港股央企紅利ETF（513910）配置正當時，機構研判四月市場“高股息”策略占優

在申萬宏源最新發布的《“四月決斷”的市場影響》研究報告中，分析師王勝團隊明確指出，當前市場正處于業績驗證與政策博弈的關鍵窗口期，基于對中美博弈、科技催化空窗期及順周期復蘇的綜合性研判，25年第二季度是防御思維占優階段，看好高股息有絕對+相對收益。港股“A股化”進行時，港股高股息和港股互聯網在各自風格中都是更優選擇。

為什么在防御思維占優階段，就看好高股息有“絕對+相對”收益呢？這是因為股市長期回報率由股息率、凈利潤增長率和估值變化率三個因素共同決定。如果當外部大環境不夠友好，那么只有股息率可以提供正向貢獻，那么高股息策略打包了一籃子高分紅的個股，就相對容易產生相對收益；而當外部大環境較為友好，其他指標貢獻正增長的可能性較大，那么高股息策略就可能產生絕對正收益。

為什么港股類投資標的，在其各自風格中是更優選擇呢？當前滬港AH溢價指數在135左右，這也就意味著同樣質地的上市公司，在A股市場依舊有溢價，在港股市場仍舊是打折的。在此背景下，港股央企紅利ETF（513910）等港股紅利策略投資標的，其投資價值會進一步凸顯。