新游驅(qū)動(dòng)下預(yù)計(jì)2024年?duì)I收增幅近五成 心動(dòng)公司獨(dú)家回應(yīng)2025年重點(diǎn)計(jì)劃：發(fā)力小游戲與PC端TapTap

每經(jīng)記者 張梓桐    每經(jīng)編輯 魏官紅    

3月4日晚間，心動(dòng)公司（2400.HK，股價(jià)36.4港元，市值178.76億港元）發(fā)布公告，披露了2024年業(yè)績(jī)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，公司預(yù)計(jì)2024年收入在49.6億元至50.4億元，相較于2023年的33.89億元，同比增長(zhǎng)46.3%至48.7%。預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.6億元至9.4億元，而2023年凈虧損約6500萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

超預(yù)期的業(yè)績(jī)進(jìn)一步刺激了公司的股價(jià)，截至3月5日港股收盤(pán)，心動(dòng)公司股價(jià)收漲15.37%，報(bào)36.40港元/股。

心動(dòng)公司在公告中明確指出，得益于新發(fā)行的自研游戲《出發(fā)吧麥芬》《鈴蘭之劍》及《心動(dòng)小鎮(zhèn)》的表現(xiàn)，提升了公司收入與毛利率。

值得注意的是，上述游戲產(chǎn)品作為典型的休閑類(lèi)產(chǎn)品，在生命周期等方面有一定特性，因此，在2024年業(yè)績(jī)向好的背后，市場(chǎng)對(duì)于心動(dòng)公司在今年能否延續(xù)這一強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭仍有疑慮。

對(duì)此，心動(dòng)公司的一名內(nèi)部人士3月5日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，《心動(dòng)小鎮(zhèn)》是長(zhǎng)生命周期產(chǎn)品，《出發(fā)吧麥芬》作為放置類(lèi)產(chǎn)品，生命周期不會(huì)特別長(zhǎng)，但相較于其他同類(lèi)放置產(chǎn)品，已實(shí)現(xiàn)較長(zhǎng)生命周期內(nèi)的收入增長(zhǎng)。

“今年《出發(fā)吧麥芬》在日韓上線，將帶來(lái)增量收入。《心動(dòng)小鎮(zhèn)》作為社交屬性很強(qiáng)的產(chǎn)品，在節(jié)日及重大活動(dòng)中會(huì)有明顯收入回流，后續(xù)我們會(huì)持續(xù)優(yōu)化《心動(dòng)小鎮(zhèn)》，例如建筑物負(fù)載上限等，并結(jié)合活動(dòng)和聯(lián)名推廣進(jìn)行玩法升級(jí)。同時(shí)，《火炬之光》作為賽季制ARPG（動(dòng)作角色扮演游戲）也通過(guò)逐賽季的優(yōu)化，在核心玩家群體中站穩(wěn)了腳跟。”該人士說(shuō)道，“今年公司還將努力在《香腸派對(duì)》中推出新的玩法。”

圍繞未來(lái)的計(jì)劃，該人士告訴記者：“2025年，我們將在兩個(gè)方面采取行動(dòng)，一是在小游戲端發(fā)力，因?yàn)樾∮螒蚰繕?biāo)用戶(hù)與傳統(tǒng)手游用戶(hù)不同，這部分客群在手機(jī)游戲范疇內(nèi)的滲透率有待進(jìn)一步提升；二是PC端（電腦端）TapTap正在研發(fā)中，預(yù)計(jì)今年推出，后續(xù)將發(fā)布更多的相關(guān)信息。”

《出發(fā)吧麥芬》等新游帶動(dòng)，心動(dòng)公司預(yù)計(jì)2024年同比扭虧為盈

回顧心動(dòng)公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，其去年便已展現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

公司2024年半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2024上半年心動(dòng)公司收入介于21.8億元至22.3億元，同比增長(zhǎng)24.4%至27.2%；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)在2.2億元至2.7億元之間，同比增長(zhǎng)114.0%至162.7%。

公告顯示，收入預(yù)期增長(zhǎng)主要源于《出發(fā)吧麥芬》以及《鈴蘭之劍》帶來(lái)的收入，TapTap中國(guó)版的信息服務(wù)收入也有所增加；凈利潤(rùn)預(yù)期增長(zhǎng)主要是由于總收入及毛利率提升使毛利增加等。

2024年中期報(bào)告進(jìn)一步顯示，截至2024年6月底，心動(dòng)公司收入達(dá)到22.21億元，同比增長(zhǎng)26.7%；毛利14.97億元，同比增長(zhǎng)44.3%；經(jīng)調(diào)整息稅折舊及攤銷(xiāo)前盈利3.19億元，同比增長(zhǎng)72.7%。2024年上半年，來(lái)自網(wǎng)絡(luò)游戲的收入同比增加32%至約14.26億元。

圖片來(lái)源：2024年中期財(cái)報(bào)截圖

從心動(dòng)公司的營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，主要由網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)和TapTap平臺(tái)業(yè)務(wù)兩大板塊支撐。

2024上半年，公司網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入占比高達(dá)64.2%，TapTap平臺(tái)業(yè)務(wù)收入占比達(dá)33.1%，而單機(jī)付費(fèi)游戲收入占比僅2.5%，對(duì)整體業(yè)績(jī)影響微弱。

TapTap作為游戲平臺(tái)，主要收入來(lái)源于游戲廠商支付的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。歷經(jīng)多年發(fā)展，TapTap已成為相對(duì)成熟的游戲平臺(tái)，其業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)已成為心動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一，但新作上線帶來(lái)的網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)是否具備可持續(xù)性，仍需深入剖析《出發(fā)吧麥芬》《鈴蘭之劍》和《心動(dòng)小鎮(zhèn)》三款游戲的具體流水走勢(shì)。

公司產(chǎn)品矩陣：《鈴蘭之劍》海外突圍，《心動(dòng)小鎮(zhèn)》長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)

從具體產(chǎn)品來(lái)看，2023年歲末上線的《鈴蘭之劍》在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)起初較為亮眼，在登陸中國(guó)市場(chǎng)后，其取得了中國(guó)香港和中國(guó)澳門(mén)iOS游戲暢銷(xiāo)榜第1的成績(jī)。然而，在上線3個(gè)月后，iOS端日流水便長(zhǎng)期顯著低于日均流水線。

2024年8月，《鈴蘭之劍》在海外多個(gè)國(guó)家和地區(qū)上線，最高登頂美國(guó)和日本市場(chǎng)免費(fèi)榜，沖入日本、韓國(guó)、泰國(guó)、新加坡等市場(chǎng)暢銷(xiāo)榜前20，DataEye預(yù)估，《鈴蘭之劍》海外上線8天的雙端收入約3857萬(wàn)元（已扣除分成），為心動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了新動(dòng)力。

圖片來(lái)源：官網(wǎng)截圖

再看2024年上線的《出發(fā)吧麥芬》和《心動(dòng)小鎮(zhèn)》，這兩款游戲均屬于休閑類(lèi)型，但休閑游戲普遍存在生命周期不長(zhǎng)的問(wèn)題。以網(wǎng)易的《蛋仔派對(duì)》和騰訊的《元夢(mèng)之星》為例，為了延長(zhǎng)游戲壽命，它們都大力加強(qiáng)了游戲內(nèi)的社交元素，通過(guò)豐富的社交內(nèi)容持續(xù)為游戲注入活力。

《出發(fā)吧麥芬》于2024年上半年上線中國(guó)市場(chǎng)，流水表現(xiàn)一度超預(yù)期，截至2024年8月7日，其國(guó)服iOS游戲暢銷(xiāo)榜排名較為穩(wěn)定。

相比之下，添加了多人聯(lián)機(jī)游戲內(nèi)容的《心動(dòng)小鎮(zhèn)》運(yùn)營(yíng)周期相對(duì)較長(zhǎng)。該游戲于2024年7月上線國(guó)服后，新進(jìn)用戶(hù)表現(xiàn)出色，TapTap下載量已經(jīng)突破2800萬(wàn)。

對(duì)此，心動(dòng)公司方面表示，《心動(dòng)小鎮(zhèn)》以及早年發(fā)行的《香腸派對(duì)》《火炬之光》等都是具有較長(zhǎng)生命力周期的產(chǎn)品。今年，《心動(dòng)小鎮(zhèn)》還將陸續(xù)在海外市場(chǎng)推出。

2025年新品上線成關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力

值得注意的是，為了推動(dòng)《出發(fā)吧麥芬》和《心動(dòng)小鎮(zhèn)》上線，心動(dòng)公司在營(yíng)銷(xiāo)方面投入較大。2024年半年報(bào)披露，其2024年上半年銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支約7.0億元，同比增加110.4%。

2024年上半年，心動(dòng)公司研發(fā)開(kāi)支為4.2億元，同比下降20.5%，研發(fā)人數(shù)也同比有所減少。研發(fā)支出的減少迅速反映在游戲儲(chǔ)備上，記者注意到，2024年心動(dòng)公司獲得的游戲版號(hào)數(shù)量為4款，只有2023年的一半。

對(duì)此，心動(dòng)方面表示，新游戲上線必然伴隨著游戲費(fèi)用、宣發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)，這是行業(yè)正常的宣發(fā)動(dòng)作。在平衡營(yíng)銷(xiāo)和研發(fā)投入方面，公司會(huì)根據(jù)產(chǎn)品的上線計(jì)劃以及預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，不會(huì)盲目投入營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，而是依據(jù)ROI（投資回報(bào)率）進(jìn)行科學(xué)決策。

而聚焦新品來(lái)看，在心動(dòng)2024年獲得版號(hào)的游戲中，《火炬之光：無(wú)限》《心動(dòng)小鎮(zhèn)》和《籠中窺夢(mèng)》已于2024年年內(nèi)上線運(yùn)營(yíng)，目前僅剩近未來(lái)虛擬都市題材的策略卡牌新游《伊瑟》等有望為心動(dòng)公司2025年業(yè)績(jī)注入新活力。

但《伊瑟》的開(kāi)發(fā)進(jìn)度較為緩慢，今年1月才開(kāi)啟三測(cè)，且此次測(cè)試仍為限量刪檔不計(jì)費(fèi)測(cè)試。

對(duì)此，上述公司內(nèi)部人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，該游戲題材風(fēng)格新穎獨(dú)特。公司會(huì)根據(jù)產(chǎn)品題材和目標(biāo)受眾進(jìn)行綜合考量，制定相應(yīng)策略，以確保產(chǎn)品在目標(biāo)客群中獲得認(rèn)可。

圍繞未來(lái)的計(jì)劃，心動(dòng)公司方面告訴記者，TapTap營(yíng)收每年都有明確增長(zhǎng)，已持續(xù)4至5年。“2025年，我們將在兩個(gè)方面采取行動(dòng)，一是在小游戲端發(fā)力，因?yàn)樾∮螒蚰繕?biāo)用戶(hù)與傳統(tǒng)手游用戶(hù)不同，這部分客群在手機(jī)游戲范疇內(nèi)的滲透率有待進(jìn)一步提升；二是PC端TapTap正在研發(fā)中，預(yù)計(jì)今年推出，后續(xù)將發(fā)布更多相關(guān)信息。”

整體來(lái)看，一方面，作為心動(dòng)公司2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主力的《鈴蘭之劍》和《心動(dòng)小鎮(zhèn)》，在2024年表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，但另一方面，《伊瑟》作為潛在的新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，其在2025年能否順利上線還取決于三測(cè)玩家反饋。

心動(dòng)公司2025年的業(yè)績(jī)想要繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)面臨一定挑戰(zhàn)。未來(lái)，心動(dòng)公司如何平衡營(yíng)銷(xiāo)與研發(fā)投入，優(yōu)化游戲產(chǎn)品布局，提升游戲品質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)力，或?qū)⒊蔀闆Q定其業(yè)績(jī)走向的關(guān)鍵因素。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝