多家基金公司公告：變更托管人；借道ETF，外資加速布局中國資產 | 券商基金早參

｜2025年3月19日 星期三｜

NO.1 多家基金公司公告：變更托管人

“國泰君安+海通證券”合并事項持續推進，在近期官宣擬更名為“國泰海通”后，業務層面再傳來進展。據Choice數據，目前已有超過10家公募基金相繼公告稱，旗下基金產品托管人由海通證券變更為國泰君安，包括國聯基金、招商基金、華安基金、國泰基金、南方基金、天弘基金、嘉實基金、浦銀安盛基金、鵬華基金、永贏基金、國聯安基金、財通資管、上銀基金、中歐基金等。

點評：此次托管人變更，反映了國泰君安與海通證券合并后的業務整合力度，有望增強市場競爭力。對于涉及基金公司，此舉可能帶來管理效率的提升，但投資者關注點將轉向服務質量和費率變化。在行業層面，此次變更或促使其他券商加快資源整合，提升整體服務水平。對股市整體而言，此類業務調整預示著金融行業內部結構的優化，有利于市場穩定發展。

NO.2 國聯證券H股證券簡稱將變更為“國聯民生”

3月18日，國聯證券H股發布公告稱，2025年3月6日，香港公司注冊處處長發出《注冊非香港公司變更名稱注冊證明書》(下稱《證明書》)，《證明書》確認公司根據《公司條例》（香港法例第622章）第16部在香港注冊的英文名稱由“Guolian Securities Co., Ltd.”變更為“Guolian Minsheng Securities Company Limited”，中文名稱由“國聯證券股份有限公司”變更為“國聯民生證券股份有限公司”。公告還稱，公司于聯交所進行買賣H股的中文證券簡稱將由“國聯證券”變更為“國聯民生”。

點評：國聯證券H股更名為“國聯民生”，這一變更反映了公司戰略方向的調整，可能增強其在民生領域的市場影響力。對于公司本身，此舉或提升品牌識別度，但投資者需關注其后續業務布局和市場表現。在行業層面，此舉可能促使同業關注服務民生的策略。對整體股市而言，此變更短期內影響有限，但長期可能成為行業發展趨勢的一個信號。

NO.3 卷ETF太燒錢，中小公募差異化布局指增基金

在ETF市場競爭日益激烈的背景下，許多中小公募基金公司正面臨著進退兩難的尷尬處境。發展ETF業務的高門檻讓多數中小公募難以承擔，而錯失ETF業務的發展機遇，又可能導致這些公司發展受限。為抓住被動投資的發展機遇，許多中小公募選擇通過指數增強基金來破局。這可以規避與頭部公募在場內進行直接競爭，也可以發揮自身在主動管理方面的差異化優勢。今年以來，已有20余只指數增強基金成立。其中，在中證A500這一熱門賽道，已有十余家公募成立指增產品，包括蘇新基金、中金基金、鵬揚基金等中小型公募。

點評：在ETF市場競爭白熱化之際，中小公募轉戰指增基金，尋求差異化發展。此舉不僅有助于它們規避與大型公募的直接競爭，還能發揮其在主動管理上的特長。這一策略或將為中小型公募帶來新的增長點，同時也預示著指數增強型產品將成為市場的新寵，對行業格局產生深遠影響。

NO.4 借道ETF，外資加速布局中國資產

今年，多只海外中國股票ETF繼續獲得資金凈流入。富途數據顯示，截至3月14日，中國海外互聯網ETF-KraneShares資產規模為86.29億美元，相較于2024年底的54.14億美元猛增59.4%；MSCI中國ETF-iShares資產規模為65.5億美元，相較于2024年底的54.51億美元增長20.16%；中國大盤股ETF-iShares資產規模為80.9億美元，相較于2024年底的72.67億美元增長11.3%。晨星最新發布的報告顯示，近5年被動型海外中國主題基金持續獲得資金凈流入，截至2024年底，規模排名前十的海外中國主題基金大多為被動型基金。

點評：借道ETF，外資加速布局中國資產，反映出國際投資者對中國市場的積極態度。這一趨勢可能增強相關中國概念股的流動性和市場關注度，對相關公司市值穩定與提升或有正面效應。同時，互聯網和大盤股ETF的受寵，預示著相關行業板塊可能成為市場焦點，影響投資者配置策略。整體而言，外資的這一動向可能為A股市場帶來更多活力，提升市場國際化水平。

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