創(chuàng)造歷史！A股公司春節(jié)前2個(gè)月狂派3400億元紅包，平均股息率超美股

每經(jīng)記者 王海慜  陳晨  李凱    每經(jīng)編輯 彭水萍    

2025年3月6日下午，證監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上表示：“2024年全市場(chǎng)分紅達(dá)到2.4萬(wàn)億元，分紅金額創(chuàng)歷史新高。超300家上市公司在今年春節(jié)前2個(gè)月實(shí)施分紅，金額超3400億‍元，創(chuàng)造了歷史紀(jì)錄。”

誠(chéng)如所言，2024年以來(lái)，A股上市公司的分紅頻次與金額實(shí)現(xiàn)了顯著躍升，為上億投資者帶來(lái)了真真切切的獲得感。

春節(jié)前的大規(guī)模分紅只是冰山一角，2024年A股市場(chǎng)的分紅表現(xiàn)堪稱亮點(diǎn)紛呈：上市公司分紅金額創(chuàng)新高，一年多次分紅逐漸成為市場(chǎng)新常態(tài)；分紅總額更是連續(xù)15年保持正增長(zhǎng)，2024年的增速?gòu)?qiáng)勁回歸至兩位數(shù)；更令人振奮的是，2024年A股市場(chǎng)的平均股利支付率、股息率均達(dá)到了近15年來(lái)的最高水平，甚至超過(guò)了美股市場(chǎng)。

這些數(shù)字的飛躍，如同一面鏡子，映照出中國(guó)資本市場(chǎng)生態(tài)正經(jīng)歷著一場(chǎng)前所未有的深刻變革。‍

春節(jié)前332家公司“撒錢(qián)”，規(guī)模創(chuàng)歷史紀(jì)錄

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2024年11月27日至2025年1月27日這短短兩個(gè)月內(nèi)，A股市場(chǎng)上演了一場(chǎng)盛大的“紅包雨”！共有332家上市公司慷慨解囊，現(xiàn)金分紅金額高達(dá)3474.17億元，成為歷年春節(jié)前分紅最多的年份。

以2016年至2025年這十年春節(jié)前分紅數(shù)據(jù)為例，2016年春節(jié)前2個(gè)月僅有5家公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，總額為9.69億元。隨后幾年，春節(jié)前2個(gè)月分紅金額逐漸增長(zhǎng)，多維持在60億元左右。 

直到2023年，春節(jié)前現(xiàn)金分紅金額跨越百億大關(guān)。2023年春節(jié)前2個(gè)月，共有33家公司現(xiàn)金分紅433.62億元。不過(guò)，需要指出的是，2023年春節(jié)前分紅金額激增，主要是其中一家公司大額分紅，快速抬升了市場(chǎng)總分紅金額，如果剔除這一影響，2023年春節(jié)前分紅則為110.12億元。隨后的2024年，春節(jié)前2個(gè)月分紅金額為125.08億元。當(dāng)然，較往年實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍還得是2025年春節(jié)前的分紅盛宴，現(xiàn)金分紅金額達(dá)到3474.17億元。

回到2025年春節(jié)前的這場(chǎng)分紅盛宴中，不乏手筆闊綽的“土豪”公司。其中，121家公司的分紅金額輕松破億，30家公司更是豪擲超過(guò)10億元，而令人矚目的7家“超級(jí)大方”公司，分紅金額竟然均超過(guò)了百億元大關(guān)！

具體而言，春節(jié)前2個(gè)月分紅超過(guò)100億元的上市公司共計(jì)7家，包括6家銀行和茅臺(tái)，分別是工商銀行（511.09億元）、建設(shè)銀行（492.52億元）、農(nóng)業(yè)銀行（407.38億元）、中國(guó)銀行（355.62億元）、貴州茅臺(tái)（300.01億元）、郵儲(chǔ)銀行（146.46億元）和交通銀行（135.16億元）。此外，五糧液、中信銀行、光大銀行、江蘇銀行和長(zhǎng)江電力的分紅金額也頗為可觀，均超過(guò)了50億元。

（附：春節(jié)前分紅的332家上市公司名單，詳見(jiàn)文末圖表“A股公司今年春節(jié)前2個(gè)月分紅實(shí)力榜”）

不難發(fā)現(xiàn)，春節(jié)前大金額分紅公司中，銀行和酒企唱主角。據(jù)統(tǒng)計(jì)，332家分紅公司中，18家銀行合計(jì)分紅2388.29億元，占比近七成；23家以酒企為代表的食品飲料行業(yè)合計(jì)分紅556.44億元。兩者合計(jì)分紅占比約85%。

中金公司最近研究報(bào)告稱，特別國(guó)債注資大行有望沿著分期分批、穩(wěn)妥推進(jìn)的思路，對(duì)每股分紅和凈資產(chǎn)的攤薄較小，銀行有望保持高分紅的特征。銀行投資方面，建議繼續(xù)關(guān)注去年9月以來(lái)一攬子刺激政策的落地效果以及新一輪政策推出情況，銀行股息仍具有吸引力。

127家公司連續(xù)三年分紅比例超30%

進(jìn)一步來(lái)看，按行業(yè)數(shù)量劃分，上述332家上市公司中，化工行業(yè)公司最多，達(dá)到28家；此外，機(jī)械、醫(yī)藥生物、食品飲料、非銀金融、硬件設(shè)備、有色金屬、汽車與零配件和電氣設(shè)備行業(yè)也都有20家以上的公司。 

按所在交易所劃分，332家公司中，上交所153家公司分紅3110.08億元，深交所164家公司分紅362.06億元，北交所15家公司分紅2.04億元。以板塊劃分，主板220家公司分紅3428.8億元，創(chuàng)業(yè)板68家公司分紅32.82億元，科創(chuàng)板29家公司分紅10.51億元。 

值得一提的是，前述332家上市公司中，共有222家公司在2021年至2023年連續(xù)分紅，而這之中，更有127家公司在2021年至2023年每年的年度現(xiàn)金分紅比例都超過(guò)30%。

（統(tǒng)計(jì)范圍：332家春節(jié)前2個(gè)月分紅的A股公司）

具體而言，宇通客車、秦安股份、金鷹股份、天普股份和華明裝備，2021年至2023年平均年度現(xiàn)金分紅比例（3個(gè)年度分紅比例相加求平均）超過(guò)100%。不難發(fā)現(xiàn)，這5家公司中，有3家（宇通客車、秦安股份和天普股份）都屬于汽車與零配件行業(yè)。 

以宇通客車為例，2021年至2023年，該公司年度現(xiàn)金分紅比例為180.35%、291.64%和182.76%。國(guó)聯(lián)證券研報(bào)指出，宇通客車長(zhǎng)期保持較好的分紅政策，2007年至2023年股息率均值為4.94%，紅利資產(chǎn)屬性較強(qiáng)。 

前述研報(bào)還稱，2024年宇通客車已實(shí)施中期分紅，合計(jì)派發(fā)金額為11.07億元，對(duì)應(yīng)分紅率為45.5%，這是公司近20年以來(lái)首次進(jìn)行中期分紅。公司客車市場(chǎng)地位高，現(xiàn)金流長(zhǎng)期高于凈利潤(rùn)，短期內(nèi)無(wú)較大資本開(kāi)支，2024年業(yè)績(jī)高增背景下，公司高分紅有望持續(xù)。

值得一提的是，在上述332家春節(jié)前分紅的公司中，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股不在少數(shù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年三季度末，332家公司中有機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的公司占比97%，其中17%的公司有社?；鸪謧}(cāng)，5%的公司有養(yǎng)老基金持倉(cāng)，12%的公司有QFII持倉(cāng)。中國(guó)人保、明泰鋁業(yè)、開(kāi)潤(rùn)股份、景業(yè)智能、凱立新材、安井食品、玲瓏輪胎、洽洽食品、仙壇股份、建發(fā)股份、藍(lán)曉科技等十余家公司為社?；?、養(yǎng)老金共同持倉(cāng)。

此外，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，去年以來(lái)，上述332家公司的平均漲幅達(dá)25%，明顯跑贏大盤(pán)。截至3月6日收盤(pán)，332家公司中有63%的公司今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)上漲，其中萬(wàn)達(dá)軸承、福萊新材、金楊股份、漢威科技、新贛江、中航泰達(dá)等6家公司年內(nèi)的累計(jì)漲幅超100%。

拆解當(dāng)前A股分紅四大亮點(diǎn)

除了春節(jié)前的大規(guī)模分紅外，綜合統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年A股上市公司各項(xiàng)分紅指標(biāo)還呈現(xiàn)出以下四大亮點(diǎn)：

亮點(diǎn)一：A股一年多次分紅漸成常態(tài)

據(jù)中證指數(shù)發(fā)布的《全球上市公司分紅與回購(gòu)年度報(bào)告(2024)》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），去年A股上市公司中期分紅數(shù)量顯著增長(zhǎng)，一年多次分紅已漸成常態(tài)。

近年來(lái)A股中期分紅上市公司數(shù)量與金額（數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)）

《報(bào)告》指出，2024年是A股大范圍中期分紅“元年”，新“國(guó)九條”進(jìn)一步明確推動(dòng)一年多次分紅，上市公司紛紛響應(yīng)號(hào)召，制定一年多次分紅政策安排，將原先一年一次的分紅頻率調(diào)整為半年一次乃至季度分紅。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年，有855家上市公司進(jìn)行了中報(bào)或季報(bào)分紅，同比增長(zhǎng)2.5倍，其中742家上市公司年內(nèi)分紅次數(shù)兩次以上，同比增長(zhǎng)4.2倍，占分紅公司的比例達(dá)到19%。A股中報(bào)或季報(bào)分紅總額2981億元，較上年增長(zhǎng)1倍以上，占全年整體分紅總額的比例提升至15%，已成為境內(nèi)上市公司分紅的重要組成部分。 

另外，2024年，有多達(dá)600余家公司首次推出半年度分紅安排，其中包括貴州茅臺(tái)、中信銀行等大規(guī)模分紅公司。與此同時(shí)，越來(lái)越多上市公司形成穩(wěn)定的中期分紅習(xí)慣，約32家公司連續(xù)3年高頻率分紅，11家公司連續(xù)5年高頻率分紅。

亮點(diǎn)二：分紅總額連續(xù)十幾年正增長(zhǎng)，2024年增速重回兩位數(shù) 

在新“國(guó)九條”等政策推動(dòng)下，去年上市公司增強(qiáng)投資者回報(bào)的熱情明顯提升。據(jù)中證指數(shù)統(tǒng)計(jì)，去年境內(nèi)上市公司分紅總額達(dá)到2.4萬(wàn)億元，其中歸屬于A股的分紅總額1.94萬(wàn)億元，較2023年增長(zhǎng)13.9%，重拾兩位數(shù)增速，高于全球平均的5.8%，在全球主要市場(chǎng)中增速排名前列。

《報(bào)告》進(jìn)一步顯示，A股市場(chǎng)自2010年來(lái)已連續(xù)15年實(shí)現(xiàn)分紅總額正增長(zhǎng)，期間年化增速14.7%。2024年，A股滬深京市場(chǎng)共3973家上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，分紅公司數(shù)量保持全球第一，占年末上市公司數(shù)量的比例達(dá)到73.8%，較上年提升7.4個(gè)百分點(diǎn)。

近10年A股連續(xù)分紅、連續(xù)分紅增長(zhǎng)公司數(shù)量變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù))

此外，實(shí)現(xiàn)連續(xù)數(shù)年分紅的上市公司數(shù)量也在持續(xù)增加。據(jù)《報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2024年，連續(xù)五年分紅的上市公司超過(guò)1800家，占上市滿五年的上市公司數(shù)量40%，更有近800家上市公司連續(xù)十年分紅，占比約28%；分紅增長(zhǎng)性方面，連續(xù)3年、連續(xù)5年分紅增長(zhǎng)公司數(shù)量達(dá)到400家、130家，占比9%、3%。

亮點(diǎn)三：股利支付率、股息率創(chuàng)近15年最高水平

值得關(guān)注的是，2024年，在分紅規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，A股平均股利支付率、股息率也雙雙提升，達(dá)到近15年來(lái)最高水平。2024年，A股上市公司平均股利支付率37.7%，較2023年提升2.5個(gè)百分點(diǎn)，平均股息率2.5%，較上年提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

而從A股市場(chǎng)企業(yè)屬性來(lái)看，2024年，央企、地方國(guó)企合計(jì)分紅總額1.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%；民營(yíng)及其他類型企業(yè)分紅總額同比大幅增長(zhǎng)26.1%，股利支付率提升7.2個(gè)百分點(diǎn)至39.7%。由此可見(jiàn)，在新“國(guó)九條”相關(guān)政策推動(dòng)下，民營(yíng)上市公司分紅表現(xiàn)提升更為顯著。

2024年A股不同實(shí)控人屬性企業(yè)分紅表現(xiàn)（數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)）

亮點(diǎn)四：A股股利支付率、股息率均高于美股市場(chǎng)

在2024年A股平均股利支付率、股息率創(chuàng)出新高的同時(shí)，這兩項(xiàng)指標(biāo)均高于同期的美股、日股等市場(chǎng)。

其中，2024年，A股市場(chǎng)的平均股利支付率、股息率分別高于美股市場(chǎng)7個(gè)百分點(diǎn)、1.1個(gè)百分點(diǎn)；高于日股市場(chǎng)6個(gè)百分點(diǎn)、0.4個(gè)百分點(diǎn)。

2023-2024年全球主要市場(chǎng)股息率、股利支付率變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)）

此外，由于2024年全球多數(shù)市場(chǎng)股價(jià)上漲，股息率普遍有所降低。

但由于分紅總額增速快于平均市值增速，A股、港股部分市場(chǎng)股息率仍保持上漲，相比之下，美股、日本股市等2024年股息率環(huán)比有所下降。

分紅新常態(tài)折射市場(chǎng)生態(tài)變化

當(dāng)然，上述分紅數(shù)據(jù)的不斷刷新與近年來(lái)政策的積極引導(dǎo)密切相關(guān)。2024年，監(jiān)管層圍繞上市公司分紅推出一系列針對(duì)性政策，為上市公司投資者回報(bào)水平提升創(chuàng)造良好制度環(huán)境。2024年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)（試行）》；4月，新“國(guó)九條”出臺(tái)；11月，證監(jiān)會(huì)又發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，這些政策均對(duì)上市公司的分紅進(jìn)行了具體引導(dǎo)，并強(qiáng)化了上市公司現(xiàn)金分紅的監(jiān)管。 

與此同時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境也越來(lái)越注重投資者回報(bào)，這給A股市場(chǎng)帶來(lái)了正反饋。 

一方面，紅利板塊的股息率近年持續(xù)提升。據(jù)中信證券估計(jì)，截至2024年12月25日，中證紅利指數(shù)、紅利低波指數(shù)的股息率分別較5年前提升了20.9%和14.5%。另一方面，紅利板塊近年來(lái)明顯跑贏市場(chǎng)整體。截至去年末，中證紅利指數(shù)、紅利低波指數(shù)近3年分別跑贏滬指15個(gè)百分點(diǎn)和31個(gè)百分點(diǎn)。

因此，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者將紅利資產(chǎn)作為底倉(cāng)來(lái)配置。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年12月中旬，全市場(chǎng)紅利及高股息主題ETF總規(guī)模達(dá)1020億元，較2023年同期的417億元增長(zhǎng)超140%。 

展望2025年，據(jù)中信證券研報(bào)預(yù)測(cè)，今年股息率在3%以上的中信二級(jí)行業(yè)中，排名前五的分別是石油開(kāi)采、保險(xiǎn)、電信運(yùn)營(yíng)、全國(guó)股份制銀行、國(guó)有大型銀行。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這些權(quán)重板塊是A股市場(chǎng)的中流砥柱，其分紅規(guī)模的穩(wěn)步提升對(duì)改善市場(chǎng)生態(tài)，重塑投資信心，促進(jìn)資本市場(chǎng)良性發(fā)展構(gòu)成中長(zhǎng)期利好。

每經(jīng)熱評(píng)：政策溫度鑄就資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

證監(jiān)會(huì)主席吳清最新披露的一組數(shù)據(jù)，揭開(kāi)了中國(guó)資本市場(chǎng)改革進(jìn)程中的重要里程碑：2024年全市場(chǎng)分紅達(dá)到2.4萬(wàn)億元，分紅金額創(chuàng)歷史新高。超300家上市公司在今年春節(jié)前2個(gè)月實(shí)施分紅，金額超3400億元，創(chuàng)造了歷史紀(jì)錄。這不僅是一組數(shù)字的躍升，更折射出中國(guó)資本市場(chǎng)生態(tài)正在經(jīng)歷的深刻變革，呈現(xiàn)出政策引導(dǎo)、企業(yè)覺(jué)醒與投資者信心重塑的良性互動(dòng)。

首先，監(jiān)管層的政策工具箱正在展現(xiàn)前所未有的溫度。從2023年證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)》強(qiáng)化分紅約束，到2024年對(duì)異常不分紅企業(yè)實(shí)施ST風(fēng)險(xiǎn)警示，政策設(shè)計(jì)精準(zhǔn)指向資本市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的“重融資輕回報(bào)”痛點(diǎn)。春節(jié)前引導(dǎo)分紅的特別安排，更蘊(yùn)含著監(jiān)管層呵護(hù)市場(chǎng)情緒的深意：通過(guò)引導(dǎo)企業(yè)將經(jīng)營(yíng)成果轉(zhuǎn)化為“紅包雨”，既緩解節(jié)日流動(dòng)性壓力，又讓投資者共享發(fā)展紅利。 

其次，在政策指引與市場(chǎng)倒逼的雙重作用下，上市公司群體正在經(jīng)歷價(jià)值認(rèn)知的范式轉(zhuǎn)換。國(guó)企陣營(yíng)中，工商銀行以年度千億元以上的分紅持續(xù)領(lǐng)跑；民營(yíng)企業(yè)陣營(yíng)里，寧德時(shí)代、比亞迪等龍頭企業(yè)大幅提升分紅率。這種轉(zhuǎn)變標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)正走出“規(guī)模崇拜”的初級(jí)階段，上市公司開(kāi)始理解股東回報(bào)與企業(yè)價(jià)值的正相關(guān)關(guān)系。

另外，從分紅金額來(lái)看，2.4萬(wàn)億元的巨額分紅無(wú)疑為資本市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針。這不僅是對(duì)上市公司盈利能力的一次全面展示，更是對(duì)投資者信心的一次有力提振。如此大規(guī)模的分紅，意味著上市公司在追求自身發(fā)展的同時(shí)，也充分考慮到了投資者的利益，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)與投資者的共贏。

對(duì)于普通投資者而言，真金白銀的分紅收益消解了“紙上富貴”的焦慮；機(jī)構(gòu)投資者方面，可預(yù)期的現(xiàn)金流提升了資產(chǎn)配置的穩(wěn)定性。這種變化產(chǎn)生的乘數(shù)效應(yīng)已然顯現(xiàn)，當(dāng)資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)從股價(jià)波動(dòng)轉(zhuǎn)向持續(xù)回報(bào)，中國(guó)居民資產(chǎn)配置從房產(chǎn)到股權(quán)的歷史性轉(zhuǎn)折或?qū)⒓铀俚絹?lái)。 

而這種趨勢(shì)的延續(xù)，離不開(kāi)監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的良苦用心，以及政策的積極引導(dǎo)，也將有助于資本市場(chǎng)迎來(lái)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。