2月滬市ETF日均成交額環(huán)比增超27%，券商ETF競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)馬太效應(yīng)

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 彭水萍

2025年2月，ETF產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐顯著加快。國(guó)內(nèi)首批12只科創(chuàng)綜指ETF及科創(chuàng)綜合價(jià)格指數(shù)ETF正式發(fā)行，最終總募集規(guī)模達(dá)到191.57億元。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)首批自由現(xiàn)金流策略類(lèi)ETF也順利進(jìn)入市場(chǎng)。2月，國(guó)內(nèi)首只衛(wèi)星通信主題ETF成功發(fā)行。新品持續(xù)亮相，大中型券商自然成為了ETF首發(fā)的主力渠道。

最新一期的上交所數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月底，滬市ETF共638只，總市值27481.25億元，較上期增加1.47%，總份額16468.06億份，較上期減少3.88%。當(dāng)月ETF累計(jì)成交金額35304.13億元，日均成交金額1961.34億元，較上期增加27.13%。

成交額：前三強(qiáng)座次生變

2月滬市ETF日均成交金額環(huán)比增幅逼近30%，與權(quán)益資產(chǎn)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)密切相關(guān)。

“2月ETF的交投活躍，在DeepSeek引發(fā)全球機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)，尤其是對(duì)科技股價(jià)值重估時(shí)，科創(chuàng)綜指ETF的推出也引發(fā)了投資者的熱情。”某中型券商財(cái)富管理人士表示。

具體來(lái)看，滬市2月券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)非貨幣ETF成交額居前三位的證券公司為華泰證券、華寶證券和國(guó)泰君安證券，成交額在市場(chǎng)中占比分別為10.67%、6.47%和6.39%。

和今年1月相比，華泰證券依然是月度唯一市場(chǎng)份額占比超10%的券商。華寶證券的市場(chǎng)份額則是從1月末的5.43%提升至6.47%，位居第二；國(guó)泰君安證券的ETF成交額的市場(chǎng)份額同期從4.9%升至2月的6.39%，位居第三。1月末，排在第二位的銀河證券則是降到2月的第五位，其市場(chǎng)份額占比小幅下降至5.35%。

另外，從前三十名券商來(lái)看，2月中金公司取代東莞證券進(jìn)入成交額排行榜的前三十名。

持有規(guī)模：申萬(wàn)宏源和中國(guó)銀河遙遙領(lǐng)先

在上交所發(fā)布的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)2月持有ETF規(guī)模排名中，申萬(wàn)宏源和中國(guó)銀河證券依然是遙遙領(lǐng)先，分別為19.6%、19.57%，合計(jì)為39.17%，較1月末小幅上升。

與此同時(shí)，2月持有ETF規(guī)模前十名券商依然是老面孔。唯一的變化就是華泰證券的市場(chǎng)份額占比微幅上升至4.55%，超過(guò)了國(guó)泰君安證券，排在了第6位，兩者的差距只有0.03個(gè)百分點(diǎn)。除此之外，廣發(fā)證券、平安證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持有規(guī)模也是相差不超過(guò)0.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示出券商在ETF賽道的競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈。

交易賬戶(hù)數(shù)量：平安證券回到前三

數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，2月，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)ETF交易賬戶(hù)數(shù)量排名中，華泰證券和東方財(cái)富證券依然占據(jù)前兩位，市場(chǎng)份額占比分別為11.66%、10.3%。

另外，平安證券2月經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的交易賬戶(hù)數(shù)量回到前3位，市場(chǎng)份額占比為5.7%。銀河證券交易賬戶(hù)數(shù)量占比為5.29%，降到第四位。

流動(dòng)性服務(wù)基金數(shù)量增加

上交所發(fā)布的信息顯示，截至2025年2月底，上交所基金市場(chǎng)共有主做市商21家，一般做市商12家，共679只基金產(chǎn)品提供流動(dòng)性服務(wù)，較上期增加12只，其中664只基金獲得主流動(dòng)性服務(wù)。有做市商的ETF為625只，占全部ETF的98%，覆蓋股票ETF、跨境ETF、債券ETF、商品ETF、貨幣ETF等各種類(lèi)型。

2025年第2個(gè)做市月度，主做市服務(wù)評(píng)價(jià)3435項(xiàng)，做市評(píng)價(jià)中，AA占25%，A占42%。一般做市服務(wù)評(píng)價(jià)640項(xiàng)，做市評(píng)價(jià)中，A 占95%。主做市商的平均集合競(jìng)價(jià)參與率為99.66%，平均連續(xù)競(jìng)價(jià)有效參與率為91.08%。

深市方面，截至2025年2月末，深交所基金市場(chǎng)共有流動(dòng)性服務(wù)商27家，共為440只ETF產(chǎn)品提供流動(dòng)性服務(wù)。

券商ETF的馬太效應(yīng)

盡管ETF的賺錢(qián)效應(yīng)下滑，券商搶奪ETF市場(chǎng)份額的腳步并沒(méi)有停止，相關(guān)賽道的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

從滬市數(shù)據(jù)來(lái)看，華泰證券、中信證券等頭部券商在ETF業(yè)務(wù)的多個(gè)細(xì)分指標(biāo)上展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)，如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)ETF成交額、持有ETF規(guī)模、ETF交易賬戶(hù)數(shù)量等方面均名列前茅。

“公募基金費(fèi)率改革后，減少了管理費(fèi)分成、尾隨傭金收入，但在ETF發(fā)行大潮下，券商也已形成新的模式。那就是，券商對(duì)ETF業(yè)務(wù)更多的是打包的思維，不再是以往單一產(chǎn)品的對(duì)應(yīng)，而是對(duì)涉及的融資融券、券結(jié)、托管、做市等其他業(yè)務(wù)的綜合考慮。”前述中型券商財(cái)富管理人士指出。

毫無(wú)疑問(wèn)，在ETF業(yè)務(wù)方面，頭部券商占據(jù)優(yōu)勢(shì)，與此同時(shí)部分中小券商也在加速追趕，如華寶證券依托自主開(kāi)發(fā)的指數(shù)產(chǎn)品投資管理系統(tǒng)，打造特色化、專(zhuān)業(yè)化的ETF投資工具。

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