老鄭說匯｜“特朗普交易”式微 美元走弱

美元已連續第三周下跌，但跌幅有所放緩。美元的下跌主要源于市場對特朗普“關稅戰”預期的修正。市場認為關稅政策較之前預期溫和，甚至懷疑這些關稅措施僅是談判策略。因此，“特朗普交易”所積累的大量美元多單陸續平倉。

在連續兩周顯著下跌之后，美元指數本周微跌0.13%，收于106.65點。盡管已連續三周下跌，但跌速已有所減緩。

近期，美元走弱并沒有受到明顯的利空因素打壓，美國的經濟數據整體依然保持相對強勢。

本周三，美聯儲公布了1月28~29日利率會議紀要，紀要內容偏鷹，表明多數美聯儲官員擔憂特朗普的關稅政策可能推升通脹，幾乎所有官員認為在進一步降息前需要看到通脹有所下降。

此外，本周四發布的數據顯示，截至2月15日當周，美國初請失業金人數為21.9萬，略微高于前一周的21.3萬（修正前），略差于預期的21.5萬。周五公布的2月Markit制造業PMI初值為51.6%，優于1月的51.2%和預期的51.5%；而2月Markit服務業PMI初值為49.7%，低于1月的52.9%，也低于預期的53.0%。

美元走弱的主因仍是市場認為特朗普的關稅政策比原先預期中的要溫和。關稅政策的多變性讓市場質疑這些措施是否真能兌現，甚至認為許多關稅威脅可能只是空談。因此，之前“特朗普交易”所積累的大量美元多單開始平倉。

此外，市場還擔心特朗普政府的一些“令人驚奇”的政策動向可能擾亂經濟，最終導致美國經濟放緩。這種擔憂同樣對美元形成了壓力。