獲利了結或為回調主因，避險需求仍支撐金價丨黃金早參

上周，COMEX黃金在盤中創新高2974美元/盎司后，受美聯儲降息預期降溫及前期資金獲利了結影響，金價連續回調。截至2月28日收盤，COMEX黃金期貨報2867.3美元/盎司，周度收跌2.91%。截至亞市收盤，黃金ETF（518850）單日跌0.77%，周度跌1.86%，當周獲資金凈申購1.3億元；黃金股ETF（159562）跌1.68%，周度跌4.64%。

數據方面，1月核心PCE同比上漲2.8%，超美聯儲目標，疊加特朗普貿易政策推升企業成本，貿易部門通脹15個月來首次回正。最新CME“美聯儲觀察”數據顯示，3月維持利率不變的概率為93%，降息25個基點的概率為7%，到5月維持當前利率不變的概率為68%，累計降息25個基點的概率為30.1%，累計降息50個基點的概率為1.9%。

中國銀河證券指出，黃金已處高位，部分資金選擇獲利回吐引發回調。同時，地緣風險有所緩解，削弱黃金吸引力。科技股上漲帶動全球風險偏好回升，部分資金流出黃金轉向風險資產。盡管短期內黃金受獲利回吐壓力，但美對外貿易政策及美國經濟衰退風險加劇推動黃金避險需求，支撐金價，在經濟不確定性和通脹上升背景下，黃金的長期配置價值仍具支撐。