短期科技股或反復(fù)活躍，中期維持紅利資產(chǎn)、債券等組合不變

2月28日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)，核心指數(shù)悉數(shù)下跌。截至午盤(pán)，上證指數(shù)下跌0.88%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅達(dá)2.07%。

中泰證券觀點(diǎn)認(rèn)為，從短期節(jié)奏來(lái)看，民企座談會(huì)的積極信號(hào)或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)兩會(huì)前強(qiáng)勢(shì)的行情延續(xù)，這將有效提振權(quán)益市場(chǎng)尤其是科技成長(zhǎng)方向的風(fēng)險(xiǎn)偏好，科技股有望反復(fù)活躍，但波動(dòng)也將加大。其中，互聯(lián)網(wǎng)大廠可能最為受益。同時(shí)，隨著兩會(huì)政策預(yù)期發(fā)酵，以及中央?yún)R金股權(quán)劃轉(zhuǎn)等因素影響，預(yù)計(jì)近期央國(guó)企等板塊也會(huì)有所表現(xiàn)。在中期維度上，中泰證券建議投資者維持紅利類(lèi)資產(chǎn)、債券等組合主線(xiàn)不變。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，當(dāng)前最為適合考慮的兩種策略，一為紅利，二為自由現(xiàn)金流。

理論上來(lái)說(shuō)，存款有利息，股票有股息。紅利策略以股息率或股息率增長(zhǎng)率作為選股的關(guān)鍵指標(biāo)，按照這一策略選出的股票組合，投資邏輯和長(zhǎng)債有相似之處。決定股市長(zhǎng)期回報(bào)的因素主要有三個(gè)：初始投資時(shí)的股息率、投資期內(nèi)的盈利增長(zhǎng)率和市盈率變化率。在外部環(huán)境不穩(wěn)定時(shí)，股息率是確定性的正向因素，而其他因素充滿(mǎn)不確定性。“紅利策略”正是抓住了股息率這一關(guān)鍵，不過(guò)，由于其他因素的影響，短期內(nèi)仍可能出現(xiàn)波動(dòng)和虧損。在眾多紅利策略類(lèi)指數(shù)投資標(biāo)的中，疊加低波動(dòng)因子的紅利低波50ETF（159547）等產(chǎn)品，在控制回撤方面表現(xiàn)更優(yōu)，為投資者提供了更穩(wěn)健的選擇，今日午盤(pán)其微漲0.09%。

另外，彌補(bǔ)市場(chǎng)空白的自由現(xiàn)金流ETF（159201）也可列入考慮范圍，其唯一一只跟蹤的國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)，以自由現(xiàn)金流率為核心選股指標(biāo)。市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，上市公司擁有自由可支配的現(xiàn)金流，意味著其可以根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境自主選擇，將錢(qián)用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，或者回饋股東，用于分紅。這種進(jìn)可攻，退可守的“平衡策略”更利于篩選出優(yōu)秀的投資標(biāo)的，截至今日午盤(pán)，該標(biāo)的微跌0.3%。