公司快評｜芯源微籌劃控制權變更：能否借此突破業績瓶頸？

每經評論員 賈運可

3月5日晚，科創板半導體設備龍頭企業芯源微（SH688037，股價88.48元，市值177.8億元）發布公告稱，擬籌劃控制權變更事項，公司股票自3月6日起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。此消息一出，立刻引發了資本市場與半導體行業的廣泛關注。作為國內半導體專用設備領域的領軍企業，芯源微此次控制權變更，或將成為其發展歷程中的重要轉折點。

芯源微自2002年成立以來，始終專注于光刻工序涂膠顯影設備、單片式濕法設備等核心產品的研發與制造。然而，令人矚目的是，這家市值超170億元的國產半導體設備廠商，處于無控股股東和實控人狀態已逾11年。追溯其實際控制權變化歷程，可謂錯綜復雜。從最初的股權變更，到多次增資擴股，再到股東頻繁的股權轉讓，使得公司長期依賴股東協商機制治理。這種局面在一定程度上，或許會影響公司決策效率與戰略執行的連貫性。

從公司業績來看，2024年業績快報顯示，芯源微去年營業收入為17.70億元，同比增長3.09%；歸母凈利潤預計為2.11億元，同比下降15.85%，扣非凈利潤更是同比下降56.32%。公司將扣非凈利潤下降的原因歸結為持續加大研發投入、公司規模擴大帶來的成本費用增加以及報告期內計入其他收益的政府補助增加。在半導體行業競爭日益激烈的當下，這樣的業績表現無疑給芯源微敲響了警鐘，也讓市場對其未來發展產生擔憂。

在半導體設備國產化浪潮的大背景下，穩定的控制權結構對芯源微而言，或許是實現突圍的關鍵所在。此次籌劃控制權變更，有望為公司帶來更明確的戰略方向與更高效的決策機制。新的控股股東或實控人，可能憑借其資源與優勢，助力芯源微在研發投入、市場拓展、人才吸引等方面取得突破。例如，若引入具有強大產業背景的戰略投資者，或許能幫助芯源微進一步完善產業鏈布局，提升在全球半導體設備市場的競爭力。

但控制權變也潛藏著諸多風險與挑戰。一方面，控制權變更的具體方案、交易對手方等細節尚未明晰，存在較大不確定性。若交易過程出現波折，可能對公司股價與市場信心造成沖擊。另一方面，即便控制權順利變更，新老股東之間的融合、公司管理層的調整以及戰略方向的轉變，都需要一個磨合過程。若處理不當，可能引發公司內部管理混亂，影響正常經營。

芯源微籌劃控制權變更，既充滿機遇，也面臨挑戰。對于投資者而言，需密切關注后續公告，謹慎評估其中的風險與機遇。對于半導體行業來說，芯源微控制權變更的走向，或將對行業格局產生一定影響，值得持續關注。