達利凱普回應“換帥”風波：大股東行使股東權利 原高管團隊未采取有效措施扭轉局勢

每經記者 楊煜    每經編輯 文多    

2024 年 1 月，達利凱普（SZ301566，股價16.51元，市值66.04億元）上市后不久，公司實際控制人趙豐在總結成功經驗時提到這樣一句話：“我們很‘勇敢’地派了豐年資本一位年輕的優秀投資經理去擔任達利凱普的董事長……后續的事實也證明了，我們的決定是對的。”

但僅一年后，達利凱普控股股東寧波梅山保稅港區豐年致鑫投資管理有限公司（以下簡稱豐年致鑫）在今年2月提請免去劉溪筆（趙豐口中那位年輕的優秀投資經理）的董事職務，并補選趙豐為非獨立董事。針對這一議案，董事會9位董事中，投出反對票的僅劉溪筆一人。由此，達利凱普現任董事長與實際控制人的意見不合擺上臺前。

劉溪筆自2017年起擔任達利凱普董事長，其間獲得多項榮譽，包括遼寧省科技創新領域“十大功勛遼商”、大連市支持高層次人才計劃創新創業領軍人才等。在她任職期間，公司業績曾一路高歌，但近年，公司業績出現下滑。

達利凱普的高層變動連同業績現狀，一同挑動著中小投資者的神經：高層緣何生隙？誰能破解業績之困？

圍繞這場人事變動，2月21日，達利凱普向《每日經濟新聞》記者回復道，針對2024年前三季度的業績下滑，原高管團隊未采取有效措施來扭轉這一局勢，也未非常公開地正視這一問題，但大股東和實控人，尤其中小投資者，都對這一問題深度關切。

“此次董事會董事人員的調整，是大股東正常行使自己的股東權利，也獲得了董事會成員的高票通過認可。公司發展都會有波動，在人員調整到位之后，相信公司的凝聚力、向心力和資源整合能力都會有一個新的提升。”達利凱普強調。

高層生嫌隙：實控人趙豐欲取代劉溪筆任董事

這場人事變動揭開了達利凱普兩大關鍵人物的矛盾一角，但趙豐與劉溪筆也曾有過職業生涯上的“蜜月期”。

今年41歲的趙豐與40歲的劉溪筆不僅年齡相仿，也有著相似的職業起點。

2005年7月至2008年5月，趙豐在普華永道中天會計師事務所（特殊普通合伙）擔任審計部高級審計師，而劉溪筆在2012年10月至2015年6月期間，在這家事務所的同一崗位任職。

在此之后，劉溪筆加入趙豐團隊，并逐步成為核心成員。2015年6月至2017年5月，劉溪筆在趙豐實控的豐年永泰（北京）投資管理有限公司擔任投資部高級投資經理；2017年4月至2019年8月，劉溪筆又在豐年致鑫出任董事長一職。

據達利凱普工商信息變更記錄，豐年致鑫于2017年5月完成收購達利凱普股權，劉溪筆也在此時加入達利凱普并擔任公司董事長。至此，劉溪筆實現從投資經理到制造業企業董事長的華麗轉身。對趙豐而言，這亦是一次“勇敢”的任命。

從公開信息披露來看，趙豐與劉溪筆在達利凱普的經營事務中扮演著不同的角色，劉溪筆更多時候站在達利凱普經營決策的一線，趙豐則鮮少出現在達利凱普的公告中。

據劉溪筆自述，她從2018年10月開始擔任達利凱普總經理，帶領公司研發團隊，深耕射頻微波MLCC（多層瓷介電容器）行業多年，累計主導、參與并推進13項國家級、50余項省市級重大科技課題任務，2017~2023年累計到賬資金1.38億元。

劉溪筆還例舉：她作為重點項目的決策者和參與者，公司自主研發的高Q值（Q值越高代表電容的品質越好）射頻微波MLCC項目榮獲“第七屆中國創新創業總決賽電子信息成長組第一名”“遼寧省科學技術進步二等獎”，入選國家“工業強基工程”，填補國內此領域高可靠性空白，實現國產化；“陶瓷新型電容器制造項目”入選國家“中央預算內支持典型項目”并獲批遼寧省重大專項。

在劉溪筆履職期間，從2017年到2023年，達利凱普營收規模從1億元左右增長至3.45億元，凈利潤從4000多萬元增長至約1.25億元。達利凱普招股書顯示，2019年至2020年，劉溪筆多次獲得股權激勵，這也側面印證了劉溪筆在公司發展中的貢獻。

據公告，豐年致鑫是因后續戰略規劃考慮，提請免去劉溪筆董事職務。“后續戰略規劃”因此成為解讀這場人事之變的線索。盡管公司公告并未詳細解釋“后續戰略規劃”的細節，但劉溪筆在反對理由中表示：“作為公司股東、董事長及行業專家，對公司既定的戰略規劃充滿信心，對豐年致鑫提出的‘戰略規劃考慮’深表疑惑。”

身懷多年的“辦企業”經驗，至少在劉溪筆看來，她與趙豐的職業軌跡與能力“長板”已大不相同。在對本次議案投出反對票時，劉溪筆直言，趙豐此前主要從事金融投融資相關業務，對于公司所處高端電子元器件行業、技術研發發展戰略方向、市場競爭、產業格局、政策引導、國際形勢等多方面了解相對有限。

然而，在這場事關劉溪筆去留的關鍵會議上，卻僅劉溪筆一人就免去她職務的議案投出反對票（另有一名獨立董事棄權）。

作為達利凱普發展中的“有功之臣”，在關于劉溪筆是否被免職的投票中為何出現一邊倒的局面？為了解更多信息，2月20日，《每日經濟新聞》記者致電達利凱普獨立董事曲嘯國——他在相關議案的審議中投了贊成票。不過，在記者表明采訪意愿后，曲嘯國表示應聯系公司董秘，隨即掛斷了電話。

外銷收入急速下滑公司回復：國內市場空間仍然很大

相較于董事長與實控人的意見不合，中小投資者更關注的是，誰能破解達利凱普當前業績下滑、股價低迷的困境。

達利凱普2022年登上近年營收與凈利潤的高峰。2023年，達利凱普營收與歸母凈利潤分別同比下滑27.52%和29.37%。2024年前三季度，公司營收及歸母凈利潤同比下降8.02%和11.05%。

分地區來看，達利凱普外銷收入的下滑幅度更為突出。在2022年，達利凱普外銷收入一度占比超過60%。不過，2023年，其外銷收入同比減少超40%；2024年上半年，其外銷收入又同比下滑56.15%。

達利凱普的主要產品為射頻微波MLCC。2024年半年報中，達利凱普援引《2024年版中國MLCC市場競爭研究報告》稱，2023年5G（第五代移動通信技術）建設速度放緩，除醫療設備市場發展形勢較平緩外，其他如軍工、軌道交通及工業設備等市場均為下滑態勢。2023年全球射頻微波MLCC市場規模約為58.3億元，同比下降2.6%。

針對公司此次人事變動與業績困境，2月20日，《每日經濟新聞》記者通過郵箱向達利凱普發出采訪函。從達利凱普2月21日回復來看，此次人事變動與公司業績下滑緊密相關。

“針對2024年前三季度的業績下滑，原高管團隊是未有采取有效的措施來扭轉這一局勢的，也是沒有非常公開地正視這個問題的。原高管團隊也沒有對此做出必要的公開解讀和解釋，以及應對解決方式方法與思路。但不管是作為大股東還是作為實控人，尤其是中小投資者，都是對這個問題深度關切的。”達利凱普的回函中寫道。

回函還顯示，人員調整是大股東出手應對當前困境的其中一步。“公司發展都會有波動，在人員調整到位之后，相信公司的凝聚力、向心力和資源整合能力都會有一個新的提升。”達利凱普還表示，接下來大家會進一步看到達利凱普對未來發展的進取心和進取動作，公司也會在未來合適時間，在信披合規前提下進一步披露相關信息。

談及公司業績下滑，達利凱普回復道，在政策支持和市場需求的推動下，電子元器件國產化進程加速，行業內資源有效整合和產業集中度提升將成為未來的發展趨勢，這對企業的技術創新能力和管理能力也提出了更高的要求。

達利凱普表示，行業仍有很大的國產化空間，也還有很大的走向海外市場的空間。同時，公司也在密切關注中國AI（人工智能）科技的崛起，并由此給各行各業，包括給電子元器件行業帶來的變化，尤其是給達利凱普帶來的新機會。

此外，達利凱普表示，公司未來也會結合大股東的硬科技投資資源優勢，深耕射頻微波MLCC細分行業，并進一步發揮資源整合優勢做一些外延式發展，以提升上市公司的技術、業績，真正為投資者創造更好的未來。

據記者搜索，劉溪筆除在達利凱普任職外，還是共青城共創凱普投資合伙企業（有限合伙）的執行事務合伙人，記者曾致電該企業，但在記者表明身份后，對方掛斷了電話。除此之外，記者未能找到劉溪筆的其他聯系渠道。

封面圖片來源：公司官網