券商并購再迎進(jìn)展，券商ETF（515010）有望迎估值業(yè)績雙升

2月26日，受隔夜中概大幅上漲帶動，A股三大指數(shù)集體走強(qiáng)，兩市超3700股票上漲，場內(nèi)交投活躍，券商ETF（515010）其持倉股西部證券領(lǐng)漲，方正證券、華林證券、中國銀河等股小幅飄紅，首創(chuàng)證券、信達(dá)證券、長城證券等股領(lǐng)跌，截至10:35，券商ETF（515010）漲跌持平。

消息面上，2月19日，國盛金控宣布獲得證監(jiān)會批復(fù)，同意其吸收合并全資子公司國盛證券，成立“新國盛證券”，此外，財(cái)政部擬將所持長城資產(chǎn)、東方資產(chǎn)等股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金，將涉及申萬宏源、東興證券、信達(dá)證券3家券商股權(quán)調(diào)整。

在市場交易活躍、券商業(yè)務(wù)改善以及并購預(yù)期增強(qiáng)等因素催化下，看好券商板塊估值和業(yè)績雙提升。券商2025年基本面預(yù)計(jì)將在低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，分業(yè)務(wù)來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受益于交易量的放大，自營業(yè)務(wù)受益于股市上漲、權(quán)益市場反彈，投行業(yè)務(wù)IPO已處于相對底部，預(yù)計(jì)并購新政下并購重組有望貢獻(xiàn)增量，兩融余額持續(xù)修復(fù)。復(fù)盤歷次流動性寬松背景下券商估值擴(kuò)張至1.9X以上，當(dāng)前券商估值僅1.5X，綜合來看具有一定的上漲空間。國君海通并購效應(yīng)帶動下，券商并購預(yù)期增強(qiáng)，建議關(guān)注券商并購潛在標(biāo)的機(jī)會，關(guān)注AI應(yīng)用進(jìn)展，關(guān)注AI+金融標(biāo)的。

券商ETF基金緊密跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，前十大權(quán)重股包括東方財(cái)富、中信證券、海通證券、華泰證券、國泰君安等，均是證券行業(yè)中的頭部券商，實(shí)力強(qiáng)勁。證券行業(yè)具有高彈性特征，一直被譽(yù)為市場具備機(jī)會時的先行指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，券商ETF基金（515010）是當(dāng)前場內(nèi)費(fèi)率檔次最低投資標(biāo)的，如看好券商板塊，或可借此布局券商板塊。