每日經濟新聞 2025-03-04 10:13:54
每經AI快訊,中國銀河03月04日發布研報,給予建筑材料行業推薦評級。
水泥:需求持續恢復,預計價格延續上漲態勢。本周全國水泥價格止跌回升。需求端,市場持續恢復,需求穩步增長,但整體需求恢復情況較往年同期相比仍偏低。供給端,目前全國范圍內錯峰生產比例較大,整體供給水平偏低,錯峰時間將于3月中旬左右陸續結束;目前整體庫存水平處于歷史低位。后續來看,短期需求將繼續恢復,疊加錯峰生產尚未結束、熟料庫存偏低背景下,預計水泥價格延續上漲態勢;中長期來看,25 年政策發力有望帶動基建投資增速,提振水泥市場需求,此外,隨著水泥納入全國碳市場,行業落后產能出清將加速,行業集中度有望提升,利好水泥龍頭企業。關注需求恢復情況及漲價落地情況。
消費建材:商品房成交繼續回暖,有望拉動消費建材需求回升。下游市場進一步恢復,本周 30大中城市成交數量及成交面積繼續增加,后續隨著政策的發力,存量房去庫將加速,消費建材零售端需求有望增加;此外,舊房改造需求有望在政策支持下加速釋放,進一步拉動消費建材需求。從企業層面來看,近年消費建材龍頭企業加速調整銷售策略,優化產品結構,推進渠道下沉, 零售業務規模不斷擴大,龍頭企業市占率有望不斷提升。
玻璃纖維:周內電子紗價格漲幅較明顯。粗紗方面,本周部分粗紗廠家報價小幅上調, 需求端表現尚可,風電及熱塑紗下游提貨有一定支撐;本周行業在產產能小幅增加;隨著下游需求的恢復,玻纖廠家有提漲意愿,預計短期粗紗價格穩中有升。電子紗方面,本周電子紗價格提漲較明顯,下游需求逐步恢復,廠家在手訂單表現尚可,且近期成本端對價格有一定支撐,預計電子紗價格仍存提漲空間。中長期來看,玻纖下游新興市場如風電、汽車輕量化、電子等市場景氣度較高,玻纖需求有較大增長空間,看好玻璃纖維中長期發展前景。
浮法玻璃:價格小幅下降,企業庫存高位。本周浮法玻璃價格小幅下降。需求端,終端需求表現較弱,市場交投氛圍一般,行業供需矛盾加劇,當前浮法玻璃企業庫存高位。后續來看,短期需求較難有明顯好轉,疊加企業去庫壓力下,預計價格偏弱運行;中長期來看,隨著行業產能置換新規的執行,落后產能有望淘汰,供需格局有望逐步優化。建議關注行業供給變化及企業庫存變動情況。
投資建議:消費建材:推薦受益于地產政策推進下需求有望恢復、具備產品品質優勢及品牌優勢的行業龍頭北新建材(000786.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)、公元股份 (002641.SZ)。水泥:推薦受益于基建發力帶動需求恢復、水泥價格提漲的華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ),關注海螺水泥(600585.SH)。玻璃纖維:推薦產能逐步擴張、高端產品占比提升的中國巨石(600176.SH)。玻璃:建議關注多業務布局的龍頭企業旗濱集團(601636.SH)。
風險提示:原料價格大幅波動的風險;下游需求不及預期的風險;行業新增產能超預期的風險;政策推進不及預期的風險。
每經頭條(nbdtoutiao)——每經專訪商務部原副部長魏建國:今年民企進出口占比有望達60%再創歷史新高,以數字經濟帶動的低碳產品將成出口新亮點
(記者 王曉波)
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