能量飲料“一哥”東鵬飲料去年盈利高增63% 但還沒亮出全部“底牌”

3月7日晚間，國內能量飲料“一哥”東鵬飲料發布2024年年報，全年實現營業收入158.39 億元，同比增加40.63%；歸母凈利潤33.27億元，同比增長63.09%。收入與利潤增速，都刷新了東鵬飲料上市以來的紀錄。

自2021年上市以來，東鵬飲料就以高成長性獲得市場認可，至今股價相比上市之初上漲超3倍，總市值超千億元。本次2024年業績的披露，再次驗證了公司不甘現狀的干勁，還有持續增長的無限潛力。

東鵬飲料先是不滿足于單一的功能飲料，積極開發電解質飲料、茶飲料、咖啡等多元化產品矩陣，“第二曲線”電解質飲料2024年收入占比提升至9.45%；保持大本營廣東成績穩固，還北上“再創業”，廣東以外市場銷售貢獻已達56.94%。如今，東鵬飲料不管是產品還是渠道，都多點開花，造就了持續增長的銷售規模和可觀的盈利能力。

但是，東鵬飲料還沒亮出全部“底牌”。未來，消費場景的洞察和開拓、大單品成功經驗的多點復制、出海戰略的高舉高打，或將成為東鵬飲料給投資者的下一個驚喜。

業績增速創上市新高“東鵬”品牌勢能持續釋放

2024年年報顯示，東鵬飲料全年實現營業收入158.39 億元，同比增加40.63%；歸母凈利潤33.27億元，同比增長63.09%；加權平均凈資產收益率為46.93%，增加約11個百分點，展現了公司卓越的市場地位和盈利能力。全年銷售回款超過200億元，反映了公司扎實的現金流和健康的財務結構。

上市以來，東鵬飲料業績屢創新高，本次2024年再次交出歷史最好業績，并在增速上也打破過往紀錄。上市近4年，收入規模翻番，利潤上漲近180%，東鵬飲料不斷突破天花板，持續為投資者創造收益。

作為公司業務的“核心引擎”之一，“東鵬特飲”已成為中國軟飲市場強勁的百億級大單品，“累了困了，喝東鵬特飲”的品牌主張深入人心，成為中國消費者心目中“能量補充”場景第一聯想的飲品。

2024年，“東鵬特飲”所在的能量飲料業務實現營業收入133.04億元，同比增長28.49%。根據尼爾森數據顯示，“東鵬特飲”自2021年起，連續4年在中國能量飲料市場銷量位居榜首，高筑護城河，延續高增長。

公司一方面穩固能量飲料市場的龍頭地位，另一方面加速拓展電解質飲料、無糖茶飲等新品類，推動產品結構優化升級。2024年，電解質飲料實現收入14.95億元，同比激增280.37%；其他飲料銷售達10.23億元，同比增長103.19%。

例如，電解質飲料“東鵬補水啦”憑借差異化優勢，持續推出多口味（西柚、白桃、檸檬和0糖荔枝等）以滿足不同消費者口味需求，多規格（380ml、555ml和1L）以適應日常外出和鍛煉等多種飲用場景，并通過外包裝升級提高品牌辨識度；茶飲料“上茶”、咖啡飲料“大咖”系列等產品，在所屬細分市場的品牌影響力也日益擴大。

綜合來看，東鵬飲料多品類協同效應顯著，“東鵬”品牌勢能持續釋放，為打造綜合性飲料集團奠定了堅實基礎。

“累困”之外迎來第二曲線北上拓展成效顯著

2024年，東鵬飲料在推進多品類發展方面取得了突破性進展。

其中，“東鵬補水啦”的迅速崛起，標志著公司的產品從“累點”和“困點”場景向“汗點”場景的有效延伸。其“快速補充電解質”的功能性標簽深入人心，推動了銷售收入的快速增長。

尼爾森IQ數據顯示，2024年“東鵬補水啦”在同類市場的銷售量占比達到6.7%，較去年同期顯著提升了5個百分點，其銷售額占比也達到了5.5%，較去年同期增長了4.1個百分點，進一步鞏固了其在市場中的競爭地位。“東鵬補水啦”全年為公司貢獻近15億元的營業收入，邁進“十億級單品”行列，收入占比由3.49%提升至9.45%，標志著公司第二曲線已經初步成型。

新增長點的培育，離不開公司渠道深耕帶來的強勁賦能。

2024年，東鵬飲料在南方市場保持穩定的基礎上，北上拓展成果顯著。廣東區域實現營業收入43.60億元，同比增長15.93%，營收占比下降至27.56%；廣東以外區域的占比逐漸上升，實現營業收入90.10億元，同比增長49.57%，營收占比上升至56.94%。

為縮短運輸半徑、支撐全國渠道的布局，近年來，東鵬飲料穩步推進產能布局。2024年，公司完成華東浙江、華中長沙生產基地的建設與投產，同時也持續推進華北天津生產基地建設，有序完成區域布局。九大生產基地為全國渠道建設和終端拓展筑牢供給根基。截至2024年末，公司已投產基地的設計產能超480萬噸/年，物流成本持續降低，實現“產地銷”高效協同。

除了銷售廣度上的全國化，東鵬飲料還持續推進銷售深度的下沉化。目前，公司銷售渠道已深入至縣域市場，與公司保持穩定合作的經銷商數量已突破3000家，活躍的終端銷售網點數目持續穩定增長至近400萬家，為公司多品類戰略積累了豐富的渠道資源。

大單品成功經驗可復制出海打開想象空間

拆解東鵬飲料高增長的秘訣，就會發現其產品創新和市場拓展的獨特方法論。

首先，憑借敏銳的市場洞察力，東鵬飲料挖掘出差異化的飲料消費場景，并通過場景營銷與社會議題的結合，將品牌精神與消費場景深度串聯，快速切入相關消費人群。例如，公司廣泛在工廠及社區內部商超、自駕沿線場景、運動場館、棋牌桌球、游戲電競以及加班備考等場景大力展開市場動銷，并結合熱點頂級體育賽事，聯動貨運平臺和網約車平臺，進行精準營銷。

在這過程中，東鵬飲料憑借過往積累的品牌勢能，迅速攬獲消費者，并復用過往能量飲料的優質渠道，實現高效交付。這樣的方法論，具有可復制性，“東鵬補水啦”“東鵬大咖”都是成功的踐行者。

另一方面，新產品又能為渠道建設開拓邊界，例如公司推出的“海島椰”椰汁飲料成功融入用餐場景之中，為公司存量渠道的拓展帶來了新的突破點，為業務增長創造了更多可能。

因此，東鵬飲料的新品，往往具有巨大的爆發潛力和較高的成功概率，多業務部門形成高效協同和相互賦能的有機共同體。

值得一提的是，東鵬飲料還正在暢想出海“藍圖”。2024年公司積極探索海外市場，產品已成功出口至越南、馬來西亞、美國等25個國家和地區。2024年12月，東鵬飲料宣布擬投資不超過2億美元，與全資子公司合資設立印尼公司，致力于滿足印尼及周邊地區消費者對高品質軟飲料的需求。

目前，東鵬飲料在海外已經制定靈活的本地化策略和市場定位，調整產品配方和包裝，迎合全球消費者的不同需求。其中包括EDRAGON Energy Drink（出口美國）、東鵬特飲維生素能量飲料（出口韓國）及東鵬特飲風味飲料Eastroc Flavored Drink（出口馬來西亞）。

可以預見，在行之有效的產品策略，以及高瞻遠矚的出海戰略引領下，東鵬飲料有望拓寬成長邊界，打開新的增長空間。文/辛想