每日經(jīng)濟(jì)新聞 2025-03-19 14:02:39
◎3月18日,小米集團(tuán)發(fā)布2024年年報,全年總收入3659億元,同比增長35%,經(jīng)調(diào)整凈利潤272億元,增長41.3%,創(chuàng)下歷史新高。
◎摩根大通卻意外下調(diào)小米評級至“中性”,認(rèn)為當(dāng)前估值已充分反映市場預(yù)期。相比之下,高盛、中金公司和花旗等機(jī)構(gòu)仍看好小米,上調(diào)目標(biāo)價并維持“買入”評級。
每經(jīng)記者 曾子建 每經(jīng)編輯 肖芮冬
3月18日,小米集團(tuán)公布亮眼年報,全年經(jīng)調(diào)整凈利潤272億元,同比增長41.3%。受業(yè)績刺激,今日盤中小米集團(tuán)港股股價一度漲超3%,股價再創(chuàng)歷史新高。不過,對于未來小米能否持續(xù)維持高估值,券商觀點(diǎn)也出現(xiàn)分歧。
昨日,小米集團(tuán)公布的2024年年報堪稱“史上最強(qiáng)年報”。根據(jù)年報信息,小米集團(tuán)2024年總收入3659億元,同比增長35%;經(jīng)調(diào)整凈利潤272億元,同比增長41.3%,均創(chuàng)下歷史新高;智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入328億元。值得一提的是,2024年,小米研發(fā)投入高達(dá)241億元,同比增長25.9%。2021年~2025年,小米五年研發(fā)投入預(yù)計超1000億元。其中,2025年,小米研發(fā)投入將超過300億元。
不過,摩根大通卻意外下調(diào)小米集團(tuán)評級至中性。其核心觀點(diǎn)為,雖然小米基本面強(qiáng)勁,但股價的大幅上漲,已經(jīng)充分反映市場對電動車業(yè)務(wù)加速增長、智能手機(jī)和IoT份額提升以及智能眼鏡、機(jī)器人和AI等新業(yè)務(wù)的樂觀預(yù)期。
2024年,小米股價累計上漲121%。在此基礎(chǔ)上,2025年以來,小米累計上漲近70%。截至3月19日盤中,小米創(chuàng)下59.45港元的歷史紀(jì)錄,總市值達(dá)1.47萬億港元。
摩根大通還指出,小米目前估值水平幾乎沒有留給市場驚喜的空間,12個月遠(yuǎn)期市盈率約40倍,估值接近歷史峰值。
與此同時,多家券商、機(jī)構(gòu)則繼續(xù)看好小米。
高盛在其研報中指出,小米增長勢頭良好,受益于“人家車”全生態(tài)系統(tǒng)擴(kuò)展及核心策略投資。小米SU7 Ultra、15周年產(chǎn)品發(fā)布、上海車展等均被視為股價催化劑。高盛上調(diào)小米2025~2027財年收入和凈利潤預(yù)測,目標(biāo)價升至63港元,給予“買入”評級。
中金公司最新研報認(rèn)為,小米2024年四季度業(yè)績超出其預(yù)期,主要是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入及毛利率超預(yù)期,汽車業(yè)務(wù)毛利率超預(yù)期。綜合考慮盈利預(yù)測調(diào)整和對公司長期汽車及AI相關(guān)前景的看好,上調(diào)目標(biāo)價14.9%至70港元。
此外,花旗也在其報告中,上調(diào)了對小米的目標(biāo)價。花旗表示,小米的物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)及電動汽車毛利率均優(yōu)于花旗預(yù)期,但整體毛利率因安裝服務(wù)成本激增而低于預(yù)期。預(yù)計2025年智能手機(jī)出貨量1.82億部,毛利率13.6%;電動車出貨量2025年~2027年預(yù)計分別為40萬、70萬、100萬輛,毛利率分別為21.7%、23.4%、24.8%。維持“買入”評級,目標(biāo)價從51.7港元上調(diào)至73.5港元。短期催化因素包括AI智能眼鏡、手機(jī)MIX系列新品、YU7車型發(fā)布。
封面圖片來源:每經(jīng)記者 張建 攝
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