券商首席熱議“看好中國資產” | 國聯民生證券首席策略分析師 包承超：“東升西落”，中國資產正閃耀全球舞臺

每經編輯 趙云    

在全球經濟格局深度調整的當下，“東升西落”正成為世界經濟發展的顯著趨勢。年初以來，納斯達克指數下跌10%，同期，科創50%上漲超10%，恒生科技更是大漲33%，中國資產受到全球矚目。

從宏觀經濟層面來看，中國經濟展現出強大的韌性與活力。過去幾年，盡管全球面臨諸多挑戰，如新冠疫情的沖擊、地緣政治的不穩定等，但中國經濟依然保持穩健增長。國內生產總值持續穩步提升，產業結構不斷優化升級。以數字經濟、高端制造業為代表的新興產業蓬勃發展，成為經濟增長的新引擎。相比之下，部分西方經濟體卻深陷通脹高企、經濟增長乏力的困境。如一些歐美國家長期面臨債務危機隱患，勞動力市場結構性失衡，經濟復蘇步伐沉重而緩慢。這種鮮明對比，使得全球投資者對中國經濟前景充滿信心，進而提升了中國資產的吸引力。

在政策環境方面，中國政府長期致力于構建穩定、透明且具有前瞻性的政策體系。在金融領域，資本市場改革持續推進，法律法規不斷完善，有效防范金融風險，保障了市場平穩運行。在產業政策上，大力扶持戰略性新興產業，通過補貼、稅收優惠、產業園區建設等多種方式，推動新能源、半導體、人工智能等產業快速發展，培育出一批具有全球競爭力的企業。積極的政策舉措，為中國資產的價值提升提供了堅實保障，吸引了大量國際資本流入。

從企業層面而言，中國企業在全球產業鏈中的地位日益重要。中國擁有完備的工業體系，2024年，中國制造業占全球的比重達31.6%，不僅是全球最大的制造業國家，而且正加速向高端制造邁進。在 5G 通信、高鐵、新能源汽車等領域，中國企業掌握了核心技術，產品和服務暢銷全球。眾多中國企業積極拓展海外市場，通過并購、投資等方式實現全球化布局，提升了品牌國際影響力。如華為在通信技術領域的創新成果，比亞迪在新能源汽車行業的崛起，都展現出中國企業的強大實力。這些優質企業以及產業鏈相關資產，自然成為全球投資者資產配置的重要選擇。

此外，中國龐大且不斷升級的消費市場也是中國資產的一大亮點。隨著居民收入水平提高，消費結構持續升級，對高品質商品和服務的需求日益旺盛。這為國內外企業提供了廣闊的市場空間，無論是本土企業還是外資企業，都能在中國消費市場中找到發展機遇。消費類資產，如消費龍頭企業等，因具備穩定的現金流和增長潛力，受到全球投資者青睞。

最后，在估值層面，美國三大股指經過長時間上漲后，估值處在歷史高位，而國內主要股指估值則處在相對低位。當前，恒生指數和滬深300股息率分別高達3.6%和3.4%，而標普500僅為1.3%，前者顯著勝出。

綜上所述，在全球經濟東升西落的大趨勢下，中國資產憑借經濟韌性、政策優勢、企業競爭力和估值優勢等，正成為全球資產配置的重要方向，閃耀在世界舞臺之上，未來也必將持續釋放更大價值。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝