恒瑞醫(yī)藥2024年年報：業(yè)績顯著增長，凈利63.37億元同比增47.28%

每經(jīng)編輯 黃儀超

3月30日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布2024年年度報告,2024年實現(xiàn)營業(yè)收入279.85億元，同比增22.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤63.37億元，同比增47.28%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤61.78億元，同比增49.18%，公司業(yè)績顯著增長，營收、凈利均創(chuàng)新高。

報告分析，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新成果持續(xù)獲批，臨床價值凸顯，驅(qū)動收入增長。2024年創(chuàng)新藥銷售收入達138.92億元（含稅，不含對外許可收入），同比增長30.60%，創(chuàng)新藥銷售收入占公司總銷售收入（不含對外許可收入）一半以上。同時，創(chuàng)新藥出海取得成效，成為業(yè)績增長第二引擎，報告期內(nèi)，公司收到德國Merck Healthcare 1.6億歐元對外許可首付款以及美國Kailera Therapeutics 1.0億美元對外許可首付款等許可合作對價，確認為收入，利潤增加較多。

為保證創(chuàng)新產(chǎn)出，恒瑞持續(xù)加大創(chuàng)新力度，報告期內(nèi)累計研發(fā)投入82.28億元，創(chuàng)歷史新高，其中費用化研發(fā)投入65.83億元，研發(fā)投入占銷售收入比重達到29.40%，至今恒瑞累計研發(fā)投入已超440億元。

申萬宏源證券分析認為：恒瑞醫(yī)藥始終將創(chuàng)新和國際化作為戰(zhàn)略發(fā)展目標，持續(xù)堅持高比例研發(fā)投入，創(chuàng)新藥重回快速增長軌道，創(chuàng)新藥BD授權(quán)交易為公司貢獻了新的利潤增長點，同時受一批國際領(lǐng)先新技術(shù)平臺驅(qū)動，持續(xù)進行創(chuàng)新升級，公司穩(wěn)健發(fā)展，值得期待。

新藥新適應(yīng)癥持續(xù)獲批，驅(qū)動業(yè)績顯著增長

在持續(xù)高強度研發(fā)投入的驅(qū)動下，恒瑞醫(yī)藥優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新成果持續(xù)獲批，在研管線快速推進，創(chuàng)新發(fā)展動能強勁。

2024年至今恒瑞共有9項創(chuàng)新成果獲批上市，其中4款1類創(chuàng)新藥富馬酸泰吉利定、夫那奇珠單抗、瑞卡西單抗、硫酸艾瑪昔替尼獲批上市，涵蓋神經(jīng)科學(xué)、自免、心血管疾病等領(lǐng)域，目前恒瑞已在國內(nèi)獲批上市19款新分子實體藥物（1類創(chuàng)新藥）、4款其他創(chuàng)新藥（2類新藥）。新適應(yīng)獲批方面，氟唑帕利2個新適應(yīng)癥（用于晚期卵巢癌一線含鉑化療后維持治療；單藥或聯(lián)合甲磺酸阿帕替尼用于伴有胚系BRCA突變的HER2陰性乳腺癌患者的治療）獲批上市。阿帕替尼的第4個適應(yīng)癥（聯(lián)合氟唑帕利用于伴有胚系BRCA突變的HER2陰性乳腺癌的治療）與恒格列凈的第2個適應(yīng)癥（與鹽酸二甲雙胍和磷酸瑞格列汀聯(lián)合使用治療2型糖尿病）獲批上市。富馬酸泰吉利定注射液獲批用于治療術(shù)后中重度疼痛。

在研管線加速推進，截至目前恒瑞共有18項上市申請（含新增適應(yīng)癥）獲NMPA受理，90多個自主創(chuàng)新產(chǎn)品正在臨床開發(fā)，約400項臨床試驗在國內(nèi)外開展。報告期內(nèi)共取得創(chuàng)新藥臨床批件112個，共有24項臨床推進至Ⅲ期，27項臨床推進至Ⅱ期，26項創(chuàng)新產(chǎn)品首次推進至臨床Ⅰ期。共有9項臨床試驗被納入突破性治療品種名單，4個品種被納入優(yōu)先審評品種名單，3項臨床試驗被納入美國FDA快速通道資格認定，1項臨床試驗獲得EMA孤兒藥資格認證。專利申請和維持方面，截至2024年底，公司于大中華區(qū)累計申請發(fā)明專利2609件，PCT專利704件，擁有大中華區(qū)授權(quán)發(fā)明專利1084件，歐美日等國外授權(quán)專利753件。

未來三年預(yù)計47項創(chuàng)新成果獲批上市，收獲可期

恒瑞醫(yī)藥管線儲備豐富，發(fā)展后勁足。特別值得關(guān)注的是，此次年報中披露了未來三年預(yù)計獲批上市的47項創(chuàng)新成果，覆蓋腫瘤、代謝及心血管疾病、免疫和呼吸系統(tǒng)疾病等治療領(lǐng)域，其中包括HER2 ADC、GLP-1藥物等重磅產(chǎn)品?？梢姡闳饎?chuàng)新藥研發(fā)已形成了上市一批、臨床一批、開發(fā)一批的良性循環(huán)。

根據(jù)公告，2025年預(yù)計上市項目11項，備受關(guān)注的明星產(chǎn)品HER2 ADC瑞康曲妥珠單抗（SHR-A1811）有望獲批用于非小細胞肺癌，該產(chǎn)品已有8個適應(yīng)癥獲國家藥監(jiān)局突破性療法認定，另有6項Ⅲ期臨床在研。此外，NK1/5-HT3雙通道止吐復(fù)方制劑HR20013、干眼病產(chǎn)品SHR8058滴眼液，也有望造?；颊呓】?；已上市產(chǎn)品中，中國首個自主研發(fā)JAK1抑制劑艾瑪昔替尼（艾速達®）用于類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、特應(yīng)性皮炎2個適應(yīng)癥，重組抗IL-17A人源化單克隆抗體夫那奇珠單抗（安達靜®）用于強直性脊柱炎也有望獲批，值得期待。
2026年預(yù)計上市項目13項，另一款重磅產(chǎn)品PD-L1/TGF-βRⅡ雙靶點融合蛋白瑞拉芙普-α（SHR-1701）有望獲批胃癌適應(yīng)癥，經(jīng)查詢，目前國內(nèi)外尚無同類產(chǎn)品獲批上市，具備First-in-Class潛力。新型口服EZH2抑制劑SHR2554用于淋巴瘤，PD-1單抗和小分子TKI聯(lián)合療法卡瑞利珠單抗聯(lián)合蘋果酸法米替尼用于二線宮頸癌也有望上市。已上市產(chǎn)品中，中國首個自主研發(fā)的非肽類口服血小板生成素受體激動劑（TPO-RA）海曲泊帕乙醇胺（恒曲®）用于再生障礙性貧血、化療引起的血小板減少癥、兒童/青少年免疫性血小板減少癥，中國首個自主研發(fā)的新型高選擇性CDK4/6抑制劑羥乙磺酸達爾西利（艾瑞康®）用于HR+/HER2-乳腺癌輔助治療，都有望進入臨床應(yīng)用。

2027年預(yù)計上市項目23項，熱門的GLP-1藥物或?qū)⒂瓉砩鲜?，具備同類最佳潛力的GLP-1/GIP雙受體激動劑HRS9531用于2型糖尿病和超重/肥胖2個適應(yīng)癥，口服小分子GLP-1受體激動劑HRS-7535用于2型糖尿病均有望獲批。此外有望上市的還有：具備First-in-Class潛力的HER3 ADC創(chuàng)新藥SHR-A2009用于非小細胞肺癌、URAT1抑制劑SHR4640用于痛風(fēng)伴高尿酸血癥。在已上市產(chǎn)品中，中國首個自主研發(fā)的抗HER1/HER2/HER4靶向藥馬來酸吡咯替尼片（艾瑞妮®）用于HER2陽性乳腺癌延長輔助治療，艾瑪昔替尼用于放射學(xué)陰性中軸型脊柱關(guān)節(jié)炎，有望進一步拓展應(yīng)用。

創(chuàng)新BD出海模式，國際化穩(wěn)步推進

恒瑞醫(yī)藥穩(wěn)步推進國際化戰(zhàn)略，堅持自主研發(fā)與開放合作并重，在內(nèi)生發(fā)展的基礎(chǔ)上著力加強國際合作。目前已實現(xiàn)13筆創(chuàng)新藥海外授權(quán)合作，其中近三年對外授權(quán)8筆。公司將自主研發(fā)的Lp(a)抑制劑、DLL3 ADC、PARP1抑制劑等許可給包括默沙東、IDEAYA Biosciences、德國默克在內(nèi)的多家海外藥企。其中，2024年5月，公司將具有自主知識產(chǎn)權(quán)的GLP-1類創(chuàng)新藥HRS-7535、HRS9531、HRS-4729許可給美國Kailera公司，首付款加里程碑付款累計可高達60億美元，公司還取得美國Kailera公司19.9%的股權(quán)，創(chuàng)新了國內(nèi)藥企BD出海模式。

國際臨床試驗穩(wěn)步開展。目前恒瑞已在美國、歐洲、澳大利亞、日本及韓國等國家和地區(qū)啟動超20項海外臨床試驗；SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102四款A(yù)DC創(chuàng)新藥獲得美國FDA快速通道資格認定。

公司努力推動高質(zhì)量醫(yī)藥產(chǎn)品惠及全球患者。目前公司產(chǎn)品已進入超40個國家，在歐美日獲得包括注射劑、口服制劑和吸入性麻醉劑在內(nèi)的20余個注冊批件。報告期內(nèi)，公司在美國獲批上市3款首仿藥品，分別為：他克莫司緩釋膠囊、布比卡因脂質(zhì)體注射液、注射用紫杉醇（白蛋白結(jié)合型），其中布比卡因脂質(zhì)體注射液是該品種全球首仿藥。

同時，恒瑞創(chuàng)新實力持續(xù)贏得國際認可。報告期內(nèi)已有與公司產(chǎn)品相關(guān)的386項重要研究成果相繼在BMJ（英國醫(yī)學(xué)雜志）、JAMA（美國醫(yī)學(xué)會雜志）、Lancet Oncology（柳葉刀·腫瘤學(xué)）等全球頂級期刊發(fā)表，累計影響因子達2869.2分。其中，艾司氯胺酮產(chǎn)后抑郁預(yù)防研究結(jié)果發(fā)表在《英國醫(yī)學(xué)雜志》，發(fā)表時影響因子達105.7分；卡瑞利珠單抗新輔助治療三陰性乳腺癌的臨床Ⅲ期關(guān)鍵研究成果發(fā)表在《美國醫(yī)學(xué)會雜志》（JAMA），發(fā)表時影響因子達63.1分，該研究是JAMA創(chuàng)刊141年以來首次發(fā)表基于中國人群的乳腺癌原創(chuàng)新藥研究。此外，公司超百項抗腫瘤創(chuàng)新研究成果被2024美國臨床腫瘤學(xué)會（ASCO）年會、歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會（ESMO）大會、歐洲肺癌大會（ELCC）、世界肺癌大會（WCLC）等國際知名學(xué)術(shù)會議錄用為口頭報告/會議壁報；多項慢病產(chǎn)品研究亮相國際學(xué)術(shù)舞臺，被美國血液學(xué)會（ASH）、美國腎臟病學(xué)會（ASN）、美國心臟病學(xué)會科學(xué)年會（ACC）、美國皮膚科學(xué)會年會（AAD）等國際會議錄用為口頭報告。

持續(xù)優(yōu)化運營管理，提升組織效能

報告期內(nèi)，恒瑞醫(yī)藥堅持創(chuàng)新驅(qū)動，完善科學(xué)管理機制，努力實現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。一方面優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，促進運營提效。夯實醫(yī)學(xué)、市場雙引擎驅(qū)動機制，打造公司創(chuàng)新藥品牌。同時，持續(xù)強化商業(yè)化體系建設(shè)，并致力于拓展DTP藥房等渠道，從戰(zhàn)略層面深入布局零售市場，加快創(chuàng)新藥銷售渠道覆蓋。公司還加強推動應(yīng)用AI等新興技術(shù)賦能公司研發(fā)、生產(chǎn)及各類經(jīng)營管理活動。

恒瑞持續(xù)完善質(zhì)量管理體系，公司上市產(chǎn)品的所有生產(chǎn)線均通過GMP檢查，建立了擁有一流生產(chǎn)設(shè)備、國際標準化的生產(chǎn)車間。公司聘請擁有豐富制藥行業(yè)質(zhì)量管理經(jīng)驗的徐學(xué)健博士擔(dān)任首席質(zhì)量官，全面負責(zé)質(zhì)量管理工作。報告期內(nèi)順利通過了國內(nèi)藥品監(jiān)管部門以及歐盟等國際官方藥品監(jiān)管部門對各分子公司進行的各類官方檢查共計59次，今年1月上海恒瑞順利通過美國FDA現(xiàn)場檢查，公司質(zhì)量管理體系再獲國際權(quán)威認可。

在人才建設(shè)方面，恒瑞始終堅持“人才是第一資源”理念，推進人才轉(zhuǎn)型升級。一方面持續(xù)引入具備國際視野的領(lǐng)軍人才。公司全球研發(fā)團隊達5500余人，其中接近60%的成員擁有碩士及以上學(xué)位，許多成員擁有在跨國制藥企業(yè)和知名研究機構(gòu)工作的經(jīng)驗。截至報告期末，公司超過30%的中層及以上管理人員擁有海外教育或工作經(jīng)驗。另一方面積極推進分層分級人才培養(yǎng)項目，如恒星計劃、瑞鷹計劃、新晉總監(jiān)訓(xùn)練營，高管經(jīng)營管理能力提升項目等，推進高潛人才快速培養(yǎng)，促進人才能力提升。

積極踐行社會責(zé)任，堅持可持續(xù)發(fā)展之路

作為中國醫(yī)藥創(chuàng)新代表性企業(yè)，恒瑞醫(yī)藥始終切實履行社會責(zé)任，貫徹可持續(xù)發(fā)展理念，力求將發(fā)展成果惠及民生、回饋社會。

去年底，恒瑞12款產(chǎn)品通過新版國家醫(yī)保目錄調(diào)整。至此，恒瑞累計納入國家醫(yī)保的產(chǎn)品已有106個，其中有15款已上市創(chuàng)新藥進入國家醫(yī)保目錄，不斷提升優(yōu)質(zhì)藥物的可及性。

恒瑞還積極參與社會公益慈善，2024年7月，恒瑞提供公益支持的2024年度“愛衛(wèi)新征程 健康中國行”科普專項行動啟動。2024年8月，恒瑞公益支持的“體重管理年”活動啟動會在北京舉行。

年報發(fā)布同時恒瑞還披露了2024年度環(huán)境、社會及管治（ESG）報告，展現(xiàn)在造?；颊呓】?、綠色可持續(xù)發(fā)展、員工福祉、社會責(zé)任等方面的優(yōu)秀表現(xiàn)。憑借優(yōu)秀的ESG管理績效，恒瑞MSCI ESG評級連續(xù)第二年獲評“A”級，在中國醫(yī)藥行業(yè)處于領(lǐng)先水平。

憑借創(chuàng)新、國際化高質(zhì)量發(fā)展的成果，恒瑞醫(yī)藥屢獲國內(nèi)外權(quán)威認可。連續(xù)6年上榜美國制藥經(jīng)理人雜志公布的全球制藥企業(yè)TOP50榜單；國際知名咨詢機構(gòu)Citeline發(fā)布的全球TOP25管線規(guī)模制藥公司榜單，恒瑞醫(yī)藥連續(xù)3年上榜，2024年排名躍升至第8位；恒瑞醫(yī)藥參與的“肺癌放療聯(lián)合分子靶向和免疫治療的關(guān)鍵機制與臨床應(yīng)用”項目榮獲2023年度國家科學(xué)技術(shù)進步二等獎，這是恒瑞醫(yī)藥繼2016年度、2017年度之后第3次獲得國家科技進步獎；中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心歷年發(fā)布的“中國醫(yī)藥研發(fā)產(chǎn)品線最佳工業(yè)企業(yè)”，恒瑞醫(yī)藥已12次登頂榜首。恒瑞醫(yī)藥還連續(xù)4年榮膺“中國杰出雇主”認證，人力資源管理領(lǐng)域成就再獲肯定。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）