券商首席熱議“看好中國資產” | 華源證券首席分析師廖志明：政策與科技驅動，2025年中國資產迎價值重估

每經記者 李娜    每經編輯 趙云    

2月中旬以來，全球資本市場表現出“東升西落”的格局。

港股方面，恒生指數、恒生科技指數持續上漲，2025年初至3月14日，區間漲幅分別為19.44%、31.62%。

華源證券研究所所長助理、首席分析師廖志明認為，2025年政府工作報告為中國經濟與資本市場錨定了新航向。政府工作報告首次提出，“更大力度促進樓市股市健康發展”，反映了政府對樓市股市前所未有的重視。一系列政策組合拳落地，科技創新頻出，不僅彰顯了政府穩增長的決心，更釋放了中國資產價值重估的明確信號。在全球經濟格局深度調整的背景下，中國資產正迎來政策紅利釋放、產業轉型升級與市場信心顯著修復的多重驅動，為投資者提供了難得的大機遇。

在廖志明看來，2025年中國資產迎價值重估來自于四個方面。

政策紅利釋放

政府工作報告在穩增長、調結構、惠民生、防風險之間尋求平衡。財政政策更加積極給力，赤字率擬提升至4%左右，赤字規模達5.66萬億元，創歷史新高，超長期特別國債（1.3萬億元）和地方政府專項債（4.4萬億元）重點投向基建、存量商品房收儲及地方債務化解等領域。既通過基建投資直接拉動內需，又通過盤活房地產庫存緩解地產壓力，同時優化地方政府資產負債表，為經濟注入流動性。貨幣政策適度寬松的基調配合結構性貨幣政策工具，進一步降低融資成本，引導資金流向科技創新、綠色經濟與小微企業，發揮“精準灌溉”效應。

科技創新驅動：新質生產力重塑資產估值邏輯

今年政府工作報告將“新質生產力”列為發展重點，強調科技與產業創新的深度融合。商業航天、低空經濟、生物科技、量子計算等新興產業被納入未來產業布局，而人工智能（如DeepSeek大模型）、人形機器人（如宇樹機器人）等領域的突破，已引發全球資本對中國科技實力的重估。中國科技股的強勢不僅體現在成長性上，更標志著中國企業成為科技創新的主力。2025年初以來，恒生科技指數大漲與美國納斯達克指數顯著調整構成鮮明對比，呈現出全球資產的“東升西落”，反映了全球資本重新聚焦中國資產。

房地產企穩：存量盤活與新模式重構市場信心

房地產市場止跌回穩對經濟預期修復較為關鍵。今年政府工作報告明確提出“持續用力推動房地產市場止跌回穩。”政策上將推進收購存量商品房，通過專項債資金支持存量消化，并賦予地方政府更大的收儲自主權，以優化供需結構。同時，“房地產發展新模式”的構建聚焦于高品質住房（如綠色、智慧住宅）與城市更新（如城中村改造），推動行業從增量擴張轉向存量運營。短期來看，資產價格預期的企穩有利于購房需求釋放；長期而言，基礎性制度改革將重塑房地產業生態，為市場注入持久的信心。

外資回流與市場情緒共振

隨著政策紅利釋放與科技創新突破，海外資金對中國資產的配置意愿大幅增強。外資流入的加速不僅體現在A股，也反映在離岸市場中概股的強勢反彈。這一趨勢與國內“穩樓市股市”的政策導向形成共振，進一步鞏固了中國資產的避險與增長雙重屬性。在政策與科技雙輪驅動下，投資者需兼顧收益與風險平衡。

2025年的中國資產處于政策紅利釋放、科技突破與市場信心修復的交匯點。政府工作報告的頂層設計不僅為短期經濟注入動能，更通過結構性改革與創新布局，為中國資產的長期價值增長奠定堅固的基礎。2025年的中國社會信心顯著改善，經濟企穩反彈，中國資產有望迎來價值重估。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝