的保守策略而言，這樣的配置思路依然穩健。