央行操作382億元逆回購；離岸人民幣日內上漲近300個基點丨金融早參

每經編輯 馬子卿    

| 2025年3月5日 星期三 |

NO.1 全國人大新聞發布會：落實金融體制改革，立法保障民營經濟發展

3月4日，十四屆全國人大三次會議在人民大會堂舉行新聞發布會。會上，婁勤儉在發布會上表示，全國人大將通過立法落實金融體制改革，促進民營企業壯大，并推動改革成果法治化。立法重點包括優化金融監管框架、完善涉外法律條款、支持綠色低碳發展等。發言人強調，中國經濟長期向好趨勢未變，立法將為經濟高質量發展提供法治保障。

點評：這符合資本市場對政策的預期。金融體制改革立法可能涉及金融機構治理優化、風險處置機制等，長期利好銀行、券商板塊。民營經濟支持政策或進一步激發中小企業融資需求，帶動信貸市場活躍度。需關注后續具體立法草案對金融市場開放和監管力度的影響。

NO.2 人民銀行操作382億元逆回購，凈回籠2803億元

3月4日，人民銀行官網發布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，當日中國人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了382億元逆回購操作，期限7天，操作利率1.50%，與此前保持一致。數據顯示，當日3185億元逆回購到期，據此計算，央行此次操作后實現單日凈回籠2803億元。

點評：當前銀行體系流動性處于合理充裕水平。逆回購利率維持1.5%，既延續了貨幣政策穩健基調，也為后續跨周期調節預留操作空間。對于資本市場而言，精準的流動性管理有助于穩定資金價格中樞，特別對利率敏感型行業（如銀行、保險）的資金成本形成支撐。結合“穩中求進”的總基調，短期流動性微調不改中長期改革預期，新質生產力相關板塊或更受益于政策結構性發力，建議關注財政貨幣政策協同下的細分賽道機會。

NO.3 兩部門推出金融新政支持退役軍人創業

日前，國家金融監督管理總局、退役軍人事務部聯合出臺新政，開展退役軍人創業貸，進一步提高退役軍人金融服務質效，有力支持退役軍人創業創新。銀行機構要根據支持對象實際情況和用款需求，合理確定貸款額度和期限，同時，充分運用退役軍人獲得的軍功榮譽表彰等信息，在客戶準入、貸款額度和期限等方面予以傾斜，不斷優化信貸流程，提高審批效率。

點評：新政落地，通過差異化授信與軍功信用評估體系創新，推動普惠金融向細分群體深化。此舉既強化金融機構服務實體經濟的精準性，也為銀行零售業務開辟增量空間。疊加“穩就業”預期，創業扶持工具擴容有望激活軍民融合、智能制造等戰略新興領域活力，相關產業鏈配套企業或迎來訂單增量。信貸流程優化同步提升金融科技在風控建模中的應用價值，長期看有助于改善社會融資結構，為資本市場培育更多優質創新創業標的。

NO.4 通聯支付被央行處罰

近日，央行網站顯示，通聯支付網絡服務股份有限公司深圳分公司因違反清算管理規定，被罰款18萬元。據悉，通聯支付成立于2008年10月，2011年5月3日首批獲得人民銀行頒發的支付牌照。

點評：這折射出部分支付機構在跨境業務擴張與牌照續展壓力下仍存合規短板。當前支付行業正處于強監管周期，短期看，監管收緊或抑制板塊風險偏好，但長期有利于構建更透明的支付生態，金融科技中后臺服務商或迎來系統升級需求

NO.5 離岸人民幣日內上漲近300個基點

3月4日，美元指數持續下挫，日內跌至年內低點106.126附近，最低報價為106.155。截至當日17時50分，離岸人民幣兌美元報價為7.2709，日內上漲近300個基點；此外，在岸人民幣兌美元當日收盤報7.2788，較上一交易日上漲143點。

點評：美元指數年內新低與人民幣日內走強形成共振，反映市場對中美貨幣政策周期錯位的重新定價。跨境資金流動改善預期下，航空、造紙等美元負債占比較高行業或迎匯兌損益優化窗口，科技龍頭海外融資成本壓力同步緩解。但需關注出口導向型制造企業面臨的匯率競爭力邊際弱化風險。結合央行近期逆周期調節工具使用，匯率彈性增強既驗證金融開放深化，也倒逼企業加快套保工具應用。長期看，本幣資產重估邏輯下，核心資產配置價值或隨外資回流進一步凸顯，建議關注高外銷占比企業的匯率管理能力分化。

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