人形機器人有望提升社會效能；BC電池有望實現從1到10快速放量 | 券商晨會

｜2025年3月17日 星期一｜

NO.1 中信證券：預計春季躁動的中后段純資金驅動的主題會降溫，聚焦A股和港股核心資產

中信證券指出，在近期市場演繹完高切低后，預計后續內外資回流港股的趨勢會放緩，港股明顯跑贏A股的狀況會告一段落；年報季市場回歸業績驅動，A股核心資產蓄力上漲；特朗普的理想“政策三部曲”進度在加快，美國在年中發生衰退的概率在明顯提升；美國衰退預期交易不會影響中國資產，但真實的衰退如果發生仍然會產生負面影響；預計春季躁動的中后段純資金驅動的主題會降溫，建議聚焦A股和港股核心資產。

NO.2 中信證券：2025年或將成為BC電池實現從1到10快速放量的元年

中信證券認為，BC電池將發射極和電極全部放置于電池背面，可以實現更高的轉換效率和綜合功率。光伏領跑者計劃料將深度利好以BC為代表的高效電池，考慮到頭部企業BC產能建設加速，認為2025年或將成為BC電池實現從1到10快速放量的元年，未來3年內BC組件出貨量CAGR或達85%，2027年滲透率有望提升至20%左右，市場空間超1200億元。建議關注受益于BC需求放量的電池片、設備和輔材端投資機會。

NO.3 中金：人形機器人有望提升社會效能

中金公司研報稱，人形機器人有望提升社會效能。在力量型、靈巧型和空間移動導航等領域，人形機器人效率或將高于人工；在公共服務領域，從商業表演到迎賓接待，已有人形機器人的應用，未來有望拓展到更復雜的交互場景；在特種場景中，某企業的先行者系列已可在高危環境巡檢，未來救援等場景應用潛力大。總體而言，人形機器人的發展趨勢是從專用場景向通用場景滲透。人形機器人作為提升生產效率的利器，比工業機器人更靈活，可勝任更多任務，推動生產柔性化，提高生產效率。其發展可帶動產業鏈技術升級，核心零部件技術雖相對成熟，但國產力量仍需提升，中國應著眼全產業鏈布局，以人形機器人為抓手帶動上游零部件技術攻關與產業升級。

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